Novārtā atstāta stingra efekta definīcija
Kas ir novārtā atstātais stingrais efekts?
Novārtā atstātais firmas efekts ir finanšu teorija, kas izskaidro atsevišķu mazāk zināmu uzņēmumu tendenci pārspēt pazīstamākos uzņēmumus. Novārtā atstātā uzņēmuma ietekme liek domāt, ka mazāk pazīstamu uzņēmumu akcijas spēj radīt lielāku peļņu, jo tās ir maz ticams, ka tirgus analītiķi tos analizēs un rūpīgi pārbaudīs, kā rezultātā gudrie investori iegūs vērtības saskaņā ar radars.
Arī novārtā atstātie uzņēmumi var uzrādīt labāku sniegumu, jo maziem, mazāk zināmiem krājumiem ir lielāks risks/lielāks atdeves potenciāls ar lielāku relatīvo pieauguma procentu.
Galvenie līdzņemamie ēdieni
- Novārtā atstātais firmas efekts paredz, ka mazāk pazīstamu uzņēmumu akcijas var pārspēt tirgū labāk pazīstamos vienaudžus.
- Teorija liecina, ka novārtā atstātajiem krājumiem ir lielāka informācijas neefektivitāte, ko var izmantot gudri investori.
- Astoņdesmito gadu tirgus pētījumi rāda pierādījumus par novārtā atstāto firmas efektu; tomēr plašāks papildu pētījums 90. gadu beigās liecināja, ka efekts, iespējams, ir pazudis.
Izpratne par novārtā atstāto stingro efektu
Mazāki uzņēmumi nav pakļauti tādai pašai pārbaudei un analīzei kā lielākie uzņēmumi, piemēram zilā mikroshēma uzņēmumi, parasti lieli, labi izveidoti un finansiāli stabili uzņēmumi, kas darbojas daudzus gadus. Analītiķu rīcībā ir milzīgs informācijas apjoms, par kuru veidot viedokļus un sniegt ieteikumus. Informācija par mazākiem uzņēmumiem dažkārt var aprobežoties ar tiem iesniegumiem, kurus pieprasa likums. Tādējādi analītiķi šos uzņēmumus "atstāj novārtā", jo ir maz informācijas, ko rūpīgi pārbaudīt vai novērtēt.
1983. gada pētījumā, kurā tika pārbaudīta 510 publiski tirgotu uzņēmumu darbība desmit gadu laikā (t. profesori atklāja, ka to uzņēmumu akcijas, kuras iestādes atstāj novārtā, pārspēj to uzņēmumu akcijas, kuras plaši piederēja iestādēm. Šis izcilais sniegums saglabājās virs jebkura cita "mazu uzņēmumu efekta", un patiešām gan mazie, gan vidējie novārtā atstātie uzņēmumi pārspēja plašāku tirgu.
Pētījumā konstatēts, ka ieguldījumi novārtā atstātos uzņēmumos var radīt potenciāli izdevīgas ieguldījumu stratēģijas indivīdiem un iestādēm.Citā pētījumā uzņēmumi Standard & Poor's 500 indekss kuras drošības analītiķi atstāja novārtā, pārspēja augsti sekoto akciju apjomu no 1970. līdz 1979. gadam. Šajā deviņu gadu periodā S&P 500 visvairāk novārtā atstātie vērtspapīri katru gadu atgriezās par 16.4% vidējais (ieskaitot dividendes), salīdzinot ar 9,4% vidējo gada peļņu augsti sekotājiem grupa.
Pretliecinājumi par novārtā atstāto stingro efektu
Lai gan tika konstatēts, ka novārtā atstātais efekts pastāvēja septiņdesmitajos un astoņdesmitajos gados, iespējams, ka kopš tā laika tas ir pazudis. 1997. gada pētījumā par 7 117 publiski tirgotu uzņēmumu darbību no 1982. gada janvāra līdz 1995. gada decembrim finanšu ekonomisti Kreigs G. Bārda un Ričards V. Sias neatrada atbalstu novārtā atstātajam uzņēmuma efektam pēc tam, kad tika kontrolēta korelācija starp nolaidību un tirgus kapitalizācija.
Šie autori ierosināja, ka novārtā atstātais firmas efekts laika gaitā varētu būt pazudis, jo investori ir iemācījušies to izmantot, kā institucionālie investori gadu gaitā ir palielinājuši ieguldījumus mazākās kapitalizācijas (un parasti vairāk novārtā atstātās) akcijās.
Tikmēr pētījumi, kuros konstatēts novārtā atstāts krājumu efekts 1970. gados, iespējams, bija specifiski paraugam. Turklāt gan pārdošanas puses analītiķi, gan pircēji uzņēmumi ir ieguldījuši vairāk resursu pašu kapitālā analīze, sniedzot plašāku pārklājumu un fundamentālu analīzi pat vismazākajiem, vismazāk pazīstamajiem uzņēmumiem tirgus. Rezultāts ir lielāka tirgus efektivitāte un mazāka informācijas asimetrija.