S&P 500 dividenžu ienesīguma vēsture

Dividendes ienesīgums no zilā mikroshēma ASV uzņēmumi pieauga 2016. gada pirmajā pusē. No 2016. gada janvāra līdz jūnijam indekss Standard & Poor's 500 (S&P 500) ražots a dividenžu ienesīgums aptuveni 2 līdz 2,2%, vairāk nekā 100 bāzes punkti (BPS) augstāks nekā vidēji iepriekšējos piecos gados. Tomēr dividenžu pieauguma temps bija lēnākais kopš 2009. gada, kad valsts oficiāli izstājās Liela lejupslīde. Palēnināts dividenžu pieaugums ir vēl viena zīme, ka mazās dividendes paliek jaunā parastā.

Īss pārskats par S&P 500 vēsturi atklāj, cik nenormāli ir bijuši gada ienesīguma rādītāji zem 3%. Pateicoties agresīvam monetārā politika un tehnoloģiju akciju pieaugums, šodienas dividendes ieguldītājiem ir jāuzkāpj augstāk nekā viņu priekšgājējiem.

Jaunākās un vēsturiskās ražas

90 gadu laikā no 1871. līdz 1960. gadam S&P 500 gada dividenžu ienesīgums nekad nav samazinājies zem 3%. Faktiski gada dividendes sasniedza virs 5% 45 atsevišķu gadu laikā. No 30 gadiem pēc 1960. gada tikai pieci redzēja ienesīgumu zem 3%. Straujās izmaiņas S&P 500 dividenžu ienesīgumā meklējamas deviņdesmito gadu sākumā un vidū. Piemēram, vidējā dividenžu peļņa no 1970. līdz 1990. gadam bija 4,03%. No 1991. līdz 2007. gadam tas samazinājās līdz 1,90%. Pēc īsa kāpuma līdz 3,11% 2008. gada lielās lejupslīdes laikā, ikgadējā S&P 500 dividenžu peļņa bija vidēji tikai 1,97% no 2009. līdz 2019. gadam.

Divas būtiskas izmaiņas veicināja dividenžu ienesīguma sabrukumu. Pirmais bija Alans Grīnspens kļūstot par krēslu Federālās rezerves 1987. gadā - amatu viņš ieņēma līdz 2006. gadam. Grīnspens uz tirgus lejupslīdi 1987., 1991. un 2000. gadā reaģēja ar strauju procentu likmju kritumu, kas samazināja akciju riska prēmija par akcijām un pārpludinātiem aktīvu tirgiem ar lēta nauda. Cenas sāka kāpt daudz straujāk nekā dividendes. Neskatoties uz pierādījumiem, ka šī politika veicināja neseno mājokļu un finanšu burbuļu veidošanos, Grīnspena pēcteči faktiski divkāršoja viņa politiku.

Otrās būtiskās izmaiņas bija interneta uzņēmumu pieaugums ASV, īpaši pēc Netscape sākotnējais publiskais piedāvājums (IPO) 1995. Tehnoloģiju akcijas izrādījās būtiskas izaugsmes dalībnieces un parasti nesa maz dividendes. Vidējās dividendes samazinājās, palielinoties tehnoloģiju nozarē izauga.

Par S&P 500 dividenžu ienesīgumu

S&P 500 ir ASV fondu biržās visplašāk citētais lielkapitāla akciju vienotais rādītājs. Standard & Poor's aplēses liecina, ka indeksam ir vairāk nekā 7,8 triljoni ASV dolāru, kas padara to par vienu no ietekmīgākajiem rādītājiem finanšu pasaulē. Lai uzņēmums tiktu iekļauts, tam jābūt publiski tirgotam ASV un jāziņo par tirgus kapitalizāciju 5,3 miljardu ASV dolāru apmērā vai vairāk.

S&P 500 dividenžu ienesīgums tiek aprēķināts, nosakot vidējo svērto vērtību katras biržas sarakstā iekļautās kompānijas nesen paziņotajās visu gadu dividendēs, pēc tam dalot ar pašreizējo akciju cenu. Ienesīgumu katru dienu publicē un aprēķina Standard & Poor's un citi finanšu plašsaziņas līdzekļi.

S&P 500 komponenti un sastāva izmaiņas

S&P 500 sastāvs laika gaitā mainās. Daži biržā kotēti uzņēmumi svītrot sarakstu un iet privāti, bet citi apvienojas vai sadalās vairākos uzņēmumos. Biržas sarakstā iekļautie uzņēmumi var arī nopietni mainīties, neveidojoties jauniem akciju tirgotājiem.

Piemēram, Bank of America Corp. (NYSE: BAC) pievienojās S&P 500 1976. gada jūlijā un saņēma atzīmi BAC. 1998. gadā banka piedzīvoja nopietnas finansiālas grūtības pēc Krievijas obligāciju saistību nepildīšanas. Pēc tam to iegādājās NationsBank, kas nolēma paturēt atpazīstamāku nosaukumu Bank of America Corp.

Šādu izmaiņu dēļ laika gaitā ir grūti veikt līdzvērtīgus salīdzinājumus. Lai gan S&P 500 dividenžu ienesīgums no 1976. un 1999. gada ietver abas paziņotās dividendes no viena un tā paša BAC, šis rādītājs pārstāv ļoti dažādus uzņēmumus dažādos laika posmos.

Citi apsvērumi

Visas ikgadējās dividenžu peļņas likmes tiek kotētas nominālā izteiksmē un neņem vērā gada likmes inflācija tajā pašā laika posmā. Inflācija samazina visu peļņu, ieskaitot dividendes, reālo ietekmi, un kopumā apgrūtina patiesas bagātības audzēšanu. Turklāt dividenžu ienesīgums atspoguļo absolūtās vērtības, tāpēc tie nevar pateikt, vai akcijas, kas maksā dividendes S&P 500, ir pārākas par alternatīviem ieguldījumiem.