Kāpēc investoriem ir jāpārdomā FAANG akcijas
The mega vāciņšFAANG tehnoloģiju krājumi ir bijuši galvenie virzītājspēki buļļu tirgus kāpums lielākajos ASV akciju indeksos. Tomēr, 2018. gadam progresējot, radās šaubas par viņu vērtējumi un kapacitāte turpmākai izaugsmei palielinājās, galu galā nosūtot visus piecus uz lāču tirgi, kas ir samazinājies par 20% vai vairāk no augstākajiem rādītājiem. Visiem ir veikta daļēja atveseļošanās.
FAANG akcijas ir Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Apple Inc. (AAPL), Netflix Inc. (NFLX) un Google mātes uzņēmuma Alphabet Inc. (GOOGL). Tie atšķiras pēc tirgus, uzņēmējdarbības modeļiem, riska līmeņiem un izaugsmes fāzēm. Tādējādi ir maldinoši uzskatīt viņus par grupu.
"Jums ir jānošķir visas akcijas, kas ietilpst tajā pašā grozā," sacīja Šons Krūzs, brokeru firmas TD Ameritrade tirgotāja produktu un biznesa stratēģijas vadītājs. Markets Insider. "Tirgi jums saka, ka, viņuprāt, uzņēmumam Google, Facebook un Apple piešķirtās peļņas aplēses ir daudz riskantākas nekā ieņēmumu aprēķini kas ir piešķirti Amazon un Netflix." Viņš šo novērojumu pamato ar to ļoti atšķirīgo
uz priekšu P/E koeficienti.Visi FAANG nav līdzīgi
(Uz priekšu P/E attiecības)
- Amazon: 61 reizi lielāka aptuvenā peļņa nākamajiem 12 mēnešiem
- Netflix: 53 reizes
- Alfabēts: 24 reizes
- Facebook: 23 reizes
- Ābols: 13 reizes
Avots: Thomson Reuters, ziņo Yahoo Finance
Nozīme investoriem
Kā parādīts iepriekš, Amazon un Netflix ir ievērojami augstāki vērtējumi nekā citiem. Krūzs redz lielāku investoru pārliecību par saviem nākotnes ienākumiem un tādējādi mazāku risku šiem diviem.
Citi nepiekrīt. Viņi uzskata, ka Amazon un Netflix augstie novērtējumi liecina par daudz lielāku risku. Paredzot ļoti augstus izaugsmes līmeņus, kas turpināsies tālu nākotnē, šos vērtējumus var sagraut mazākās vilšanās.
FAANG brauciens amerikāņu kalniņos
(No augsta līdz zemākajam līmenim 2018. gadā, no 2018. gada zemākā līdz februārim. 7, 2019 Aizvērt)
- Facebook: -43,7%, +35,2%
- Amazon: -38,3%, +27,5%
- Ābols: -39,1%, +20,4%
- Netflix: -45,4%, +49,1%
- Alfabēts: -24,3%, +13,1%
- S&P 500: -20,2%, +15,3%
Avots: Yahoo Finance
Apple galvenokārt ir ierīču pārdevējs, un iPhone ir aizstājis Macintosh personālo datoru līniju kā savu vadošo produktu. Tas ir arī līdz šim vecākais un nobriedušākais FAANG dalībnieks, un tā salīdzinoši zemā P/E attiecība atspoguļo tās zemākās izaugsmes perspektīvas. Patiešām, personālo datoru tirgū ir ilgtermiņa lejupslīde, un viedtālruņu tirgus var sasniegt piesātinājumu Apple ziņoja par iPhone pārdošanas apjoma samazināšanos par 15% pēdējā fiskālajā ceturksnī, kas ietvēra iepirkšanos brīvdienās sezona.
Vēl viens nozīmīgs Apple ieņēmumu avots ir tā App Store. Pieaugošais pretvējš nāk no lietojumprogrammu nodrošinātājiem, galvenokārt Netflix, kuri vairs nepieņem klientus maksājumus, izmantojot Apple sistēmu, tādējādi samazinot komisijas maksu, ko Apple nopelna par šiem darījumiem ziņo Meklēju Alfu un The Verge. Google Play, kas piedāvā lietotnes ierīcēm, kurās darbojas Alphabet Android operētājsistēma, saskaras ar to pašu problēmu.
Amazon galvenokārt ir tiešsaistes mazumtirgotājs, taču tā attieksme "iet jebkur" ir padarījusi to par strauji augošu spēlētāju dažādās jomās, piemēram, mākoņdatošana, video straumēšanai un ar balsi vadāmām ierīcēm, piemēram, Alexa. Patiešām, kā mazumtirgotājs, tas kopš savas pirmsākumiem kā grāmatu tirgotājs ir kļuvis par pārdevēju praktiski katrs iedomājams produkts, kā arī nodrošina vadošo tiešsaistes pārdošanas platformu mazākiem tirgotāji. Amazon joprojām ir agresīvā izaugsmes režīmā, upurējot pašreizējo peļņu, lai palielinātu tirgus daļa izmantojot ļoti konkurētspējīgas cenas.
Alfabēts ir Google, dominējošās interneta meklētājprogrammas, un populārās tīmekļa pārlūkprogrammas Chrome izstrādātājs. Lielāko daļu ieņēmumu tas gūst no tiešsaistes reklāmām un piedāvā video straumēšanu, izmantojot YouTube. Alphabet piedāvā arī mākoņpakalpojumus, ir iekļuvis ierīču tirgos ar neviennozīmīgiem panākumiem, un tās Waymo vienība tērē ievērojamus līdzekļus R&D dolāru autonomo transportlīdzekļu tehnoloģiju izstrādei.
Savukārt 2018. gada 4. ceturksnī EPS pārspēja aplēses par 18,0%, Alphabet akcijas nokrita uz šo ziņu, pamatojoties uz pieaugošajām izmaksām un 29% gadu no gada (YOY) reklāmas ieņēmumu samazināšanās par klikšķi, CNBC ziņojumi. Amazon kļūst par nopietnu konkurentu tiešsaistes reklāmās, veicinot Google samazināšanos cenu noteikšanas jomā.
Facebook, novatoriskā sociālo mediju vietne ir atkarīga arī no ieņēmumiem no reklāmām, un tā izvēršas video straumēšanas jomā, koncentrējoties uz sporta pasākumiem. Tāpat kā Alfabēts, tas ir izraisījis politisko uguni par privātuma jautājumiem un spēju ietekmēt sabiedrisko domu. Tomēr Facebook ziņoja par rekordlielu peļņu 2018. gada 4. ceturksnī, kas ir par 61% vairāk nekā iepriekšējā gadā.
Netflix katru ceturksni pievieno gandrīz deviņus miljonus jaunu maksas abonentu visā pasaulē. Krūzs uzskata, ka tas joprojām ir izaugsmes sākuma stadijā. Citi brīnās, vai tas ir sasniedzis tirgus piesātinājumu ASV ar vairāk nekā 60 miljoniem abonentu. Attiecīgi uzņēmums koncentrējas uz starptautisko izaugsmi, un tam visā pasaulē ir vairāk nekā 148 miljoni lietotāju Statistika.
Skatoties uz priekšu
Investoriem ir jāpieņem niansēti lēmumi par FAANG. Tie, kas novērtē ienesīgumu un dividendes, var dot priekšroku Apple, neskatoties uz tās izaugsmes problēmām. Citi, kuri novērtē strauju izaugsmi, gaidot lielus nākotnes ienākumus, var dot priekšroku Amazon un Netflix, taču viņiem ir jāapzinās iespējami lielāki riski.