Formula neto pašreizējās vērtības (NPV) aprēķināšanai programmā Excel

Neto pašreizējā vērtība (NPV) ir galvenā sastāvdaļa korporatīvā budžeta veidošana. Tas ir visaptverošs veids, kā aprēķināt, vai ierosinātais projekts būs finansiāli dzīvotspējīgs vai nē. NPV aprēķins vienā formulā ietver daudzas finanšu tēmas: naudas plūsmas, laika vērtība no naudas, diskonta likme projekta laikā (parasti WACC), gala vērtība, un Atlikusī vērtība.

Kā izmantot pašreizējo neto vērtību?

Lai saprastu NPV visvienkāršākajā formā, padomājiet par to, kā projekts vai ieguldījums darbojas naudas ieplūdes un aizplūšanas ziņā. Teiksim, jūs domājat izveidot rūpnīcu, kurai pirmajā gadā nepieciešami sākotnējie ieguldījumi 100 000 ASV dolāru apmērā. Tā kā tas ir ieguldījums, tā ir naudas aizplūde, ko var uzskatīt par neto negatīvo vērtību. To sauc arī par sākotnējiem izdevumiem.

Jūs sagaidāt, ka pēc tam, kad rūpnīca tiks veiksmīgi nodibināta pirmajā gadā ar sākotnējiem ieguldījumiem, tā sāks ražot produkciju (produktus vai pakalpojumus), sākot ar otro gadu. Tā rezultātā tiks iegūtas tīras naudas plūsmas ieņēmumu veidā no rūpnīcas produkcijas pārdošanas. Pieņemsim, ka otrajā gadā rūpnīca nopelna 100 000 USD, kas katru nākamo piecu gadu laikā palielinās par 50 000 USD. Projekta faktiskās un paredzamās naudas plūsmas ir šādas:

instagram viewer

Attēls — Sabrina Jiang attēls © Investopedia 2020

XXXX-A atspoguļo faktiskās naudas plūsmas, bet XXXX-P-prognozētās naudas plūsmas minētajos gados. Negatīva vērtība norāda izmaksas vai ieguldījumus, bet pozitīvā vērtība - pieplūdumu, ieņēmumus vai ieņēmumus.

Kā jūs izlemjat, vai šis projekts ir rentabls vai nē? Šādu aprēķinu problēma ir tāda, ka jūs veicat ieguldījumus pirmajā gadā un apzināties naudas plūsmas daudzu nākamo gadu laikā. Lai novērtētu šādus uzņēmumus, kas ilgst vairākus gadus, NPV palīdz finanšu lēmumu pieņemšanā, ja ieguldījumi, aplēses un prognozes ir ļoti precīzas.

NPV metodoloģija atvieglo visu naudas plūsmu (gan pašreizējo, gan nākotnes) nogādāšanu noteiktā laika brīdī, līdz ar to nosaukums “dāvanas vērtība. ” Tas būtībā darbojas, ņemot vērā paredzamo nākotnes naudas plūsmu vērtību un atņemot sākotnējos ieguldījumus, lai iegūtu “tīro pašreizējo vērtību”. Ja šī vērtība ir pozitīva, projekts ir rentabls un dzīvotspējīgs. Ja šī vērtība ir negatīva, projekts rada zaudējumus un no tā jāizvairās.

Vienkāršāk sakot,

NPV = (šodienas paredzamo nākotnes naudas plūsmu vērtība) - (šodien ieguldītās naudas vērtība)

Nākotnes vērtības aprēķināšana no pašreizējās vērtības ietver šādu formulu:

$\begin{matrix} Nākotnes vērtība. = Dāvanas vērtība. \times (1. + r.)^{t.} \\ kur: \\ Nākotnes vērtība. = laikā gaidāmās neto naudas ieplūdes. \\ konkrēts periods. \\ r. = diskonta likme vai atdeve, ko varētu nopelnīt. \\ alternatīviem ieguldījumiem. \\ t. = laika periodu skaits. \end{matrix}$ Nākotnes vērtība=Dāvanas vērtība×(1+r)tkur:Nākotnes vērtība=laikā gaidāmās neto naudas ieplūdeskonkrēts periodsr=diskonta likme vai atdeve, ko varētu nopelnītalternatīviem ieguldījumiemt=laika periodu skaits

Vienkāršs piemērs: šodien ieguldītie 100 ASV dolāri (pašreizējā vērtība) ar likmi 5 % (r) uz 1 gadu (t) palielinās līdz:

$\begin{matrix} $ 100. \times (1. + 5. %)^{1.} = $ 105. \end{matrix}$ $100×(1+5%)1=$105

Tā kā mēs vēlamies iegūt pašreizējo vērtību, pamatojoties uz paredzamo nākotnes vērtību, iepriekš minēto formulu var pārkārtot šādi:

$\begin{matrix} Dāvanas vērtība. = \frac{Nākotnes vērtība.}{(1. + r.)^{t.}} \end{matrix}$ Dāvanas vērtība=(1+r)tNākotnes vērtība

Lai pēc gada (t) iegūtu 105 USD (nākotnes vērtība), cik daudz šodien būtu jāiegulda bankas kontā, kas piedāvā 5% procentu likmi? Izmantojot iepriekš minēto formulu:

$\begin{matrix} Dāvanas vērtība. = \frac{$ 105.}{(1. + 5. %)^{1.}} = $ 100. \end{matrix}$ Dāvanas vērtība=(1+5%)1$105=$100

Citiem vārdiem sakot, 100 ASV dolāri ir pašreizējā vērtība 105 ASV dolāru apmērā, ko paredzēts saņemt nākotnē (vienu gadu vēlāk), ņemot vērā 5 procentu peļņu.

NPV izmanto šo pamatmetodi, lai visas šādas nākotnes naudas plūsmas apvienotu vienā brīdī tagadnē. Paplašinātā NPV formula ir šāda:

$\begin{matrix} NPV. = & \frac{F. {V.}_{0.}}{(1. + {r.}_{0.})^{{t.}_{0.}}} + \frac{F. {V.}_{1.}}{(1. + {r.}_{1.})^{{t.}_{1.}}} + \frac{F. {V.}_{2.}}{(1. + {r.}_{2.})^{{t.}_{2.}}} + \dots + \\ \frac{F. {V.}_{n.}}{(1. + {r.}_{n.})^{{t.}_{n.}}} \end{matrix}$ NPV=(1+r0)t0FV0+(1+r1)t1FV1+(1+r2)t2FV2+⋯+(1+rn)tnFVn

Lūk, FV₀, r_0,un t₀ norādiet attiecīgi paredzamo nākotnes vērtību, piemērojamās likmes un laika periodus 0. gadam (sākotnējais ieguldījums). FV_n, r_n, un t_n norāda paredzamo nākotnes vērtību, piemērojamās likmes un laika periodus n gadam. Visu šādu faktoru summēšana noved pie tīrās pašreizējās vērtības.

Jāatzīmē, ka šīs ieplūdes tiek apliktas ar nodokļiem un citiem apsvērumiem. Tāpēc neto ieplūde tiek ņemta vērā pēc nodokļu nomaksas, tas ir, tikai neto summas pēc nodokļu nomaksas tiek ņemtas vērā naudas ieplūdei un tiek uzskatītas par pozitīvu vērtību.

Viens no šīs pieejas trūkumiem ir tāds, ka, lai arī finansiāli pamatots no teorijas viedokļa, NPV aprēķins ir tikpat labs kā dati, kas to nosaka. Tāpēc ir ieteicams izmantot prognozes un pieņēmumus ar maksimālu iespējamo precizitāti pozīcijām ieguldījumu summa, iegādes un atsavināšanas izmaksas, visas nodokļu sekas, skaidras naudas faktiskais apjoms un laiks plūsmas.

NPV aprēķināšanas soļi programmā Excel

Ir divas metodes, kā aprēķināt NPV Excel lapā. Pirmkārt, varat izmantot pamatformulu, aprēķināt katra komponenta pašreizējo vērtību katram gadam atsevišķi un pēc tam apkopot visas kopā. Otrkārt, varat izmantot iebūvēto Excel funkciju, kurai var piekļūt, izmantojot formulu “NPV”.

Pašreizējās vērtības izmantošana NPV aprēķināšanai programmā Excel

Izmantojot iepriekš minētajā piemērā minētos skaitļus, mēs pieņemam, ka projektam nulles gadā būs nepieciešami sākotnējie izdevumi 250 000 ASV dolāru apmērā. Sākot ar otro gadu (pirmo gadu), projekts sāk radīt ieplūdes 100 000 ASV dolāru apmērā, un tās katru gadu palielinās par 50 000 ASV dolāriem līdz piektajam gadam, kad projekts beidzas. WACC jeb vidējās svērtās kapitāla izmaksas uzņēmumi izmanto kā diskonta likmi, veidojot budžetu jaunam projektam, un tiek pieņemts, ka tā ir 10 procenti visā projekta darbības laikā.

Pašreizējās vērtības formulu piemēro katrai naudas plūsmai no nulles gada līdz piektajam gadam. Piemēram, naudas plūsma -250 000 ASV dolāru apmērā pirmajā gadā noved pie tādas pašas pašreizējās vērtības nulles gadā, bet 100 000 ASV dolāru ieplūde otrajā gadā (1. gadā) noved pie pašreizējās vērtības 90 909 ASV dolāru apmērā. Tas norāda, ka viena gada nākotnes ieplūde 100 000 ASV dolāru apmērā ir 90 909 ASV dolāri nulles gadā utt.

Aprēķinot pašreizējo vērtību katram gadam un pēc tam tos summējot, tiek iegūta NPV vērtība 472 169 ASV dolāri, kā parādīts iepriekš redzamajā Excel ekrānuzņēmumā ar aprakstītajām formulām.

Excel NPV funkcijas izmantošana NPV aprēķināšanai programmā Excel

Otrajā metodē tiek izmantota iebūvētā Excel formula "NPV". Tam nepieciešami divi argumenti - diskonta likme (ko attēlo WACC) un naudas plūsmu sērija no 1. gada līdz pēdējam gadam. Jāuzmanās, lai formulā netiktu iekļauta nulles gada naudas plūsma, ko norāda arī sākotnējie izdevumi.

Iepriekš minētā NPV formulas rezultāts ir 722 169 USD. Lai aprēķinātu galīgo NPV, ir jāsamazina sākotnējie izdevumi no vērtības, kas iegūta no NPV formulas. Tas noved pie NPV = (722 169 USD - 250 000 USD) = 472 169 USD.

Šī aprēķinātā vērtība atbilst tai, kas iegūta no pirmās metodes, izmantojot PV vērtību.

NPV aprēķināšana programmā Excel: video

Šajā videoklipā ir izskaidrotas tās pašas darbības, pamatojoties uz iepriekš minēto piemēru.

2 metožu plusi un mīnusi

Lai gan programma Excel ir lielisks rīks ātrai aprēķināšanai ar augstu precizitāti, tās lietošana ir pakļauta kļūdām un vienkārša kļūda var novest pie nepareiziem rezultātiem. Atkarībā no zināšanām un ērtībām analītiķi, investori un ekonomisti izmanto kādu no metodēm, jo katra no tām piedāvā plusi un mīnusi.

Daudzi dod priekšroku pirmajai metodei, jo finanšu modelēšanas paraugprakse prasa, lai aprēķini būtu pārredzami un viegli pārbaudāmi. Problēmas, apkopojot visus aprēķinus formulā, ir tāda, ka jūs nevarat viegli redzēt, kādi skaitļi kur atrodas vai kādi skaitļi ir lietotāja ievadīti vai kodēti. Otra lielā problēma ir tā, ka iebūvētā Excel formula neskaita sākotnējos naudas izdevumus, un pat eksperti Excel lietotāji bieži aizmirst pielāgot sākotnējo izdevumu vērtību NPV vērtībā. No otras puses, pirmajai metodei ir vajadzīgi vairāki aprēķina soļi, kas var būt pakļauti arī lietotāju izraisītām kļūdām.

Neatkarīgi no tā, kuru metodi izmantot, iegūtais rezultāts ir tikai tik labs kā formulās pievienotās vērtības. Ir jācenšas būt pēc iespējas precīzākam, nosakot vērtības, kas jāizmanto naudas plūsmas prognozēm, aprēķinot NPV.

Turklāt NPV formula pieņem, ka visas naudas plūsmas gada beigās tiek saņemtas vienā vienreizējā maksājumā, kas acīmredzami ir nereāli. Lai atrisinātu šo problēmu un iegūtu labākus NPV rezultātus, naudas plūsmas var diskontēt gada vidū, kā piemērojams, nevis beigās. Tas labāk tuvina reālistiskāku naudas plūsmu uzkrāšanos pēc nodokļu nomaksas gada laikā.

Novērtējot viena projekta dzīvotspēju, NPV, kas lielāka par 0 ASV dolāriem, norāda uz projektu, kas var radīt tīro peļņu. Salīdzinot vairākus projektus, pamatojoties uz NPV, acīmredzamai izvēlei vajadzētu būt projektam ar vislielāko NPV, jo tas norāda uz ienesīgāko projektu.