Pārpildīti akciju darījumi tuvu rekordlīmenim Izceliet tirgus risku

Pēdējo nedēļu lielais un šķietami plašais kāpums akciju tirgū ir slēpis pārsteidzošu un potenciāli riskantu tendenci. 50 populārākie akciju krājumi kopfondu un drošības fondiSaskaņā ar Bank of America Merrill Lynch pētījumu, kuru ieguldījumu pieejas parasti atšķiras. "Šī milzīgā ieguldāmo aktīvu pasaule ir sarukusi līdz nelielai grupai," norāda Savita Subramaniana, ASV akciju kvantitatīvās nodaļas vadītāja. stratēģija vietnē BofAML. "Mēs visi atrodamies šajā atbalss kamerā, kur visi iet uz vienām vakariņām un dzer vienu un to pašu Kool-Aid," viņa piebilst. Tendence tika detalizēti aprakstīta sižetā The Wall Street Journal kā norādīts tālāk.

Mastercard Inc. (MA), Microsoft Corp. (MSFT), Amazon.com Inc. (AMZN), Abbott Laboratories (ABT), un PayPal Holdings Inc. (PYPL) Bernstein analītiķi atzina par vienu no visvairāk pārpildītajiem darījumiem institucionālie investori, žurnāls piebilst. Tikmēr īsi procenti iekš FAANG akcijas, Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL). Amazon.com, Netflix Inc. (

NFLX) un Google mātes uzņēmuma Alphabet Inc. (GOOGL), ir visu laiku zemākajā līmenī atbilstoši BofAML.

Nozīme investoriem

Īpaši apgrūtinoša ir konverģence starp ieguldījumu fondu un riska ieguldījumu fondu turējumiem. Problēma ar pārpildītiem darījumiem ir tāda, ka, tiklīdz mainās noskaņojums, un visi šie lielie institucionālie investori vienlaikus sāk pārdot savus pašreizējos favorītus, arvien vairāk kļūst masveida tirgus atkāpšanās iespējams.

Tehnoloģiju akciju izpārdošana izraisīja S&P 500 informācijas tehnoloģiju indeksa kritumu par 24,4% no augšas uz leju 2018. gada 4. ceturksnī. Tas savukārt lielā mērā veicināja kopējo kritumu par 19,6%. S&P 500 indekss (SPX), mata attālumā no lāču tirgus teritorijas, tajā pašā laika posmā, per S&P Dow Jones indeksi.

Tirgus pretrunīgie interpretēt zemo īstermiņa interesi par FAANG akcijām šobrīd kā pārmērīga optimisma pazīmi attiecībā uz to perspektīvām, ja ne pilnībā neracionāla pārpilnība, un tādējādi lācīgs signāls. Kā grupa FAANG akcijas veido 15,9% no S&P 500 vērtības. SlickCharts.com.

Pievienojiet pārējās iepriekš minētās pārpildītās akcijas (Mastercard, Microsoft, Abbott Labs un PayPal) FAANG, un tikai šīm 9 akcijām S&P 500 kopējais svars ir 22,5%. Pārdošanas vilnis, kas izplatās caur šiem populārajiem fondiem, noteikti atstās līdzīgu ietekmi uz kopējo tirgu kā tehnoloģiju izpārdošanai 2018. gada beigās.

Saskaņā ar UBS pētījumu, kas balstīts uz fondu līdzdalību 2019. gada 1. ceturkšņa beigās, visvairāk liekais svars akciju pozīcijas starp aktīvskopieguldījumu fondu menedžeri tajā laikā dilstošā secībā bija Visa Inc. (V), Alibaba Group Holding Ltd. (BABA), Alphabet, Microsoft un Mastercard, saskaņā ar ziņojumu Barrons.

Skatoties uz priekšu

Tirgus kopumā ir dramatiski augstāks par pagājušā gada maksimumu. Un, lai gan šīs akcijas šobrīd šķiet neapturamas, tās var sākt strauji izpārdot, ja tās satricinās eksogēni spēku. Neviens nezina, kad tas notiks, taču šāds notikums var veicināt kritumu, kas ir tikpat straujš vai straujāks nekā tas, kas pēdējo 18 mēnešu laikā ir satricinājis investorus.