Ko nozīmē portfeļa sūknēšana?

Kas ir portfeļa sūknēšana?

Portfeļa sūknēšana, kas pazīstama arī kā "lentes krāsošana", ir prakse mākslīgi palielināt ieguldījumu portfeļa darbības rezultātus. To parasti veic, iegādājoties lielu daļu esošo pozīciju akciju īsi pirms pārskata perioda beigām.

Šī prakse ir īpaši izplatīta ieguldījumu fondos, kuri ieņem pozīcijas salīdzinoši nelikvīdos vērtspapīros, jo ar šādu vērtspapīru cenām var vieglāk manipulēt. Vērtspapīru regulatori, piemēram Vērtspapīru un biržas komisija (SEC), mēģiniet atklāt un sodīt šo uzvedību, uzraugot aizdomīgus darījumus.

Izpratne par portfeļa sūknēšanu

Portfeļa sūknēšana ir kaitīga investoriem, jo ​​tā sniedz neprecīzu priekšstatu par portfeļa darbību. Tas savukārt var novest

investīciju menedžeri vākt veicināšanas maksas ko neattaisno to faktiskais sniegums.

Lai ilustrētu, apsveriet an ieguldījumu fonds kam pieder XYZ Corporation akcijas, kas iegādātas par USD 10 par akciju. Ja šīs akcijas tiek novērtētas 7 ASV dolāru vērtībā īsi pirms ieguldījumu fonda pārskata perioda, negodīgs pārvaldnieks var palielināt to vērtību, ievietojot lielu apjoms jaunu akciju pasūtījumu piepumpēts piedāvājuma cena, piemēram, 14 USD par akciju. Īstermiņā šis jaunais pieprasījums veicinātu fonda noteikto sniegumu, jo XYZ pozīcijas vērtība tagad būtu USD 14 par akciju, nevis 7 USD. Turpmākajās dienās pēc manipulācijām akcijas, visticamāk, atgriezīsies 7 ASV dolāru vērtībā.

Portfeļa sūknēšanas reālās pasaules piemērs

Portfeļa sūknēšana sāka piesaistīt plašu uzmanību pēc tam, kad 2002. gadā tika publicēts raksts "Leaning for the Tape: Evidence of Gaming" Uzvedība akciju ieguldījumu fondos. "Šis raksts, kas tika publicēts izdevumā" The Journal of Finance ", sniedza skaidrus pierādījumus tam, ka portfeļa sūknēšana ir plaši izplatīta parādība.

Pēc šī pētījuma SEC un citi regulatori palielināja portfeļa sūknēšanas pārraudzību. Tomēr ir pamats uzskatīt, ka šī parādība turpinās līdz pat šai dienai. Gadā Teksasas universitātes pētnieks publicēja pētījumu ar nosaukumu "Portfeļa sūknēšana kopfondu ģimenēs", kurā viņš izklāstīja, kā daži fondu pārvaldnieki turpināja izmantot portfeļa sūknēšanas stratēģijas, izmantojot likumdošanas nepilnības regulējumā režīms.

Mūsdienās var izmantot arī neētiski ieguldījumu pārvaldītāji augstfrekvences tirdzniecība (HFT) tehnoloģijas, lai īstenotu portfeļa sūknēšanas shēmas. Šo praksi ir īpaši pārbaudījusi SEC, kas var sodīt par pārkāpumiem, uzliekot civiltiesiskus sodus un aizliedzot dalībniekiem strādāt vērtspapīru nozarē.

Par laimi, tās pašas uzlabotās tehnoloģijas, kuras tiek izmantotas, lai manipulētu ar ieguldītājiem, var tikt izmantotas, lai atklātu un atturētu no manipulācijām. Šim nolūkam regulatori izmanto dažādas uzlabotas analīzes programmatūras, lai uzraudzītu aizdomīgus tirdzniecības modeļus, izmantojot cenu un apjomu datus no dažādiem tirgiem.