6 akcijas, kas var pārspēt nestabilo tirgu

Pēc gadiem ilgas kavēšanās izaugsmes akcijas, vērtības akcijas var būt nokavēts, lai atgūtu vadošo lomu tirgū. Starp tiem, kas ir pārliecināti par virzību uz vērtības akcijām, ir Skots Bladels, JPMorgan Large Cap Value Fund A (OLVAX) vadītājs. "Es meklēju akcijas, kuru reitings ir labvēlīgs vērtējumi bet ap viņiem ir arī nelielas pretrunas. kā Blādels stāstīja Barronam. "Man arī patīk, ja ir stāsts, kas ļauj man pateikt, ka arī citi cilvēki domā, ka tas ir lēti," viņš piebilda. Starp viņa populārākajām vietām ir Cigna Corp. (CI), Lennar Corp. (LEN), Occidental Petroleum Corp. (OXY), Southwest Airlines Co. (LUV), Bank of America Corp. (BAC), un KeyCorp (ATSLĒGA).

Salīdzinošie krājumu dati

Rūpniecība	1 gada peļņa
Cigna	veselības apdrošināšana	8.6%
Lenārs	mājas celtniecība	1.3%
Occidental nafta	naftas un gāzes ražošana	37.1%
Southwest Airlines	aviokompānijas	(14.1%)
Amerikas banka	naudas centra banka	30.3%
KeyCorp	reģionālā banka	13.1%
S&P 500 indekss	13.5%
Rassell 1000 vērtības indekss	6.5%

Avoti: Barron's, Yahoo Finance (Russell 1000 Value Index); dati līdz 24. maija slēgšanas cenām.

Fonda ieraksts

Blasdell pārņēma JPMorgan Large Cap Value Fund vadību 2013. gada aprīlī. Tam ir piecu gadu vidējais gada rādītājs kopējā atdeve (ieskaitot dividendes) 12,42%, kas ir labāk nekā 98% no 918 fondiem savā līdzvērtīgajā grupā, saskaņā ar Morningstar Inc., bet atpaliek no izaugsmes virzītā S&P 500 kopējās atdeves indeksa vidēji par 0,51 procentu punktu gadā līdz 23. maijam. Barrons piebilst, ka fonds šajā periodā ir pārspējis savu etalonu Russell 1000 Value Index.

Nesenās atdeves ir pastiprinājušas ar liekais svars pozīcijās finanšu pakalpojumi un cits ciklisks akcijas, Barrona piezīmes. Uz Morningstar 31. martu finanšu pakalpojumu akcijas bija lielākā portfeļa nozare ar 31% no tās vērtības. patēriņa cikliskums bija otrie ar 17%.

"Ļoti interesē relatīvā vērtēšana"

Kā Blasdell pastāstīja Barron's, fonds ir izmantojis savu variantu dividenžu atlaides modelis kopš 80. gadu vidus, lai analizētu naudas plūsma prognozes. Saskaņā ar šo modeli, viņš teica, ka lielākās iespējas investēt vērtībā rodas tad, ja novērtējuma starpība starp izaugsmes un vērtības akcijām ir ļoti plaša, kā tas bija laikā. tehnoloģiju burbulis 90. gadu beigās un laikā finanšu krīze 2008. gada.

Runājot par nesenajām tirgus darbībām, viņš novēroja: "Pagājušā gada beigās starpība bija samazinājusies līdz aptuveni vidējai. Akciju cenās tika iestrādātas daudzas labas lietas, tostarp lielas nodokļu samazinājumu gaidas, ekonomiskās izaugsmes paātrināšanās un labāka izaugsme Eiropā." Līdz šim 2018. gadā notikušo akciju cenu krituma rezultāts, starpība ir nedaudz palielinājusies, un viņš "sāk ļoti interesēties par relatīvo vērtējumu atkal."

Lenārs

Mājokļu cenas aug nepietiekamā jauno mājokļu piedāvājuma dēļ, un procentu likmju kāpums apgrūtina finansēšanu. Tomēr Blasdell saskata lielu pieprasījuma pieaugumu un stimulu pieaugumam peļņas normas celtnieku vidū, no tūkstošgades kuri sāk pirkt. Viņam arī patīk, ka uzņēmums nesen iegādājās konkurējošo celtnieku CalAtlantic, ņemot vērā Lenāra panākumu līmeni ar iepriekšējiem darījumiem. Pamatojoties uz viņa EPS prognoze USD 6,70 fiskālajam gadam, kas beidzas 2019. gada novembrī, kas nozīmē izdevīgu pagrabu uz priekšu P/E attiecība mazāk nekā 8 reizes 2019. gadā. Tikmēr, tā kā jaunās būvniecības pieprasījums atpaliek, "ir daudz skrejceļa, lai mājokļu cikls varētu paplašināties."

Cigna

Cigna ir izteikusi 67 miljardu dolāru piedāvājumu par aptieku pabalstu pārvaldības (PBM) uzņēmumu Express Scripts Holding Co. (ESRX), ko Blasdell uzskata. būtu "šausmīgi akretīvs Cignai", neskatoties uz to, ka viņa komanda "nav milzīgi fani par ienākšanu PBM telpā". Ja darījums tiks noslēgts, viņš norādīts, Cigna EPS līdz 2020. gadam gandrīz dubultosies līdz 20 USD, nodrošinot tai pievilcīgu nākotnes P/E attiecību, kas ir mazāka par 9 reizēm, kas pārsniedz 2020. gada peļņu.

Express Scripts iegādei būtu pozitīva ietekme, piešķirot Cignai “lielāku spēku”, palīdzot tai panākt UnitedHealth Group Inc. (UNH), kurai ir sava PBM vienība. Blasdell uzskata, ka informācijas par klientiem integrēšana, kā to dara UnitedHealth ar savu Optum nodaļu, ir veselības aprūpes izmaksu ierobežošanas atslēga. Ja darījums netiek noslēgts, viņš atzīmē, ka Cigna joprojām tirgojas ar aptuveni 20% novērtējuma atlaidi citiem. HMO, un sagaida, ka šī atlaide izgaisīs. (Lai uzzinātu vairāk, skatiet arī: 8 ilgtermiņa uzvarētāji vētrainā akciju tirgū.)

Amerikas banka

Bank of America ir lielākā pozīcija fondā ar 4,1% svaru 31. martā uz vienu Morningstar. Citigroup Inc. (C) ir otrais ar 3,2%, KeyCorp piektajā vietā ar 2,5% un Morgan Stanley (JAUNKUNDZE) septītajā vietā ar 2,2 %. Fondam "kādu laiku" ir bijis liekais svars finanšu jomā, paredzot pieaugošās procentu likmes, kas palielināsies tīrie procentu ienākumiun līdz ar to arī peļņu. Blasdell komanda prognozē, ka 2020. gadā BofA EPS būs 3 ASV dolāri, nodrošinot akciju vilinošu P/E attiecību, kas ir tikai 10 reizes lielāka par 2020. gada peļņu.

Viņš uzskata, ka tirgus nenovērtē BofA iespējas palielināt kapitāla atdevi akcionāriem, īpaši izmantojot akciju atpirkšana. Tāpat uzņēmums samazina izdevumus, kas saistīti ar masveida attīrīšanas pasākumiem pēc finanšu krīzes, un atsāk augt. "Mēs to sagaidām pārspēj tirgus un tā vienaudži no šejienes," bija Blasdell nobeiguma komentārs. (Lai uzzinātu vairāk, skatiet arī: 4 finanšu akcijas ar 20% pieaugumu: Goldman.)