Sudraba ceturtdiena: kā divi turīgi tirgotāji novirzīja tirgu

The akciju tirgus saņem lielāko daļu plašsaziņas līdzekļu uzmanības, jo to ir vieglāk uztvert nekā tā brālēnu preces tirgū. Tas nozīmē, ka preču tirgum ir tikpat iespaidīgi stāsti kā akciju tirgum. Piemēram, japāņi tirgotājs Yasuo Hamanaka, pazīstams arī kā "Vara kungs, "pievērsa pasaules uzmanību deviņdesmitajos gados, kad atklājās viņa drosmīgais (un spožais) mēģinājums manipulēt ar vara tirgu.

Tomēr, Hamanaka balstījās tikai uz viltību, ko aizsāka brāļi Hanti pirms 20 gadiem. Dodamies ceļojumā pa vienu no lielākajiem spekulatīvajiem mēģinājumiem stūra tirgus - un kā tas gāja greizi.

Divi miljardieri brāļi

Kad eļļa magnāts H. L. Hants nomira 1974. gadā, viņš atstāja savu plašo ģimeni miljardiem. Divi viņa dēli, Herberts un Nelsons, ņēma naftas naudas mantojumu preču tirgū, ieguldot tā, kā viņu tēvs nebija iedomājies. Brāļi mednieki tam ticēja inflācija rezultātā sudrabs kļūtu par patvērumu, tāpat kā tā dārgākais brālēns, zelts. Jo īpaši Nelsons "Bunker" Hunt uzskatīja, ka radīsies inflācijas spiediens, kas iznīcinās jebkādu papīra valūtā denominētu vai ar to saistītu ieguldījumu vērtību. (Attiecīgu lasīšanu sk

Zelta un sudraba nākotnes līgumu tirdzniecība.)

Tirgus pagriešana

Bunkers paredzēja vismaz desmitkārtīgu sudraba cenas pieaugumu straujas lejupslīdes rezultātā reālā vērtība dolāru, tāpēc viņš un viņa brālis sāka uzpirkt arī fizisko sudrabu nākotnes līgumi. Tā vietā, lai slēgtu līgumus ar skaidras naudas norēķini, kopīga procedūra preču tirgū, mednieki piegādāja sudrabu. Pēc tam viņi uzkrāja šo sudrabu un izmantoja savu lielo skaidras naudas rezerves uzpirkt vēl vairāk nākotnes līgumu. Pieprasītie miljardi izraisīja sudraba pieaugumu līdz vairāk nekā 50 USD par unci. Sudraba kukaiņu brāļi un māsas turpināja saņemt piegādi un aizņēmās daudz, lai izņemtu vēl vairāk nākotnes līgumu par sudrabu, kad viņu tūlītējā nauda bija sasaistīta. (Uzziniet vairāk par nākotni mūsu Nākotnes apmācība.)

Sudraba evaņģēlija izplatīšana

Sudraba pirkumi viena miljarda dolāru vērtībā noteikti virzīja tirgu, bet mednieki spēja šo lēcienu pastiprināt piesaistīšana ģimenes bagātība daudzkārt. Hunt vārds tika uzskatīts par tikpat labu kā zelts, ja runa bija par aizdevumiem, un mednieki varēja iegūt kapitālu par daudz zemākām likmēm nekā citi spekulanti. Viņi arī sludināja savu sudraba evaņģēliju kā patieso patvērumu gaidāmajos inflācijas plūdos turīgi investori visā pasaulē un apvienoja konvertēto līdzekļu līdzekļus, lai uzpirktu vairāk sudraba un fjūčeru līgumiem. Daži no medniekiem, kas palīdzēja medniekiem, ietvēra arī Saūda Arābijas investorus - fakts, kas kļūtu svarīgs, kad ASV valdība sāks interesēties par mednieku aktivitātēm.

Attīstās īss saspiešana

Brāļi Hanti jau bija ievērojami samazinājuši tirgū pieejamo sudraba daudzumu un padarīja pirkšanas darbību vēl spēcīgāku, paaugstinot sudraba cenu. Jebkurā preču darījumā ir gari un šorti, taču šajā gadījumā šorti bija ievērojami pārāki. A īsa saspiešana attīstījās, kad brāļi turpināja uzpirkt pieejamos sudraba krājumus un uzņemties nākotnes līgumu piegādi. Mednieku pozīcijas vērtība tagad bija aptuveni 4,5 miljardi ASV dolāru.

Cilvēki lombardēja monētas un sudraba izstrādājumus, lai izmantotu augsto sudraba cenu, papildinot piedāvājumu, taču sudraba tirgū bija atlicis mazāk nekā trešdaļa, ko mednieki neizmantoja. kontrole, izmantojot nākotnes līgumus.

Tēvocis Sems ieiet

ASV valdība kļuva nobažījusies par to, ko tā uzskatīja par skaidru mēģinājumu manipulēt ar valsts sudraba rezervēm, un to, ka šis stūris, kas saistīts ar Tuvajiem Austrumiem, pievienoja savai reakcijai zināmu indi: galu galā 1970. gadu naftas krīze vēl bija svaiga valsts prāts. Federālie preču regulatori ieviesa īpašus noteikumus, lai novērstu vairāk gara pozīcija līgumi netiek rakstīti vai pārdoti par sudraba nākotnes līgumiem.

Šis solis liedza medniekiem palielināt savas pozīcijas, uz laiku apturot preču tirgus pamatnoteikumus. Kad garenas bija sasalušas un šorti brīvi sakrājušies, sudraba cena sāka slīdēt. Margina aicina aizdevumi sāka apgrūtināt mednieku rezerves līdz tādam līmenim, ka viņi maksāja miljonus dienā par zvaniem, uzglabāšanas maksu un procentiem.

Sudraba cenas sabrūk

Hunt vārds tomēr turēja brāļus virs ūdens ar viegliem noteikumiem par īslaicīgāku kapitālu. Pēc tam Federālās rezerves veica neparastu soli: tā stingri mudināja bankas pārtraukt izsniegt aizdevumus spekulatīvai darbībai. Kad kļuva skaidrs, ka valdība ir pēc mednieku skalpa, viņu kredīts izžuva. Bažas, ka mednieki, iespējams, nespēs segt peļņu ar jauniem aizdevumiem un nonāks zemāk (piesaistot ar tiem vairākus brokeru aģentūras un bankas), vēl vairāk pazemināja sudraba cenu.

1980. gada 27. martā - datumā, kas kļuva pazīstams kā "Sudraba ceturtdiena" - brāļi Medi beidzot nokavēja a rezerve zvans un tirgus nokrita; sudrabs rādīja priekšroku, nokrītot zem 11 USD no augstākā līmeņa - 48,70 USD.

Medību plāna sekas

Valdības amatpersonas uzskatīja, ka a glābšana lai novērstu sistēmisku haosu. Tomēr prasībai tika uzlikts veto, jo valdības aģentūras nevēlējās, lai tās tiktu uzskatītas par tādām parakstīšana bīstami finansiāli spekulācijas. Galu galā Hunt vārds palika patiess, un brāļi noorganizēja privātu glābšanu no banku un uzņēmumu konsorcija.

Medības tika ievilktas Kongresa priekšā, pārmeta, apsūdzēja manipulācijās, uzlika naudas sodu, atkal uzlika naudas sodu un piespieda bankrots. Pagāja gandrīz desmit gadi, līdz viņi to izdarīja atpūsties viss viņu sudrabs saimniecības un apmierināt kreditoriem, un galīgais rēķins viņus atstāja miljardiem nabadzīgākus - lai gan pēc lielākās daļas standartiem joprojām ir turīgs.

Bottom Line

Neatkarīgi no tā, vai viņi ar nolūku bija iecerējuši manipulēt ar tirgu vai nē, mednieki izveidoja a burbulis sudraba tirgū, kas stipri satricināja finanšu sistēma. Neatkarīgi no tā, vai mērķa aktīvs ir akcijas, sudrabs vai plašas piepilsētas mājas, pārāk daudz "neracionāla pārpilnība"Tirgū vienmēr atgriežas, lai iekostos rokā, kas to galu galā baro.