ETF, kas gūst labumu no apgrieztās ienesīguma līknes
Pagājušajā trešdienā akcijas kritās ienesīguma līknes inversijas histērijas dēļ izplatība starp ASV valsts iekšējā aizņēmuma 10 gadu parādzīmju un 2 gadu parādzīmju ienesīgumu pirmo reizi kopš finanšu krīzes bija negatīvs. Taču tā vietā, lai brīdinātu savus klientus par izkļūšanu no akciju tirgus, Bank of America iesaka dažus biržā tirgotus fondus (ETF) enerģētikas un tehnoloģiju nozarēs, kas, visticamāk, gūs labumu nākamo 12 mēnešu laikā.
An apgriezta ienesīguma līkne vēsturiski ir bijusi uzticama brīdinājuma zīme, ka tuvojas lejupslīde, un 2s10s inversija ir īpaši draudīgs signāls. Taču tā ir tikai zīme, nevis tā, kas izraisa lejupslīdi, un vēsture mums arī stāsta, ka ir grūti precīzi noteikt, kad gaidāmā lejupslīde iestāsies. Prognozēt, kad kaitējums ietekmēs akciju tirgus, ir tikpat nedrošs uzdevums.
Ko tas nozīmē investoriem
Cilvēki tomēr izdara prognozes. Credit Suisse dati liecina, ka pēc 2s10s inversijas akcijām parasti ir aptuveni 18 mēnešu pieaugums, līdz peļņa sāk kļūt negatīva. BofA analītiķi norāda, ka vidējais un vidējais laika posms no inversijas līdz lejupslīdes sākumam ir attiecīgi 15,1 un 16,3 mēneši.
CNBC."Dažreiz S&P 500 maksimumu sasniedz divu līdz trīs mēnešu laikā pēc 2s10s inversijas, taču tas var aizņemt vienu līdz divus gadus S&P 500 maksimumam pēc inversijas,” rakstīja BofA tehniskais stratēģis Stīvens. Sutmeiers. "Tipisks modelis ir ienesīguma līknes apvērsums, S&P 500 virsotne dažkārt pēc līknes apvērsuma un ASV ekonomika nonāk lejupslīdē sešus līdz septiņus mēnešus pēc S&P 500 maksimuma."
Ņemot vērā, ka līdz desmitgadi ilgā vēršu rallija beigām vēl var būt palicis zināms laiks, BofA stratēģe Mērija Anna Bartelsa iesaka Energy Select Sector SPDR ETF (XLE) un Vanguard informācijas tehnoloģiju ETF (VGT). Viņas ieteikums ir balstīts uz to, kā vēsturiski darbojas nozares, kurām pieder fondi 12 mēnešu periods pēc ienesīguma līknes inversijas, kā arī fondu specifiskās īpašības paši.
Enerģētikas sektors 12 mēnešu laikā ir pārspējis plašāko akciju tirgu vidēji par 7,3%. pēc katras no septiņām 2s10s ienesīguma līknes inversijām kopš 1965. gada, un tā ir izdarījusi 80% laiks. Apvienojiet šo vēsturisko sniegumu ar nozares neseno zemo sniegumu, kas varētu to mazināt plašāks tirgus vājums, un enerģijas akcijas pēkšņi izskatās kā spēcīgi kandidāti, lai uzvarētu derības par nākamo gadā.
Tas, kas padara XLE īpaši pievilcīgu starp citiem enerģijas ETF, ir tā efektivitātes raksturlielumi — raksturlielumi, kas nodrošina maksimālu rezultātu ar minimālu ieguldījumu — un tehniskie parametri. Fondam ir konkurētspējīga izdevumu attiecība (ER), vislabākais NAV izsekošana, augstākā otrreizējā tirgus likviditāte, šaurākās tirdzniecības starpības un cenas impulss 300 bps virs vienaudžu vidējā līmeņa, norāda Bartels.
Lai gan tehnoloģiju sektors nav tik spēcīgs kā enerģētikas sektors, 12 mēnešu laikā pēc ienesīguma līknes inversijas kopš 1965. gada vēsturiski tā ir pārspējusi plašāku tirgu. Tehnika ir arī nozare, kas ir vispasaules visvairāk pakļauta impulss un izaugsme, kas abi ir faktori, kuriem ir tendence pārspēt buļļu tirgus beigās. VGT ir BofA labākā tehnoloģiju izvēle, kurai ir otra zemākā izdevumu attiecība starp vienaudžiem, salīdzinoši nelielas tirdzniecības starpības un pienācīgs cenu temps.
Lai gan dažos sektoros ir vērojams ienesīguma līknes inversijas pieaugums, citi ir satricinājušies. Patērētāju izvēles preces, atšķirībā no enerģētikas un tehnoloģijām, 12 mēnešu laikā pēc katras 2s10s inversijas kopš 1965. gada ir par 9,1% zemākas nekā plašākā akciju tirgū.
Skatoties uz priekšu
Taču ne visas ienesīguma līknes inversijas ir vienādas. Tā kā tā ir tikai brīdinājuma zīme, nevis cēloņsakarības faktors, jebkura inversija ir jāsalīdzina ar citiem ekonomiskajiem rādītājiem un jāiekļauj plašākā makroekonomikas kontekstā. Šajā sakarā notiekošais ASV un Ķīnas tirdzniecības karš, kas liecina par lēnākas globālās ekonomikas izaugsmes pazīmēm, apstiprina lācīgās prognozes.
