Atsākšanas rallijs un kas to varētu traucēt

ASV akciju tirgus ir spējis izvairīties no visa, kas tam tiek uzmests, kopš marta vidū sāka savu episko kāpumu. Investori ir neticīgi pret makroekonomikas datu, fundamentālo rādītāju un akciju cenu nesaikni. Krājumi, kas saistīti ar atkārtotu atvēršanu, piemēram, mazumtirgotāji un kruīzu kompānijas, ir kļuvuši arvien populārāki, padarot FOMO ralliju plašāku un ilgtspējīgāku. Ņujorkas universitāte Asvats Damodarans arī aprēķināts, kas nozīmēja akciju riska prēmija S&P 500 ir samazinājies līdz 5,81% no 7,75% 23. martā.

Ja šis nav jauns vēršu rallijs, tas ir lielākais lāču tirgus atlēciensjebkad, kā redzams zemāk esošajā diagrammā. Un ir palicis daudz likviditātes. "Ieguldītāji joprojām ir nepietiekami svēruši akcijas, un pārmērīgas paplašināšanās pazīmes ir tikai impulsu tirgotājiem," raksta JPMorgan stratēģi Nikolaosa Panigircoglou vadībā.

Kamēr daži no jums gaida, kad nokritīs otra kurpe, un citi koncentrējas uz gaišo nākotni, amerikāņi ir arvien biežāk rezervējot īsus atvaļinājumus, piesakoties jauniem uzņēmumiem un hipotēkām, un pat apmeklējot nodaļu veikalos. (skatiet tabulu zemāk) Pārbaudes ir ievērojami palielinājušās, tagad pārsniedzot 400 000 dienā, un pozitīvo testu procentuālā daļa samazinās. Bezdarbnieku atlīdzību pieteikšana palēninās. Mēs esam redzējuši rekordlielus fiskālos stimulus un Fed atbalstu. Goldman Sachs analītiķi 29. maijā uzlaboja savas prognozes un teica, ka S&P 500 kritums nepārsniegs 2750 un indekss varētu pat pieaugt līdz 3200.

Pagaidām mums ir iemesls būt optimistiskiem, taču joprojām pastāv lieli riski šai atveseļošanai un trauksme ir taustāms (un kartējams).

Šeit ir tikai daži no iespējamiem galvenajiem šķēršļiem mūsu ceļā:

• Gadījumu pieaugums: vīrusa inkubācijas perioda dēļ mēs nezinām, kādu ietekmi uz slimības uzliesmojumu atstās atsākšana un masveida protesti. Pievērsiet uzmanību pieaugošajiem ikdienas gadījumiem.
• Akciju rallijs joprojām ir šaurs: Goldman saka, ka būs nepieciešama plašāka līdzdalība, lai kopējais S&P 500 indekss paceltos nozīmīgi augstāk
• ASV un Ķīnas spriedze ievērojami saasinās: tirdzniecība ir traucēta, un tiek ietekmētas piegādes ķēdes
• Darbavietas atgriežas lēnāk, nekā investori gaida, kas liecina par ilgtermiņa kaitējumu
• Vairāk stimulu neīstenojas tā, kā investori to sagaida (Blumbergs ziņo, ka viena trešdaļa no bezdarbnieka pabalstiem vēl nav izmaksāta)
• Vakcīnu un terapijas termiņi palielinās salīdzinājumā ar ļoti optimistiskiem presē reklamētajiem
• ASV vēlēšanas novembrī: ja demokrāti uzvarēs Baltajā namā un Senātā, sagaidiet, ka uzņēmumu un privātpersonu nodokļu likmes pieaugs