Stratēģiskās investīcijas 2022. gada mājas zonā
Mēs piedāvājam jums sarunu ar Shannon Saccocia, man bija prieks vadīt Galvenais investīciju speciālists (CIO) SVB Private Bank sadarbībā ar YCharts, vēlāk šovā. Mēs ar Šenonu izpētījām dažas no svarīgākajām diagrammām pasaulē, lai izprastu tendences un noskaņojumu mainīgajos tirgos šobrīd un to, kas gaidāms nākamgad. Tas notiks pēc dažām minūtēm. Bet vispirms iedziļināsimies tajā.
ASV akciju tirgi pagājušajā nedēļā palielināja vēl vienu nedēļu, taču tas nebija mierīgs vai sakārtots. A runa no Fed Chair Džeroms Pauels trešdien, kur viņš norādīja, ka likmju paaugstināšanas temps var palēnināties, ja inflācija turpina lejupslīdes tendenci, kas izraisīja akciju strauju pieaugumu. Nasdaq dienas laikā pieauga par 4,4%, kas ir viens no lielākajiem ikdienas kāpumiem vēsturē. Iegūstiet šo — divus no desmit lielākajiem gājieniem Nasdaq Composite pēdējo desmit gadu laikā notika pagājušā gada novembrī. Tāpēc novembris tiek uzskatīts par a lāču tirgus slepkava, un tāpēc reti kad ir laba ideja pārdot lāču tirgū.
Šīs lielās ikdienas atlēkušās bumbas mēdz notikt šajās vidēs. Un, runājot par atlēkušajām bumbām, Dow Industrials- tie nav visi rūpniecībā, protams, ziniet — ir izkāpis pavisam no lāču tirgus teritorijas. Kopš septembra beigu zemākajiem rādītājiem tas ir pieaudzis par 20%, padarot šo divu mēnešu procentuālo pieaugumu par lielāko kopš 1938. gada. S&P 500 pēdējo divu mēnešu laikā ir pieaudzis par gandrīz 14%, un, kā norāda mūsu draugs Raiens Detriks, tas nav tāds solis, ko redzat lāču tirgos. Smaržo vairāk pēc jauna sākuma buļļu tirgus, jo pēdējās 13 reizes, kas notikušas kopš 1950. gada, gadu vēlāk tirgus bija augstāks — 12 no 13 reizēm un vidēji pieauga par 20,7%.
Tas spēcīgāks, nekā gaidīts, novembra darba pārskats kas liecina, ka pagājušajā mēnesī tika pievienoti 263 000 darbu, salīdzinot ar 200 000, kas tika gaidīti. Tas atgādināja investoriem, ka Federālās rezerves nav darīts pārgājienu likmes — ne tālredzīgi. Pagājušajā mēnesī algas pieauga vēl par 0,6%, gada tempā pieaugot par 5,5%. Fed cenšas samazināt šo algu inflāciju un palīdzēt darba tirgum atrast līdzsvaru. Tas ir izkļūt no līdzsvara, kā mēs uzzinājām pagājušajā trešdienā ar JOLTS oktobra atskaite. Tas liecināja, ka oktobrī joprojām bija atvērti 10,3 miljoni darba vietu jeb 1,7 darbavietas katram pieejamajam darbiniekam. Atvēršanas ir atpūtas un viesmīlības, veselības aprūpes, kravas pārvadājumu, kā arī mākslas un izklaides un atpūtas nozarēs.
No otras puses, tehnoloģiju uzņēmumi turpina atlaist darbiniekus, jo tie saskaras ar lēnāku izaugsmi un augstākām aizņēmumu izmaksām. Tomēr, bezdarba līmenis saglabājas 3,7% līmenī, pat ja darbaspēka līdzdalības līmenis joprojām ir zemāks par desmit gadu vidējo rādītāju. Tagad mēs zinām, ka darba pārskats ir a atpalicības indikators, un ka bezdarba skaitlis izriet no mājsaimniecību aptaujas, kas ir diezgan neprecīza. Tomēr darba tirgus joprojām ir spēcīgs. Patēriņa tēriņi iztur, neskatoties uz augsto inflāciju, un mazumtirdzniecība— īpaši brīvdienu izpārdošanas — nebija tik slikta. Federālo rezervju sistēma to visu aplūko, visticamāk, domājot, ka procentu likmju paaugstināšanas kursa saglabāšana joprojām ir ļoti jēga. Tieši tagad, baroto fondu fjūčeri ir lielāka par 78% iespējamība, ka Fed savā sanāksmē nākamajā nedēļā paaugstinās procentu likmes par pusprocentu.
Iepazīstieties ar Šenonu Sakociju
Šenona Sakocija ir SVB Private Bank galvenais investīciju vadītājs (CIO) un ir atbildīgs par uzņēmuma vispārējās investīciju stratēģijas noteikšanu. Viņa pārrauga aktīvu sadali, izpēti, portfeļa pārvaldību, ārējo pārvaldnieku meklēšanu un atlasi, portfeļa ieviešanu, tirdzniecību un ieguldījumu riska pārvaldības funkcijas.
Pirms pašreizējās amata Šenona bija Silver Bridge Advisors vadītāju meklēšanas un atlases direktore, ko Banyan Partners iegādājās 2013. gadā. Pēc tam SVB Private iegādājās Banyan Partners 2014. gadā. Pirms pievienošanās Silver Bridge, Saccocia kundze strādāja State Street Corporation, nodrošinot veiktspējas un attiecinājuma analīzi institucionālajiem investoriem.
Šenona ieguva bakalaura grādu ekonomikā un vēsturē Brandeis universitātē. Viņai ir sertificēta finanšu analītiķe un sertificēta investīciju pārvaldības analītiķe. Viņa ir arī Bostonas drošības analītiķu biedrības, CFA institūta un Investīciju pārvaldības konsultantu asociācijas biedre.
Kas ir šajā sērijā?
Abonē tagad: Apple aplādes / Spotify / Google aplādes / PlayerFM
Mēs koncentrēsimies uz pamatprincipiem, sniedzot jums daļu no manas sarunas ar Šenonu Sakociju, ko pagājušajā nedēļā rīkojām ar YCharts. Šīs sarunas uzmanības centrā: palīdzēt investoriem mainīt cerības un portfeļus, tuvojoties gada beigām, lai mēs varētu būt gatavi 2023. gadam. Šenona ir vēl viens no tiem īpaši gudrajiem investīciju stratēģiem, kas ienes veselo saprātu, tirgus vēsturi un uz pierādījumiem balstītu ieguldu savā praksē, un es no viņas kaut ko uzzinu katru reizi, kad lasu viņas komentārus vai redzu viņu biznesa televīzijā tīkliem. Mēs ar Šenonu izgriezām dažas no šīm diagrammām mūsu tērzēšanas sarunās un YCharts — lai pārliecinātos, un mēs izveidosim saiti uz tām un pievienosim šīs sarunas atšifrējumam, ko atradīsit investopedia.com/the-express-podcast.
Kalebs: "Saklājiet galdu, kur mēs esam tagad. Un, protams, šī ir lielā virves vilkšana, Šenon, kas šobrīd notiek. The padoto līdzekļu likme pret inflāciju — tas turpinās paaugstināt likmes, līdz inflācija nozīmīgi samazināsies. Mēs dzirdējām, ka priekšsēdētājs Pauels to atkal vakar teica; mums vajadzētu sagaidīt to dzirdēt atkal nākamnedēļ, bet tas ir lielais virves vilkšana. Sniedziet mums to, ko redzat, kad mēs skatāmies uz šīm divām lietām, kas velkas viena pret otru."
Šenona: "Jā, inflācijas bungu sitiens vienkārši nemirs. Un es domāju, ka 2022. gadā mēs visi paredzējām šo inflāciju, vai ne? Es domāju, ka mēs zinājām, ka Fed — viņu ideja par to, ka tas ir tikai pārejošs — tika diezgan pamatoti atmaskots 2021. gadā. Un tagad, tuvojoties 2022. gadam, mēs gaidījām, ka tas patiešām būs lielākais izaicinājums. Es domāju, ka liels uzsvars tika likts uz augstāko kapitāla izmaksas, spiediens uz ienākumiem, spiediens uz piemales, ar šīm augstākajām izmaksām."
"Bet es domāju, ka lielākais izaicinājums ir bijis Fed uzticamība jautājums gan ar šo pārejošo zvanu, gan arī ar tempu, kādā viņiem bija jāizpilda šīs Fed likmes pārgājieni. Ja paskatās uz diagrammām un tikai domā par to, ko mēs vēsturiski esam redzējuši pēdējos Fed pārgājienu ciklos — tempu, darbības ātrumu, kas viņiem bija jāveic. Tas patiešām ir fenomenāls un "bezprecedenta" — mēs šo terminu esam daudz lietojuši aptuveni pēdējo desmit gadu laikā, un vienmēr šķiet, ka viss ir bezprecedenta. dienas."
"Bet otra lieta, par ko šeit jādomā, ir tā, ka inflācijai ir divas puses, un viena no lietām, kas mums jāpatur prātā, ir ka, ciktāl esam parādījuši, ka inflācija, ko piedzīvojām šogad, nav pārejoša, daļa no tās ir pārejošs. Un es domāju, ka tas noteiks pamatu lielai daļai sarunu nākamo aptuveni 12 mēnešu laikā, un kāpēc Fed ir tik apņēmusies mums to pateikt viņi ir apņēmušies, jo cilvēki sāk redzēt, ka daži no šiem inflācijas rādītājiem šķiet nedaudz pārejoši, un viņi vēlas pārliecināties ka mēs visi kā investori nevērojam aci uz bumbu un patiešām nelokāmi ticam, ka viņi sasniegs to ienesīgumu, par kuru ir runājuši par."
Kalebs: "Jā, lielisks zvans. Un tad — ņemiet vērā plaisu diagrammas malā — jūs redzat šo plaisu starp to, kur šodien ir federālo fondu likme, un to, kur šodien ir inflācija — 7,7%. Mums ir jauns lasījums Personīgie patēriņa izdevumi (PCE) šorīt, bet Fed vēlas, lai inflācija būtu tuvāk 2%, un mēs joprojām esam tālu no tā. Un galīgā likme, par kuru visi runā, attiecībā uz to, kur Fed varētu pabeigt procentu likmju paaugstināšanu, varbūt ir uz ziemeļiem no 5%, tuvāk 6%. Liela plaisa, vai ne Šenona?
Šenona: "Milzīga atšķirība — es domāju, ja padomājat par to, kāda ir bijusi gala likme vēsturiski. Kad jūs domājat par termināla likmi, ko tas nozīmē? Tā ir izaugsme. Tas ir sagaidāmais IKP pieaugums — uzskats, ka inflācijai jābūt līdzīgai IKP pieaugumam. Un šeit Fed vēlas saglabāt likmes, un šeit tiek izmantots termināļa numurs. Tātad jūs pie sevis domājat, ka tas nozīmē, ka Fed meklētu, lai ekonomika augtu tādā tempā. Bet arī tas nav īsti tas, ko mēs redzam."
Kalebs: "Un tā ir otra problēmas daļa, kas ir naudas piedāvājums pret inflāciju. Valdība pandēmijas laikā pamatotu iemeslu dēļ izdalīja triljonus dolāru, taču turpināja to darīt, palielinot situāciju Bilance. Fed bija pircējs ar hipotēku nodrošināti vērtspapīri (MBS) un valsts vērtspapīri. Tagad tas ir pārdevējs, un tas mēģina likvidēt savu bilanci, vienlaikus mēģina samazināt inflāciju un vienlaikus paaugstina procentu likmes. Tur notiek liela stumšana un vilkšana. Uz ko tu skaties?"
Šenona: "Šeit esošā svira nepārprotami mēģina noņemt daļu no šīs bilances. Un es domāju, ka tas ir — un jūs atceraties šo Kālebu — mēs iznācām no globālā finanšu krīze, un tāpēc, ka tajā laikā tas bija bezprecedenta kvantitatīvā atvieglošana (QE), bija tādas cerības, ka mēs redzēsim strauju inflāciju. Jūs zināt, cik daudziem no mums klienti jautāja par zeltu un citiem inflācijas riska ierobežošana šajā periodā? Un mēs to tiešām neredzējām, jo mums nebija šīs otras puses, šīs fiskālais stimuls pusē, šis nozīmīgais pieplūdums. Un daži teiktu, ka tas palēnināja ekonomikas atveseļošanās 2010., 2011. gadā."
"Taču pastāv liela atšķirība starp to, ko jūs šeit redzat šajā grafikā 2010., 2011., 2012. gadā, un to, ko mēs esam pieredzējuši pēdējo divu gadu laikā. Fed zina, ka tai ir jāsamazina bilance, jo viņi zina, ka valsts parāda apkalpošanas slogs ir nozīmīgs attiecībā uz ASV valdību, bet tas arī rada griestus tam, cik augstu viņi patiešām var sasniegt ar procentiem likmes."
"Un tāpēc, ja inflācija nesāks samazināties, viņi sāks saskarties ar visu pārējo, ko viņi var darīt." Un es domāju, ka diemžēl kas varētu notikt, ja mēs sāksim redzēt lielu ekonomisko vājumu, viņi varētu noņemt kāju no gāzes, jo tas ir saistīts ar šīs bilances ieviešanu uz leju. Un tā ir problēma. Es domāju, jūs skatāties uz jautājumiem, kas saistīti ar Japānu, vai ne? Viņiem ir demogrāfiska problēma un parādu problēma. Un es teiktu, ka ASV ir kaut kā uz pirkstgaliem uz to.
Kalebs: "Mēs runājam par to, ka Fed paaugstina likmes un mēģina samazināt inflāciju. Mēs runājam par pieprasīt iznīcināšanu, un tieši to mēs esam redzējuši mājokļu tirgos kopš šī gada sākuma mēnesi pēc mēneša ar zemāku esošo māju pārdošana, zemāks būvatļaujas— katrs rādītājs, uz kuru skatāties pamatā, mājokļu jomā, izņemot cenas, kas pēdējā laikā ir krasas. Jums patīk aplūkot šos rādītājus mājokļu tirgū. Ko jūs šeit redzat?"
Šenona: "Nu, es domāju, ka mēs daudz runājam par kavēšanos, vai ne? Un, ja jūs klausāties Pauela komentārus un klausāties un lasāt protokolu no pēdējās Fed sanāksmes, visi gaida, kad Fed atzīs, ka pastāv kavēšanās, un tā noteikti ir. Bet tas patiešām ir tas, kur mēs to esam redzējuši, pirmkārt un galvenokārt, ir mājokļu tirgū. Jūs zināt, hipotēku likmes reaģē ļoti ātri, un pircēju pieprasījums reaģē ļoti ātri. Refinansēšana būtībā ir ārpus galda, kas ilgu laiku no hipotēkas perspektīvas bija ļoti aktīvi refinansēšanas jomā, taču tas arī radīja platformu pieejamībai. Jūs zināt, mājokļu tirgū bija pamats, ka, lai gan cenas pieauga, likmes bija tik zemas, ka pastāvēja šis pieejamības aspekts, kas mūsdienās vairs nepastāv.
"Un tāpēc man bieži rodas jautājums: "Labi, mēs sākam redzēt cenu noteikšanu, kas, godīgi sakot, ir liela daļa no 2020. un 2021. gada mājokļu pircēju pieauguma, kas, visticamāk, neturpināsies tajā pašā laikā. tempā. Bet cita lieta, uz ko jāskatās, ir aplūkot piedāvājuma apjomu — paskatieties uz šo purpursarkano līniju. Un cilvēki man jautā: "Vai mums būs līdzīga mājokļu krišana tam, ko piedzīvojām globālajā finanšu krīzē?" Absolūti nē, jo piedāvājuma nav. Kopš 2009. gada Amerikas Savienotajās Valstīs mēs esam nepietiekami apgādājuši mājokļu tirgu, īpaši no vienas ģimenes māju viedokļa. Un tāpēc piedāvājuma nav."
"No nākamā gada līdz pusotram gadam būs šis strukturālais bēgums un plūsma, jo pircēji pielāgos savus cerības uz hipotēkas likmēm, jo šī pieejamība tiek koriģēta, pamatojoties uz šīm augstākajām procentu likmēm, taču tās tiks no jauna nostiprinātas uz to. Un mājokļi, visticamāk, joprojām ir zināmas izaugsmes katalizators, nevis izaugsmes apjoms, kādā esam pieredzējuši pēdējos pāris gados, bet kā pozitīvu IKP piecu, desmit gadu laikā, jo mums joprojām ir demogrāfija aizvējš. Četrdesmit trīs procentiem tūkstošgades pieder māja, 65% iedzīvotāju pieder māja, un šī mājsaimniecība tiek veidota vēlāk.
"Tātad mājokļu tirgus mums vēl nav gluži miris, bet mums ir jālabo — šīm cenām ir jāsamazinās nedaudz vairāk, lai palielinātu pieejamību, un mums ir arī jāredz, ka kāds piedāvājums atgriezīsies tirgū. Tas, iespējams, notiks tuvākā pusotra gada laikā."
Kalebs: "Ar nākamo slaidu iedziļināsimies dažos sektoros. Skatoties uz daudzām nozarēm, kurām šogad ir bijis kāds spēks, un nevar noliegt to spēku enerģiju. Kāds gads enerģijas krājumiem, īpaši naftas un gāzes sektoram. Dažas no šī gada labākajām akcijām tirgū, protams, ExxonMobil (XOM), Occidental Petroleum (OXY), un citi. Vai jūs domājat, ka mēs atrodamies a laicīgais buļļu tirgus precēm, īpaši fosilā kurināmā kompleksam?
Šenona: "Es domāju, ka tas ir relatīvi ar to, kur mēs esam bijuši vēsturiski. Jūs zināt, mēs atgriežamies pie mūsu nulles vietas, mūsu zem nulles naftas vietas pandēmijas dziļumos. Es domāju, ka interesants enerģētikas kompleksā ir tas, ka tajā ir tik daudz uzsvērts novērtējums pagājušajā gadā, jo īpaši ilgāka ilguma izaugsmes vērtējumu atkārtota novērtēšana daudz augstākos daudzumos nekā tirgus. Enerģija ir pretēja tam, vai ne? Ziniet, tur ir daudz patiešām lētu enerģijas krājumu. Un, ziniet, ar naftas cenām, iespējams, nedaudz diapazons Šeit mēs redzam nelielu pieprasījuma pieaugumu, taču tas samazinās un plūst.
"Tā patiešām ir piegādes problēma. Nākamajos pāris gados būs nepietiekams piedāvājums, jo īpaši naftas. Un tā, ar šo nepietiekamo piedāvājumu un to, ka OPEC+ turpina potenciāli samazināt ražošanu, jūs sākat domāt, ka, iespējams, ir a stāvs tur. Es teiktu, ka, runājot par preču pusi plašāk, es domāju, ka jūs varētu aplūkot kaut ko līdzīgu atjaunošana ražošana šeit, Amerikas Savienotajās Valstīs, un globālā infrastruktūra, kas potenciāli atbalsta preču cenas. Bet es domāju, ka enerģija un enerģijas krājumi ir turpinājuši gūt labumu tikai šo novērtējumu un peļņas dēļ, ko viņi spēj atmest. Un tie ir bijuši izņēmumi, salīdzinot ar citām nozarēm, kuras patiešām ir skārušas augstākas izmaksas.
Kalebs: "Mēs šeit varējām redzēt daudz tādu. Bet tad apskatīsim dažus no "recesijas pierādījums" sektoros vai vismaz aizsardzības sektoros. Jāskatās patēriņa skavas— būtībā nemainīgs gadā, kad S&P 500 ir samazinājies par 15% un vienā brīdī pat 27%. Izmantojot patēriņa preces, jūs varētu sagaidīt šāda veida uzvedību. Ko jūs sagaidāt no 2023. gada, ņemot vērā līdzšinējo uzvedību?
Šenona: "Tas ir bijis tāds kā mācību grāmatu sniegums patēriņa preču jomā. Jūs zināt, jūs uztraucaties, jūs meklējat aizsardzības vietas, kur paslēpties. Bet interesantā lieta par patēriņa štāpeļšķiedrām kopumā ir tā, ka tās faktiski sāk šķist nedaudz dārgas. Un, ja jūs domājat par ilgtermiņa, augstāku izmaksu profilu, ko mēs sagaidām ar patērētājiem paredzētām precēm, tās ir diezgan zemas peļņas rezerves.
"Tāpēc es teiktu, ka mēs, iespējams, neesam tik satraukti vai optimistiski noskaņoti par to, ka pirmās nepieciešamības preces nākamā gada pirmajā pusē darbosies ļoti labi. Ja jūs saņemat ievērojamu ekonomiskās aktivitātes palēnināšanos vai samazināšanos, tad, manuprāt, jūs, iespējams, saņemat plūdus nākamgad atgriezīsimies šajā sektorā, taču es domāju, ka mēs esam panākuši zināmu sniegumu patērētāju jomā skavas. Dažas no šīm akcijām izskatās nedaudz dārgas uzņēmumiem ar zemu peļņu."
Kalebs: "Runājiet par mācību grāmatu sniegumu, ja paskatās patērētāju izvēles tiesības, ar bažām par a recesija— viena no nozarēm ar sliktākajiem rezultātiem šogad, ja skatāmies tikai uz ETF darbību, kas līdz šim šogad ir samazinājusies par 31,5%. Un tad ir tehnoloģija, kas ar augstām procentu likmēm, pieaugošas likmes vide- nav draugs izaugsmes akcijas, jo īpaši tehnoloģiju akcijas, kas aizņemas daudz naudas un kurām ir vajadzīga daudz lētas naudas to paplašināšanai. Šeit ir zināma atveseļošanās, bet mēs neatgriezīsimies vecajos laikos, vai ne?
Šenona: "Nē, un es domāju, ka vissvarīgākais ir tas, ka, domājot par tehnoloģijām, jūs vēlaties pārliecināties, ka saprotat, kur jūs saņemat šo ekspozīciju. Un es domāju, ka šobrīd izaicinājums ir tāds, ka, ciktāl S&P 500 ir palīdzējusi pēdējos gados lielā tehnoloģiju akciju koncentrācija, acīmredzot tirgus svērtais indekss tagad viņam tas sāp. Es domāju, ka tehnoloģiju jomā joprojām būs nepieciešami jauninājumi."
"Tā ir ilgtermiņa tendence, jo augstāku izmaksu vidē, vidē, kurā ir ierobežota pieņemšana darbā, vide, kurā uzņēmumi cenšas atrast jebkādus iespējamos veidus, kā palielināt peļņas procentus — tehnoloģija to dara, pa labi? Tāpēc esam bijuši a deflācijas vide 20 gadus, ir saistīts ar kombināciju globalizācija un tehnoloģija. Tātad, ja jūs par to domājat, tehnoloģiju akcijas nav mirušas.
"Bet es domāju, ka jums patiešām ir jāņem vērā rentabilitāte un jādomā par prioritāšu noteikšanu. Lēta nauda noved pie nabagiem kapitāla piešķiršana, un es domāju, ka tas, ko jūs tagad redzat, ir pareizs lielums daudzos lielos tehnoloģiju uzņēmumos, ņemot vērā to, kam tie tērē naudu. Un es patiesībā domāju, ka pēc trim vai četriem gadiem tas radīs spēcīgākus uzņēmumus, bet pa šo laiku tas būs nedaudz sāpīgi.
Kalebs: "Mēs dzirdam daudzus sakām, un es esmu pārliecināts, ka jūs vienmēr saprotat: "Tas ir akciju atlasītāju tirgus." Tas ne vienmēr ir "metiet šautriņu, kur vien vēlaties" tirgus. Kāds ir jūsu viedoklis par to — akciju izvēle, indeksu ieguldīšana, ETF? Es domāju, ka tas ir atkarīgs no tā, kam jūs to darāt, bet kāda ir jūsu vispārējā noskaņa par to, vai tas ir atlasītāju tirgus vai nē?
Šenona: "Tāpēc es domāju, ka ir iespējas, jo īpaši vidē, kur jums ir daudz vadības komandu, kas saskaras ar izaicinājumiem, ar kuriem viņi iepriekš nav saskārušies. Viņi saskaras ar lielākām izmaksām un algām, viņi saskaras ar darbā pieņemšanas problēmām, viņi saskaras, ziniet, varbūt nedaudz mazāk konstruktīvi. kapitāla tirgus vidi. Un tāpēc, manuprāt, tas ir izpildes punkts — jo mēs esam redzējuši, ka šogad kvalitāte ir sliktāka, un tas ir nedaudz pārsteidzoši, bet tas, iespējams, nepastāvēs recesijas periodā vide."
"Tātad jūs domājat par kvalitātes vadības komandām, jūs domājat par kapitāla sadali, jūs domājat par akcionāru atdevi, nevis tikai, jūs zināt, kapitāla vērtības pieaugumu uz akcijām, bet kāda ir atdeve akcionāram? Es domāju, ka tāpēc dividendes kļūst svarīgāki šajā nākamajā vidē. Un tāpēc es teiktu, ka ir iespējas izvēlēties akciju, taču es nebaidīšos vēlreiz atgriezties pie sava portfeļa tematiskā novērtējuma.
“Ja mēs atgriežamies pie lēnākas izaugsmes vides, kas ir līdzīga 2019. gadā, bet ar augstākām izmaksām, kur ir tās apakšnozares un nozares, kas no tā varētu gūt labumu? Un tā, jūs varat to izdarīt, izmantojot ETF, diezgan viegli. Ir vairāki dažādi transportlīdzekļi, kurus varat izmantot, lai iegūtu šāda veida ekspozīciju, neiedziļinoties šajos individuālajos uzņēmumos. Un tāpēc tas ir svarīgs aspekts, līdzsvars starp mikro un makro, kas, manuprāt, ir jēgpilns, jo mēs virzāmies uz priekšu nākamajos divos līdz trīs gados.
Kalebs: "Dolārs pret akciju tirgu, dolārs pret jebkuru riska aktīvs— tas tiešām ir bijis lielais stāsts 2022. gadā. Dolāra kurss pēdējā laikā ir nedaudz samazinājies, jo īpaši tāpēc, ka Fed runā mazliet vairāk dovis šeit, bet, dolāram ejot, tā tieši otrādi, daudz no šiem riska aktīviem, vai ne?
Šenona: "Īpaši tie, kas ir lielāki, vai ne? Tātad jūs šeit domājat par vāciņu, un jūs zināt, tas nav 100%, bet tas ir vispārinājums, un tas ir diezgan precīzs. Jo lielāks uzņēmums jūs esat, jo lielāka iespēja, ka jums būs ieņēmumi ārpus ASV, un tāpēc jums ir jādomā par šo ieņēmumu pārrēķinu."
"Jums ir jādomā arī par to, kāds ir šī dolāra spēks un ar ko tas ir saistīts? Kāpēc tas ir bijis tik spēcīgs? Un vai tas tiešām ir tikai procentu likmes, kas to veicina, vai arī tā ir taisnība neriskējošs noskaņojums? Un tāpēc viņi mēdz pārvietoties šādā veidā. Un es domāju, ka šobrīd izaicinājums ir tāds, ka Fed, visticamāk, sāks tuvoties šai pauzei, un mēs redzēsim interesi likmes pieaug citās pasaules daļās, īpaši Eiropā un Apvienotajā Karalistē, ņemot vērā inflācijas radītās problēmas. perspektīva."
"Tāpēc, iespējams, dolāra spīdums, tikai pieskāriens, nākamgad, bet mēs joprojām esam spēcīgākā dolāra scenārijā, Valūtas konvertācija joprojām būs problēma, jo īpaši lielas kapitalizācijas akcijām, kurām ir ievērojams ārējais starptautiskais risks. Un tāpēc šī dinamika, visticamāk, saglabāsies kādu laiku, jo mēs negaidām, ka nākamgad dolārs būtiski pasliktināsies, iespējams, tikai stabilizēsies.
Šenona: "Tāpēc es jau nedaudz runāju par Ķīnu un turpinu domāt par politikas nenoteiktību un to, cik lielā mērā ne tikai politikas nenoteiktība ir saistīta ar Ķīnas iekšējo situāciju. politiku, bet pēdējos piecus vai sešus gadus esam daudz runājuši par mūsu attiecībām ar Ķīnu, Ķīnas ārpolitiku, kā Ķīna uzskata, ka tai vajadzētu iekļauties globālajā pasaulē. ekonomika? Es domāju, ka mums vajadzētu pievērst tam lielāku uzmanību. Es domāju, ka tas varētu atkal parādīties kā ļoti saprātīga problēma vai katalizators 2023. gadam.
"Otra lieta, ko es gribētu brīdināt, ir tāda, ka, manuprāt, tiek turpinātas cerības, ka piešķiršana tiek veikta akcijas, ko mēs pieredzējām portfeļos vai ko redzējām portfeļos 2019., 2020., 2021. gadā, kas turpinās atkal parādīties. Un tā, lai akciju tirgū vienmēr būtu pastāvīga plūsma. Un es teiktu, ka mēs šodien runājam ar daudziem investoriem, ar kuriem es nebūtu īpaši konservatīvs, ka ar ienesīgumu tur, kur viņi ir. šodien, kas nav pārsteidzoši skaitļi vēsturiskā skatījumā, bet tie ir pārsteidzoši mūsu iepriekšējās vides fona apstākļos, tie ir patiešām ērti izgriezt ka kupons."
Kalebs: "Četri līdz 5% izklausās lieliski."
Šenona: "Jā, un viņu parāda izmaksas ir zemākas par to, Kaleb. Tur ir delta, un es varētu redzēt, ka portfeļi, iespējams, nav pilnībā konservatīvi, bet es redzu, ka cilvēki vēlas paturēt vairāk šīs naudas konservatīvajos aktīvos, apgriežot tam kuponu. Un es domāju, ka paies nedaudz ilgāks laiks, līdz akciju tirgos parādīsies ievērojams grūdiens un entuziasms. Es domāju, ka cilvēki aizmirst, ka vidē, kurā inflācija ir pat pieci vai 6%, jūs vēlaties būt pārliecināts, ka sekojat inflācijai no galvenais perspektīva. Un es domāju, ka cilvēki ir aizmirsuši, ka tas ir obligāciju tirgus trūkums, ja vēlaties."
"Tāpēc es to skatīšos nākamgad. Es domāju, ka vienmēr pastāv pieņēmums, ka, plūsmai izejot no akciju tirgus, investori galu galā aizies. atpakaļ akciju tirgū, jo tas ir tas, ko mēs esam pieredzējuši pēdējo desmit gadu laikā — es domāju, ka mēs varētu redzēt nelielu novirzi tur."
Nedēļas termiņš: mazgāšanas un pārdošanas noteikums
Ir pienācis laiks terminoloģijai — laiks mums šonedēļ izdomāt ieguldījumu termiņu, kas mums jāzina. Un šīs nedēļas termins mums nāk no Ričija Roisa vietnē Instagram, un Ričijs iesaka "mazgāšanas-pārdošanas noteikums" šonedēļ. Mēs mīlam šo termiņu, it īpaši, kad mēs tuvojas gada beigām, un daži no mums, iespējams, apsver iespēju pārdot dažus mūsu portfeļa zaudētājus. Protams, to darīt ir pilnīgi pareizi, taču nav pareizi atpirkt tos pašus vērtspapīrus 30 dienu laikā un pieprasīt zaudējumu atskaitījumu no mūsu nodokļiem.
Tas ir tāpēc, ka saskaņā ar manu iecienītāko vietni mazgāšanas-pārdošanas noteikums ir Iekšējo ieņēmumu dienests (IRS) regulējums, kas neļauj nodokļu maksātājam ņemt a nodokļa atskaitījums par zaudējumiem par vērtspapīru, kas pārdots mazgāšanas izpārdošanā. Noteikums definē mazgāšanas pārdošanu kā tādu, kas notiek, ja persona pārdod vai tirgo vērtspapīru ar zaudējumiem, un 30 dienu laikā pirms vai pēc pārdošanas pērk tādas pašas vai pēc būtības identiskas akcijas vai vērtspapīrus, vai iegūst an opciju līgums darīt tā. Mazgāšanas pārdošana notiek arī tad, ja fiziska persona pārdod vērtspapīru un personas laulātais vai uzņēmums personas kontrolē, 61 dienas gaidīšanas laikā iegādājas būtībā līdzvērtīgu vērtspapīru periodā.
punktā noteiktais mazgāšanas-pārdošanas noteikuma punkts 1031.pants no Iekšējo ieņēmumu kods (IRC), ir novērst to, ka ieguldītāji rada ieguldījumu zaudējumus, lai gūtu labumu no nodokļu atskaitīšanas, vienlaikus saglabājot savu pozīciju vērtspapīrā. Mazgāšanas-pārdošanas noteikums ir viens no mūsu valsts vecākajiem drošības likumiem — tas ir spēkā kopš 20. gadsimta 20. gadiem, taču 90. gadu sākumā to paplašināja IRS. Lielisks ieteikums, Ričijs. Mēs nosūtīsim jums Investopedia labāko zeķu pāri, lai izvēlētos šīs nedēļas Nedēļas termiņa uzvarētāju.
