Kā darbojas Ether Futures ETF

Finanšu produkti, piemēram, ētera fjūčeru ETF, ļauj iegūt ētera iedarbību regulētā tirgus apstākļos. Ēteris ir kriptovalūta, kas nodrošina Ethereum tīklu — decentralizētu platformu, kas ir ļāvusi izveidot viedos līgumus un decentralizētas lietojumprogrammas. ETH 2015. gada palaišana palīdzēja izstrādāt decentralizētu finansējumu un neatvietojamus marķierus (NFT).

Ētera nākotnes līgumi biržā tirgotie fondi (ETF) atšķiras no hipotētiskiem spot ētera ETF (līdz šim tie ir aizliegti) būtiskā veidā: tie izseko ētera atvasinājumus, nevis tieši tur valūtu. Lai gan tas ir ērti galvenajiem investoriem, tas rada slāni starp ieguldītāju un bāzes aktīvu. Tas nozīmē arī cīnīties ar nākotnes līgumu niansēm un ar tiem saistītajām izmaksām.

Ether un Ethereum tīkls

Ēteris ir nosaukums, ko izmanto gan Ethereum blokķēdei, gan tās kriptovalūtai, kas ir Ethereum ekosistēmas pamatā. To izmanto, lai samaksātu par darījumu maksu un skaitļošanas pakalpojumiem Ethereum tīklā. Ētera īpašnieki var arī uzņemties likmi, lai palīdzētu nodrošināt blokķēdi Ethereum. likmes pierādījums vienprātības modelis. Šī metode apstiprina ierakstus izplatītajā datu bāzē, vienlaikus saglabājot datu drošību.

Ethereum tika palaists 2015. gadā un palīdzēja izveidot viedos līgumus — pašizpildes kodu, kas darbojas blokķēdē. Tas radīja jaunus veidus, kā iesaistīties decentralizētās finansēs, decentralizētās lietotnēs, neatvietojamos marķieros (NFT) un decentralizētās autonomās organizācijās.

Ethereum blokķēdei ir otrā augstākā tirgus kapitalizācija aiz Bitcoin. Tomēr Ethereum atšķirībā no Bitcoin ir programmējams, tāpēc izstrādātāji var izveidot un izvietot dažādas decentralizētas lietojumprogrammas blokķēdes augšdaļā.

Ētera cenai ir bijusi ievērojama nepastāvība, taču tā ir ārkārtīgi augusi, pieaugot decentralizētas finansēšanas un NFT. Veiksmīga Ethereum pāreja uz likmju pierādīšanas sistēmu ir bijis galvenais pavērsiens tīkla paplašināšanā. sasniegt. Kopumā Ethereum mērķis ir bijis augstāks, nekā tikai nodrošināt līdzekļus vienādranga maksājumiem. Tas ir bijis centrālais tīkls, kas mēģina izveidot decentralizētu globālu skaitļošanas infrastruktūru, kas paplašina blokķēdes un kriptovalūtas tehnoloģiju izmantošanu.

Nākotnes līgumi un uz nākotnes līgumiem balstīti ETF

Nākotnes līgumi ir atvasinātie finanšu instrumenti, kas ļauj investoriem spekulēt par noteiktu aktīvu paredzamajām cenu izmaiņām. Tie ir juridiski līgumi par aktīva pirkšanu vai pārdošanu par iepriekš noteiktu cenu noteiktā datumā nākotnē. Tādējādi tie ļauj ierobežot riskus vai likt likmes virzienā, kurā, jūsuprāt, mainīsies aktīva cena, ja tas nepiederēs. Tos parasti izmanto tādām precēm kā zelts, nafta un tagad arī kriptovalūtas.

Pieņemsim, ka noslēdzat trīs mēnešu nākotnes līgumu, lai iegādātos ēteri par USD 1500. Tādējādi tiek fiksēta cena, ko maksāsit trīs mēnešu laikā neatkarīgi no ētera tirgus cenas tajā laikā. Ja ētera tirdzniecība trīs mēnešu laikā pārsniedz USD 1500, jūs gūstat peļņu, iegādājoties ēteri zem tirgus cenas. Ja tas ir mazāks par 1500 ASV dolāriem, jūs zaudējat vairāk naudas nekā tad, ja tikko iegādājāties ēteri tūlītējā tirgū.

Standarta nākotnes līgumiem ir noteikti beigu cikli, kas prasa investoriem to darīt apgāzties savas pozīcijas jaunos līgumos. Attiecībā uz nākotnes līgumiem ETF izseko to līgumu cenas, sadalot ekspozīciju dažādos derīguma termiņos. Tas nodrošina nepārtrauktu ieguldījumu ekspozīciju, pašam manuāli nepārvēršot pozīcijas. Tas arī nozīmē, ka šiem ETF ir fjūčeru līgumi un tie tieši netur pamatā esošos aktīvus, kurus tie izseko.

Nākotnes līgumu ETF ļauj parastajiem investoriem pakļauties nākotnes līgumu cenām, regulētā fondu formātā izsekojot mainīgiem aktīviem, piemēram, precēm, valūtām un kriptovalūtām. Jo īpaši ētera fjūčeru ETF izseko ētera nākotnes līgumu cenām bez nepieciešamības tirgot fjūčerus vai tieši piederēt ēteram.

Nākotnes tirgus un Contango efekts

"contango efekts” fjūčeru tirgos var negatīvi ietekmēt nākotnes līgumu ETF ilgtermiņa atdevi, piemēram, tiem, kas izseko ētera fjūčerus. Šeit ir īss skaidrojums par to:

Contango attiecas uz parastu tirgus stāvokli, kad aktīva nākotnes līguma cena pieaug, līguma termiņam ejot tālāk. Piemēram, viena mēneša fjūčeru līgumi var tirgoties par USD 1500, bet trīs mēnešu fjūčeri par USD 1600.

Kad ētera fjūčeru ETF pārtrauc savus līgumus, tuvojoties termiņa beigām, tiem ir jāpārdod īstermiņa līgumi par zemākām cenām un jāpērk dārgākie ilgtermiņa līgumi. Šī konstante ruļļu raža laika gaitā samazina ETF peļņu.

Šis efekts laika gaitā var pieaugt, izraisot nākotnes darījumu ETF atdeves nobīdi spot cenas to mērķis ir izsekot. Contango ir liela kritika par nākotnes preču ETF un attiecas arī uz ētera un Bitcoin nākotnes ETF.

Prasmīgi fondu pārvaldnieki var mēģināt samazināt zaudējumus, optimizējot aprites laiku, taču contango ietekmi ir grūti pilnībā mazināt. Tas izceļ kompromisus, kas saistīti ar ērtību iegūšanu, izmantojot uz nākotnes līgumiem balstītus kriptovalūtas ETF produktus.

Kā darbojas Ether Futures ETF

Ētera fjūčeru ETF pieder ētera fjūčeru līgumu portfelis, ko tirgo biržās, nevis tieši pieder ētera marķieri. Pilnvarotie dalībnieki (AP), parasti lielie brokeri-dīleri, izveido ETF akcijas, lai tās tiktu kotētas biržā. Viņi iegādājas ētera fjūčeru grozu, kas ir proporcionāls vēlamajiem ETF līdzdalībai, un iemaksā tos fondā apmaiņā pret jaunām ETF akcijām.

Process var darboties apgrieztā veidā, ETF izpērkot akcijas no AP apmaiņā pret pamatā esošo nākotnes līgumu grozu. Šis izveides/izpirkšanas mehānisms palīdz uzturēt arbitrāža, samazinot atšķirību starp ETF akciju cenu un neto aktīvu vērtību.

Piemēram, ētera fjūčeru rallija gadījumā pieaugs arī ETF akciju cena otrreizējā tirgū. Pēc tam AP varētu iegādāties jaunas ETF akcijas no fonda par neto aktīvu vērtību apmaiņā pret atbilstošu ētera nākotnes līgumu grozu. Pēc tam dalībnieks ar peļņu var pārdot jauniegūtās ETF akcijas biržā par augstāku tirgus cenu.

Tirgus uzturētājiem ir arī liela nozīme ETF akciju likviditātes nodrošināšanā. Viņi ir gatavi nepārtraukti pirkt un pārdot ETF akcijas, lai samazinātu lielo starpību starp pirkšanas un pārdošanas cenām. Tas ļauj investoriem, kas tirgo ETF, ātri ieiet un iziet no pozīcijām.

Izmantojot AP un tirgus veidotājus, ētera fjūčeru ETF var piedāvāt tirgotājiem ērtu pakļaušanu ētera fjūčeru cenu dinamikai, izmantojot fondu, kas tirgojas kā akcijas.

Piemērs

Pieņemsim, ka tiek palaists ētera fjūčeru ETF ar nosaukumu “Ethereum Futures Fund” (ETHF). Fonda sponsors sadarbojas ar AP, lielu brokeri-dīleru. AP iegūst ētera nākotnes līgumus no Čikāgas preču biržas, lai noguldītu fondā kā sākotnējos ieguldījumus. Apmaiņā pret ieguldījumu ētera fjūčeru darījumos 10 miljonu ASV dolāru vērtībā AP no fonda sponsora saņem 100 000 ETHF akcijas par 100 ASV dolāriem par akciju, lai to iekļautu biržā.

Pēc tam investori ar savu brokeru starpniecību var pirkt un pārdot ETHF akcijas biržā. Cena svārstīsies atkarībā no ētera fjūčeru tirgus cenas. Ja ETHF akcijas tirgo biržā par USD 105, AP pastāv arbitrāžas iespēja. AP var iegādāties jaunas ETHF akcijas no fonda par USD 100 neto aktīvu vērtība un nekavējoties pārdod tos atklātā tirgū par USD 105, tādējādi iespiežot kabatā starpību USD 5 par akciju. Tas palīdz noturēt ETF akciju cenu atbilstoši tā turējumiem. Ja nepieciešams, AP var arī izpirkt ETHF akcijas no fonda apmaiņā pret ētera fjūčeru grozu.

ETHF fondu pārvaldnieki atkārtoti tirgo jaunus nākotnes līgumus tuvu termiņa beigām, izmantojot kapitālu no ETF aktīviem, lai saglabātu ekspozīciju visā nākotnes līgumu līknē. Tādējādi ETF tiek pilnībā ieguldīts ētera nākotnes darījumos.

Riski un ieguvumi, ieguldot Ether Futures ETF

Gadījums, kas dod priekšroku ieguldījumiem ētera nākotnes ETF, lielā mērā balstās uz to pieejamību un diversifikācijas potenciālu. Nodrošinot ekspozīciju ar ēteru un plašāku kriptovalūtu telpu regulētā fondu struktūrā, ētera fjūčeru ETF ļauj piedalīties plašākam investoru lokam. Pazīstamais ETF iesaiņojums padara jaunās kriptovalūtas aktīvu klases pievienošanu pietiekami vienkāršu, izmantojot parastos starpniecības kontus. Tas var piedāvāt lielāku portfeļa diversifikāciju un risku koriģētas peļņas potenciālu. Aktīvie tirgotāji arī iegūst likviditāti, iedarbojoties uz ētera fjūčeru cenu izmaiņām, kuru tiešajos nākotnes līgumos var pietrūkt. Pareizajos apstākļos šīs priekšrocības padara Ether nākotnes ETF pievilcīgus.

Tomēr nepastāvība un regulatīvā nenoteiktība attiecībā uz ētera nākotnes līgumu ETF ir ievērojams risks. Ētera biežas un ārkārtējas cenu svārstības pārvēršas ļoti nepastāvīgās ETF vērtībās, kas piemērotas tikai investoriem ar augstu riska toleranci. Pastāv arī nesakārtota normatīvā vide attiecībā uz kriptovalūtas ETF kopumā, kas varētu mainīt un samazināt šo produktu vērtību. Turklāt tādi draudi kā uzlaušana, zādzība un manipulācijas ir pakļauti jebkuram fondam, kas saskaras ar kriptoekosistēmu.

Ņemot vērā ētera nākotnes ETF ieguldījumu riskanto un sarežģīto raksturu, ir rūpīgi jāizvērtē plusi un mīnusi. Lielākajai daļai gadījumu ir ieteicama minimāla iedarbība kopā ar pietiekamu rūpību.

Kāpēc ieguldīt Ether ETF

Salīdzinot ar Bitcoin ETF, ētera ETF ir tiešāka iedarbība uz Ethereum ekosistēmu un, plašākā nozīmē, decentralizēto finanšu pieaugumu, nevis tikai kriptovalūtu cenas. Tomēr Bitcoin joprojām veido lielāko daļu kriptovalūtu tirgus kapitalizācijas.

Tiem, kas vēlas ETH iedarbību, investīcijas ētera nākotnes ETF piedāvā profesionālu pārvaldību un zināmu diversifikācija, kas ir īpaši pievilcīga personām, kurām trūkst tehniskās zināšanas vai laika, lai pārvaldītu kriptovalūtu investīcijas. Atšķirībā no tiešas ētera turēšanas, kur investoriem ir jāpārvalda savi digitālie maki un jāsargā savs privātās atslēgasētera fjūčeru ETF pārvalda finanšu profesionāļi, kuri investoru vārdā orientējas sarežģītajā kriptovalūtas pasaulē. Turklāt ETF tiek tirgoti tradicionālajās biržās, piedāvājot tradicionālajiem investoriem pazīstamāku saskarni nekā dažkārt ēnainās kriptovalūtu biržās.

Turklāt, salīdzinot ar tiešajiem ETH nākotnes līgumiem, ētera fjūčeru ETF nodrošina mazāk sarežģītu ekspozīciju. Nākotnes līgumiem ir nepieciešama laba izpratne par atvasināto instrumentu tirgiem, nemaz nerunājot par gatavību izpildīt maržas prasības nepastāvīgos tirgus apstākļos. Tikmēr ētera fjūčeru ETF iekļauj nākotnes līgumus fonda struktūrā, mazinot vajadzību ieguldītājiem tieši mijiedarboties ar nākotnes līgumu tirgu. Tas samazina sarežģītību un iespējamās izmaksas, kas saistītas ar maržas prasību pārvaldību.

Turklāt ētera fjūčeru ETF nodrošina zināmu diversifikāciju, jo tas var turēt nākotnes līgumus ar dažādiem derīguma termiņiem vai citiem saistītiem aktīviem, sadalot risku. Diversifikācija ir īpaši izdevīga ļoti nestabilajā kriptovalūtu tirgū.

Visbeidzot, ETF regulatīvā uzraudzība nodrošina papildu drošības un pārredzamības līmeni, kas var nebūt tiešajiem ētera turējumiem vai ETH nākotnes līgumiem. Šis tiesiskais regulējums var nodrošināt ieguldītājiem pārliecības un leģitimitātes sajūtu attiecībā uz ētera iedarbību.

Ether Futures ETF salīdzinājumā ar Ether un Ether Futures
Aspekts	Direct Ether Holdings	Ētera nākotnes līgumi	Ether Futures ETF
Vadība	Pašpārvalde	Pašpārvalde	Profesionāli pārvaldīts
Sarežģītība	Augsts: nepieciešamas zināšanas par kriptovalūtu makiem un privātajām atslēgām	Ļoti augsts: nepieciešama izpratne par atvasinājumiem un papildu nodrošinājuma pieprasījumiem	Mērens: abstrahēts pēc fonda struktūras
Dažādošana	Nav: viena aktīva ekspozīcija.	Nav: viena aktīva ekspozīcija, lai gan ir iespējami dažādi līguma datumi.	Potenciāli daži: varētu būt dažādi līguma datumi un citi aktīvi
Normatīvā uzraudzība	Ierobežots	Ierobežots	Uz to attiecas tradicionālie finanšu tirgus noteikumi
Tirdzniecības vieta	Kripto apmaiņa	Atvasināto instrumentu apmaiņa	Tradicionālās biržas

Vai Ether Futures ETF ir vērts ieguldīt?

Ētera kā digitālā aktīva pievilcība ir nenoliedzama atsevišķu investoru vidū, ņemot vērā tā galveno lomu plaukstošajā decentralizētajā finanšu sektorā. Tomēr ēteris ir salīdzinoši jauns un sarežģīts finanšu produkts ar ierobežotu regulējumu un pārraudzību. Tādējādi potenciālajiem investoriem pirms niršanas ir jānovērtē:

• Jūsu izpratne par Ethereum un blokķēdi: laba izpratne par Ethereum un tā pamatā esošo blokķēdes tehnoloģiju ir ļoti svarīga, pirms iesaistāties jebkādā ētera ieguldījumā. Zinot pamatprincipus, jūs varēsit saskatīt tirgus tendences un tīkla jauninājumu vai regulējuma izmaiņu sekas.
• Riska tolerance: Ieguldījumi kriptovalūtās ir ļoti nepastāvīgi. Lai gan ētera fjūčeru ETF varētu mazināt dažus riskus, kas saistīti ar tiešu kriptovalūtu turēšanu, tas joprojām ir augsta riska ieguldījums. Izšķiroši svarīgi ir novērtēt savu riska toleranci un ieguldījumu horizontu.
• Dažādošana: Diversifikācija ir ieguldījumu riska pārvaldības pamatelements. Lai gan ētera fjūčeru ETF piedāvā raksturīgu diversifikāciju salīdzinājumā ar tiešu ētera turēšanu, jums vajadzētu arī apsvērt, kā šis ETF iekļaujas jūsu plašākajā portfelī.
• Normatīvā ainava: Noteikumi, kas attiecas uz kriptovalūtu un saistītajiem finanšu produktiem, joprojām attīstās. Izpratne par šo ainavu un jebkādu izmaiņu ietekmi uz ētera nākotnes līgumu ETF ir ļoti svarīga.
• Fondu pārvaldīšana un maksas: Ir svarīgi izpētīt ETF pārvaldību, veiktspēju un maksu struktūru. Zemākas izmaksas un kompetenta pārvaldība laika gaitā var būtiski ietekmēt jūsu peļņu.
• Ilgtermiņa pret īstermiņa ieguldījumiem: Neatkarīgi no tā, vai izvēlaties ilgtermiņa vai īstermiņa stratēģiju, tas ietekmēs jūsu ETF izvēli. Uz nākotnes darījumiem balstīti ETF varētu būt piemērotāki pirkšanas un aizturēšanas pieejai, savukārt citi varētu būt labāki īstermiņa tirdzniecībai.
• Regulāra uzraudzība un līdzsvara atjaunošana: kriptovalūtu tirgus nepastāvība prasa regulāru uzraudzību un, iespējams, portfeļa maiņu, lai tas atbilstu jūsu finanšu mērķiem.
• Vidējās izmaksas dolāros: Ņemot vērā kriptovalūtu aktīvu nepastāvību, a dolāru vidējās izmaksas stratēģija — fiksētas summas ieguldīšana ETF ar regulāriem intervāliem — varētu būt saprātīga pieeja, lai mazinātu kriptovalūtu tirgus izmaiņu ietekmi.

Ether nākotnes nākotnes ETF

2023. gadā tika ieviesti vairāki ētera nākotnes līgumu ETF. Piemēram, VanEck Ethereum Strategy ETF cenšas palielināt kapitāla vērtību, ieguldot ētera nākotnes līgumos ar aptuveni 8 miljonu ASV dolāru aktīviem un 0,66% izdevumu attiecību 2023. gada oktobrī. ProShares ir Ether Strategy ETF ar 6,5 miljonu ASV dolāru AUM un izdevumu attiecību 0,95%. Bitwise Ethereum stratēģijas ETF ir vēl viens uz nākotnes līgumiem balstīts ETF ar aptuveni pusmiljonu dolāru pārvaldībā un 0,85% izdevumu attiecība.

Tirdzniecībai pieejami Ether Futures ETF
Vārds	Atzīme	Izdevumu attiecība	Pārvaldībā esošie aktīvi (2023. gada 4. ceturksnis) miljoni USD	Palaišanas datums
VanEck Ethereum stratēģijas ETF	EFUT	0.66%	$7.65	2023. gada oktobris
Bitwise Ethereum stratēģijas ETF	AETH	0.85%	0.50	2023. gada oktobris
Bitwise Bitcoin un Ether Equal Weight Strategy ETF (*tur arī BTC fjūčerus)	BTOP	0.85%	0.60	2023. gada oktobris
ProShares Ether Strategy ETF	EETH	0.95%	6.5	2023. gada oktobris
ProShares Bitcoin & Ether Equal Weight Strategy ETF (*tur arī BTC fjūčerus)	BETE	0.95%	0.76	2023. gada oktobris
ProShares Bitcoin & Ether Market Cap svara stratēģijas ETF (*tur arī BTC fjūčerus)	BĒTA	0.95%	1.2	2023. gada oktobris
Mērķa ētera ETF (CAD)	ETH.TO	1.00%	150	2021. gada aprīlis
CI Galaxy Ethereum ETF (USD)	ETHX.U.TO	0.40%	58.5	2021. gada aprīlis

Tomēr ētera nākotnes līgumu ETF popularitāte joprojām ir neskaidra. Lai gan 2021. gada beigās uzsāktā uz Bitcoin balstītā fjūčeru ETF pirmajā ieplūde bija aptuveni 1 miljards USD. Divas dienas šie jaunie ētera fondi savā pirmajā laikā kopā piesaistīja tikai dažus miljonus dolāru dienas.

Darbā varētu būt divi faktori. Riks Edelmans, Digital Assets Council of Financial Professionals dibinātājs, norāda, ka cilvēki kļūst arvien izglītotāki par to, kas patiesībā ir nākotnes līgumu fondi, viņi ir kļuvuši piesardzīgāki. Otrkārt, investori joprojām gaida būtiskus regulatīvos lēmumus. Vērtspapīru un biržu komisija (SEC) joprojām lemj, vai apstiprināt tūlītēju kriptovalūtu ETF, kuru pamatā būtu kriptovalūtas pašreizējā tirgus cena, nevis nākotnes līgumi. Bet spot bitcoin ETF trūkums neliedz cilvēkiem ieguldīt kriptovalūtās; drīzāk tas tikai liek viņiem izvēlēties nedaudz dārgākas, sarežģītākas un potenciāli riskantākas alternatīvas.

Bottom Line

Ētera fjūčeru ETF ir kriptovalūtas un tradicionālās finanšu krustpunkts, kas ir pieejams, regulēts veids, kā ieguldīt digitālo aktīvu ēterā. Izsekojot ētera atvasinājumu līgumus lielākajās biržās, šie ETF ļauj ikdienas investoriem spekulēt ar Ethereum ekosistēmas vietējās kriptovalūtas cenām. Tomēr pastāv raksturīgi riski, sākot no nepastāvības līdz regulējuma nenoteiktībai. Nodrošinot piekļuvi jaunai aktīvu klasei, ētera fjūčeru ETF ir sarežģīti instrumenti, kas nav piemēroti gadījuma ieguldītājiem. Pirms ieguldīšanas ir saprātīgi veikt uzticamības pārbaudi attiecībā uz faktoriem, sākot no fondu maksām un beidzot ar kontango pārvaldību. Šie fondi ir pelnījuši uzmanību stratēģiskiem tirgotājiem, kuri meklē efektīvu kriptovalūtas iedarbību vai diversifikāciju. Kā finanšu vārti uz ētera un decentralizētiem tīkliem, ētera fjūčeru ETF var vērot fintech evolūcijas attīstību.