Kā Caterpillar nospiež tirdzniecības karš un globālā lejupslīde

Caterpillar Inc. (KAĶIS), kas ir pasaulē lielākais būvniecības un kalnrūpniecības iekārtu ražotājs, redz, ka tā peļņa tiek samazināta saistībā ar notiekošo ASV un Ķīnas sadarbību. tirdzniecības karš un globālās ekonomikas izaugsmes palēnināšanās. Arī uzņēmuma akcijas izjūt svaru, jo tās ir nokritušās par aptuveni 19% no slēgšanas augstākā līmeņa 2018. gada janvārī. Tie ir gandrīz par 5% vairāk nekā gadu, bet joprojām atpaliek no plašākā tirgus par aptuveni 15%.

Nesen pozitīvas tirdzniecības ziņas, tostarp plānotās sarunas starp abām valstīm Vašingtonā un tarifu atbrīvojumus dažām ASV precēm, ko veic Ķīna, pēdējās dienās ir atcēluši krājumus. Bet, ja no tirdzniecības kara ir jāmācās, pozitīvas ziņas var ātri izkliedēt. Tirdzniecības karš nav beidzies, kamēr abas valstis nav atrisinājušas savus jautājumus oficiālā tirdzniecības darījumā. Var paiet kāds laiks, pirms tas notiks.

Ko tas nozīmē investoriem

Kā norāda Bank of America analītiķis Ross Gilardi, Caterpillar tuvākajā laikā saskarsies ar vairākiem pretvējiem. Gan būvniecības, gan iepriekšējās naftas un gāzes nozares ir vājas. Viņš lēš, ka peļņa no uzņēmuma būvniecības segmenta samazināsies par 30% no maksimuma līdz minimumam, savukārt enerģētikas un transporta segmentā būs vērojams kritums par 15%.

Lai gan šos kritumus vajadzētu nedaudz kompensēt ar Caterpillar ieguves rūpniecības ieņēmumu pieaugumu par 5%, Gilardi piebilda, ka kapitāla izdevumi (CapEx) perspektīvas naftas un gāzes jomā neizskatās lieliski, un prognozes turpina samazināties. Viņš uzskata, ka uzņēmums varētu saskarties ar vēl vienu vai divas ceturtdaļas negatīva EPS pārskatīšanu un mēreni vājākus ienākumus 2020. gadā.

Ilgtermiņā Gilardi ir optimistisks. Viņš iesaka investoriem raudzīties ne tikai uz EPS tuvākā laika vājumu, bet gan uz globālu PMI sāk sasniegt savu dibenu, un ASV pakalpojumu ekonomika joprojām ir labā stāvoklī. Viņš atkārtoja Bank of America pirkuma reitingu Caterpillar, piebilstot, ka stabilā izaugsme, kas sagaidāma ieguves rūpniecība un papildu stimuli no pasaules centrālajām bankām palīdzēs paaugstināt akciju cenu augstāks.

Ne visi analītiķi piekrīt Gilardi ilgtermiņa optimismam. Brokeru firmas Stephens analītiķis Aššs Gupta, kurš bija noraizējies par ASV un Ķīnas tirdzniecības karu un globālās izaugsmes perspektīvām, pagājušajā mēnesī atzīmēja, ka viņa firmas reitings akcijām bija nepietiekams. Neskatoties uz pāreju uz vieglāku monetāro politiku, viņš negaida plūdus likviditāte no centrālajām bankām, lai pēkšņi palielinātu ekonomisko izlaidi.

Ķīnas ekonomikas izaugsmes palēnināšanās īpaši negatīvi ietekmēs visu resursu nozari, kas ir pārpildīta ar dažiem Caterpillar lielākajiem klientiem. Tajā otrā ceturkšņa peļņas pārskats jūlija beigās, uzņēmums norādīja, ka tās Āzijas un Klusā okeāna reģiona struktūrvienības būvniecības pārdošanas apjomu kritums par 22% lielā mērā ir saistīts ar vājo pieprasījumu Ķīnā. Uzņēmums to arī atzīmēja tarifi bija viens no iemesliem, kāpēc tā ražošanas izmaksas bija augstākas.

Lēna būvniecības nozarē jau ir radījusi lielu nodevu pieprasījumam pēc Caterpillar celtniecības tehnikas. Gupta norāda uz uzņēmuma šobrīd augstākajiem iekārtu krājumiem kā lēnā pieprasījuma rādītāju. "Caterpillar pārmērīgie izplatītāju krājumi nozīmē zemākus pārdošanas apjomus nākamajos ceturkšņos," rakstīja Gupta pagājušajā mēnesī publicētajā pētījuma ziņojumā. Barrons.

Skatoties uz priekšu

Protams, Gilardi tēze, kas atbalsta viņa ilgtermiņa optimismu, ir tāda, ka visi šie pretvējš jau ir iekļauti Caterpillar pašreizējā akciju cenā. Ja viņam ir taisnība, investori varētu iegādāties akcijas par izdevīgu cenu par to pašreizējo cenu, un, kad ekonomiskās perspektīvas uzlabosies, viņi varētu saņemt labu atalgojumu.