VIX opciju apjoms jūnijā sasniedza augstāko līmeni kopš 2020. gada marta
Vairāk tirgotāju veic likmes tirgū nepastāvība nekā jebkurā brīdī kopš Covid-19 uzliesmojuma, kas, iespējams, liecina par nenoteiktību, kas burbuļo zem plaukstošā tirgus virsmas.
Key Takeaways
- Jūnijā VIX opciju līgumu apjoms sasniedza augstāko līmeni kopš 2020. gada marta.
- VIX pārdošanas opciju attiecība pret pirkšanas opciju pirkšanu ir tuvu zemākajam līmenim pēdējo trīs gadu laikā, un tas liecina, ka tirgotāji palielina savas likmes uz paaugstinātu nepastāvību.
- Tirgi šogad saskaras ar vairākiem izaicinājumiem, tostarp vēl diviem procentu likmju paaugstinājumiem no Federālo rezervju sistēmas.
Investori tirgoja vidēji 850 000 VIX iespējas līgumu dienā jūnijā, kas ir visvairāk kopš 2020. gada marta, kad viņi dienā apmainīja vidēji 1,1 miljonu līgumu.
VIX — oficiāli Cboe nepastāvības indekss, bet dažkārt tiek saukts par “baiļu mērītāju” — tas ir investoru nākotnes tirgus nepastāvības gaidu mērs, kas aprēķināts, izmantojot S&P 500 indeksa opciju cenu datus. Tas parasti pārvietojas apgriezti uz akcijām, kas tai ir šogad. Kamēr S&P 500 kopš janvāra ir palielinājies par 14%, VIX ir noslīdējis par 37% līdz zem 14. Tās vēsturiskais vidējais rādītājs ir no 19 līdz 20.
Pārmērīgu VIX opciju tirdzniecību varētu uzskatīt par zīmi tirgus nervozitāte. Vienīgais mēnesis kopš COVID-19 bloķēšanas sākuma, kad VIX opciju apjoms pārsniedza 800 000 līgumu dienā, bija šā gada marts, kad reģionālo banku bankrota dēļ apjoms pieauga. 10. martā tika tirgoti vairāk nekā 2 miljoni līgumu Silikona ielejas banka sabruka. Dienas apjoms vidēji bija vairāk nekā 1 miljons līgumu divas nedēļas pēc kārtas, jo citas reģionālās bankas pārtrauca darbu un investori uztraucās par inficēšanās.
Protams, VIX pašlaik ir zem vēsturiskā vidējā līmeņa no 19 līdz 20, kas liecina par relatīvu mieru investoru vidū. Un privātie investori, kas ir arvien ietekmīgāka grupa akciju tirgos, ir optimistiskāks par akciju atdevi nekā tas ir bijis kopš Fed likmju paaugstināšanas sākuma pagājušā gada martā, liecina mūsu jaunākā noskaņojuma aptauja.
Tomēr VIX put/call attiecība norāda arī uz gaidāmo lielāku nepastāvību. VIX apgrieztā saistība ar S&P 500 ir iemesls VIX iegādei zvana iespēja bieži tiek uzskatīts par saprātīgu nodrošinājumu pret īstermiņa kritumu akciju tirgos. VIX put/call koeficients pašlaik ir aptuveni 0,25, kas ir viens no zemākajiem punktiem pēdējo trīs gadu laikā, kas liecina, ka investori liek daudz vairāk likmju uz VIX kāpumu nekā kritumu.
Investoru pozicionēšana VIX varētu liecināt par skepsi pret šī gada mākslīgā intelekta ralliju, kurā dažas Big Tech akcijas ir kāpušas pāri vēsākām tirgum. Tikai septiņas akcijas veido aptuveni 28% no S&P 500 — Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Nvidia (NVDA), alfabēts (GOOG; GOOGL), Tesla (TSLA), un Meta (META) — un to straujais pieaugums šogad veido lielāko daļu no indeksa peļņas.
Kamēr šauri tirgus plašums Tas pats par sevi nav slikto laiku rādītājs, investori varētu salīdzināt AI uzplaukumu un pagātnes tirgus trakus, piemēram, dotcom burbulis.
Tehnoloģiju akciju cenu kāpums dažiem varētu šķist nepamatots, jo īpaši ņemot vērā viņu jutīgumu pret procentu likmēm un Federālo rezervju sistēmas amatpersonām. vairākkārt sakot, ka nav pabeiguši šo likmju paaugstināšanu.