10.b-6. noteikums: nozīme, vēsture, aizstāšana

Kas bija noteikums 10b-6?

Noteikums 10b-6 bija pretmanipulāciju noteikums, ko noteica Vērtspapīru un biržu komisija (SEC), kas aizliedza iegādāties krājums emitents, kad krājumi nebija pabeiguši izplatīšanu.

10.b-6. noteikums tika izstrādāts, lai novērstu iespēju emitentiem iejaukties tirgū, izsolot akcijas, pirms tās bija publiski pieejamas, kas varēja mākslīgi paaugstināt cenu. Noteikums radīja vienmērīgus konkurences apstākļus starp investoriem, brokeriem, tirgotājiem, emitentiem un parakstītāji par jaunemitētajām akcijām.

1996. gadā Vērtspapīru un biržu komisija (SEC) paziņoja, ka noteikums 10b-6 un citi noteikumi ir jāaizstāj ar regulu M, kas stājās spēkā 1997. gada 4. martā.

Izpratne par 10.b-6

Noteikums 10b-6 ir novērsts brokeri-dīleri un parakstītāji, kuri, iespējams, ir saņēmuši informāciju par jaunu emisiju no ieguldījumiem tajā, pirms to varēja sabiedrība.

Jo īpaši 10b-6 aizliedza solīt un pirkt "ikvienai personai, kurai ir pamatots iemesls uzskatīt, ka tā piedalīsies, ir piekritusi piedalīties vai piedalās konkursā. Īpaša vērtspapīra izplatīšana." Varētu teikt, ka persona ir iekļauta noteikumā, tiklīdz tā ir ieguvusi tāda veida zināšanas, kuras varētu kvalificēt kā "iekšā informācija."

Noteikuma 10b-6 vēsture

Kad noteikums pirmo reizi tika ierosināts, tas bija diezgan pretrunīgs un izraisīja ievērojamus atšķirīgu viedokļu komentārus noteikumu izstrādes procesa oficiālā publisku komentāru fāzē.

Jo īpaši daudzi apšaubīja formulējuma neskaidro raksturu un tā piemērojamības nenoteikto raksturu, jo īpaši procesu, kādā informācija tiks uzskatīta.iekšējā informācija", jo tas bija saistīts ar publiskā piedāvājuma statusu un norisi. Kā iespējamais šīs grūtības risinājums tika ierosināts SEC izvēlēties konkrētu brīdi pirms izplatīšanas, kurā tirdzniecība būtu jāpārtrauc.

Finanšu nozare tajā laikā bija gandrīz vienprātīga, paredzot grūtības atšķirt uz kuriem attiecās aizliegums, un noteikumu izstrādes komisija nebija rezervējusi ad hoc pilnvaras piešķirt izņēmumi.

Kritiķi atzina, ka izņēmumi, kas bija uzskaitīti noteikumā, neietvēra nekādus atvieglojumus normālas tirdzniecības turpināšana, īpaši tāda, kas tieši neietekmētu vērtspapīra cenu jautājums.

Noteikuma 10b-6 galīgajā formā, kas tika pieņemta 1955. gada 5. jūlijā, tika iekļauti noteikuma papildinājumi, kas reaģēja uz kritiku. Tomēr noteikuma regulējošā ietekme publiskā piedāvājuma laikā joprojām bija vērsta uz tirgotāju tirgus darbībām.

Aizliegta bija tikai solīšana un pirkšana, un šo darbību aizliegums bija absolūts, attiecoties gan uz maiņu, gan pāri letei (ārpusbiržas) tirgus darījumiem. Vēlāk pārskatītie noteikumi ietvēra ad hoc pilnvaru rezervēšanu SEC piešķirt atbrīvojumus pēc saviem ieskatiem.

Noteikuma 10.b-6 aizstāšana

1996. gadā SEC paziņoja, ka aizstās Noteikumu 10b-6, Noteikumu 10b-6a, Noteikumu 10b-7, Noteikumu 10b-8 un 10b-21 ar jaunu noteikumu — Noteikumu M. Noteikumā M ir seši noteikumi, kas aptver dažādus tirdzniecības aspektus un iesaistītās puses. Noteikums M sastāv no 100. noteikuma, 101. noteikuma, 102. noteikuma, 103. noteikuma, 104. noteikuma un 105. noteikuma.

100. noteikums ir definīcijas noteikums, 101. noteikums attiecas uz darbībām, kas saistītas ar brokeriem-dīleriem un parakstītājiem, kas piedalīties izplatīšanā, 102. noteikums attiecas uz emitentiem un pārdošanas vērtspapīru turētājiem, 103. noteikums nodrošina uzraudzību priekš Nasdaq pasīvā tirgus veidošana, 104. noteikums ietver stabilizācijas darījumus un pēcpiedāvāšanas aktivitātes, ko veic parakstītāji, un 105. noteikums pārrauga īsās pozīcijas pārdošanu saistībā ar publisko piedāvājumu.