Korporatīvās pārredzamības nozīme

Pajautājiet investoriem, kādu finanšu informāciju viņi vēlas, lai uzņēmumi publicētu, un jūs, iespējams, dzirdēsit divus vārdus: vairāk un labāk. Kvalitāte finanšu atskaites ļauj efektīvi, informatīvi fundamentāla analīze.

Bet pieņemsim, ka dažu uzņēmumu finanšu pārskati ir paredzēti, lai slēptu, nevis atklātu informāciju. Investoriem vajadzētu atturēties no uzņēmumiem, kuriem trūkst pārredzamības savā uzņēmējdarbībā, finanšu pārskatos vai stratēģijās. Uzņēmumi, kuriem nav iespējams saprast finanšu stāvokli un sarežģītas uzņēmējdarbības struktūras, ir riskantāki un mazāk vērtīgi ieguldījumi.

Kādas ir pārredzamības priekšrocības?

Vārdu "caurspīdīgs" var izmantot, lai aprakstītu augstas kvalitātes finanšu pārskatus. Šis termins ir ātri kļuvis par galveno biznesa vārdu krājuma daļu. Vārdnīcas piedāvā daudzas šī vārda definīcijas, taču šie sinonīmi, kas attiecas uz finanšu pārskatiem, ir: "viegli saprotams", "ļoti skaidrs", "atklāts" un "atklāts".

Apsveriet divus uzņēmumus ar vienu un to pašu

tirgus kapitalizācija, kopējais tirgus riska darījums un finanšu sviras. Pieņemsim, ka abiem ir vienādi ienākumi, peļņas pieauguma temps un līdzīga kapitāla atdeve. Atšķirība ir tāda, ka uzņēmums X ir viena biznesa uzņēmums ar viegli saprotamiem finanšu pārskatiem. Uzņēmumam Y turpretī ir daudz uzņēmumu un meitasuzņēmumiem ar sarežģītām finansēm.

Kuram būs lielāka vērtība? Izredzes ir labas, tirgus X uzņēmumu novērtēs augstāk. Uzņēmuma Y vērtība tā sarežģīto un nepārskatāmo finanšu pārskatu dēļ, visticamāk, tiks diskontēta.

Iemesls ir vienkāršs: mazāk informācijas nozīmē mazāku pārliecību investoriem. Ja finanšu pārskati nav pārredzami, ieguldītāji nekad nevar būt pārliecināti par uzņēmuma patiesajiem pamatiem un patieso risku. Piemēram, uzņēmuma izaugsmes perspektīvas ir saistītas ar to, kā tas iegulda. Ir grūti, ja ne neiespējami, novērtēt uzņēmuma ieguldījumu rezultātus, ja tā ieguldījumi tiek virzīti kontrolakciju sabiedrības un paslēpts no redzesloka.

Pārredzamības trūkums var arī aptumšot uzņēmuma parāda līmeni. Ja uzņēmums slēpj savu parādu, ieguldītāji nevar novērtēt savu risku bankrota risks.

Augsta profila gadījumi finanšu viltības, piemēram, tiem, kas atrodas plkst Enron un Tyco, visiem parādīja, ka vadītāji var izmantot neskaidras finanses un sarežģītas biznesa struktūras, lai slēptu nepatīkamas ziņas. Pārredzamības trūkums var nozīmēt nepatīkamus pārsteigumus.

Kāpēc daži uzņēmumi cīnās ar pārredzamību

Nepareizu finanšu pārskatu iemesli ir dažādi. Neliela, bet bīstama uzņēmumu daļa aktīvi plāno krāpt investorus. Citi uzņēmumi izdala informāciju, kas ir maldinoša, bet tehniski atbilst juridiskajiem standartiem.

Akciju opciju kompensācijas pieaugums palielināja stimulu galvenajiem darbiniekiem nepareizi ziņot par svarīgu informāciju. Uzņēmumi ir arī palielinājuši savu paļaušanos uz pro forma peļņa un līdzīgas metodes, kas var ietvert hipotētiskus darījumus.

Tomēr dažiem uzņēmumiem vienkārši ir grūti sniegt finanšu informāciju, kas atbilst izplūdušajai un mainīgajai grāmatvedības standarti.

Sarežģītība rada izaicinājumus

Turklāt daži uzņēmumi ir vienkārši sarežģītāki nekā citi. Daudzi darbojas vairākos uzņēmumos, kuriem ir maz kopīga. Piemēram, analizējot General Electric (GE) - milzīgs konglomerāts ar daudziem uzņēmējdarbības virzieniem - ir grūtāk nekā pārbaudīt tādas firmas kā Netflix finanšu rādītājus (NFLX), a tīra spēle tiešsaistes izklaides pakalpojums.

Kad uzņēmumi ienāk jaunos tirgos vai uzņēmumos, šo jauno uzņēmumu struktūra var radīt lielāku sarežģītību un mazāku pārredzamību. Uzņēmumu, kas katru savu uzņēmumu nošķir atsevišķi, būs vieglāk analizēt un novērtēt nekā vienu saspiež visus uzņēmumus vienā vienībā.

Tikmēr arvien vairāk tiek izmantota atvasinājumi, pārdošana uz priekšu, ārpusbilances finansējums, sarežģītus līgumus un jaunus nodokļu instrumentus var apmulsināt investorus.

Sliktas pārredzamības iemesls tomēr ir mazāk svarīgs nekā tā ietekme uz uzņēmuma spēju sniegt ieguldītājiem nepieciešamo informāciju, lai novērtētu savus ieguldījumus. Ja investori netic un nesaprot uzņēmuma finanšu pārskatus, tā darbības rādītāji un pamatvērtība paliek neatbilstoši vai sagrozīti.

Bottom Line

Investoriem jāmeklē atklātība un vienkāršība. Jo vairāk uzņēmumu stāsta par to, kur pelna naudu un kā tērē savus resursus, jo pārliecinātāki investori var būt par saviem pamatiem.

Tas ir vēl labāk, ja finanšu pārskati sniedz tiešu skatu uz uzņēmuma izaugsmes virzītājspēkiem. Pārredzamība atvieglo analīzi un tādējādi samazina risku, ieguldot akcijās. Tādā veidā ieguldītājs retāk saskaras ar nepatīkamiem pārsteigumiem.