Atšķirības no augšas uz leju vs. Pieejas no apakšas uz augšu

No augšas uz leju vs. No augšas uz augšu: pārskats

Pieeja no augšas uz leju un no apakšas uz augšu ir metodes, ko izmanto vērtspapīru analīzei un izvēlei. Tomēr šie termini parādās arī daudzās citās uzņēmējdarbības, finanšu, investīciju un ekonomikas jomās. Lai gan abas shēmas ir kopīgi termini, daudzi investori tos mulsina vai pilnībā nesaprot atšķirības starp pieejām.

Katra pieeja var būt pavisam vienkārša-pieeja no augšas uz leju pāriet no vispārējās uz konkrēto, un lejupejošā pieeja sākas ar konkrēto un pāriet uz vispārējo. Šīs metodes ir iespējamas pieejas visdažādākajiem centieniem, piemēram, mērķu noteikšanai, budžeta veidošana un prognozēšana. Finanšu pasaulē analītiķiem vai veseliem uzņēmumiem var uzdot koncentrēties vienam uz otru, tāpēc ir svarīgi saprast abu nianses.

No augšas uz leju

Analīze no augšas uz leju parasti attiecas uz visaptverošu faktoru izmantošanu kā pamatu lēmumu pieņemšanai. Augšupvērstās pieejas mērķis ir noteikt kopainu un visas tās sastāvdaļas. Šīs sastāvdaļas parasti ir gala mērķa virzītājspēks.

No augšas uz leju parasti asociējas ar vārdu "makro" vai makroekonomika. Makroekonomika pati par sevi ir ekonomikas joma, kurā aplūkoti lielākie faktori, kas ietekmē ekonomiku kopumā. Šie faktori bieži ietver tādas lietas kā federālo fondu likme, bezdarba līmenis, pasaules un katrai valstij raksturīgais iekšzemes kopprodukts un inflācijas līmenis.

Analītiķis, kurš meklē perspektīvu no augšas uz leju, vēlas aplūkot, kā sistemātiski faktori ietekmē rezultātu. Uzņēmumu finansēs tas var nozīmēt izpratni par to, cik lielas ainas tendences ietekmē visu nozari. Budžeta plānošanā, mērķu noteikšanā un prognozēšanā to pašu koncepciju var izmantot arī, lai izprastu un pārvaldītu makro faktorus.

Ieguldījumi no augšas uz leju

Investīciju pasaulē investori no augšas uz leju vai ieguldījumu stratēģijas koncentrējas uz makroekonomisko vidi un ciklu. Šāda veida investori parasti vēlas līdzsvarot patērētājs pēc saviem ieskatiem ieguldot pret štāpeļšķiedrām atkarībā no pašreizējās ekonomikas. Vēsturiski ir zināms, ka izvēles akcijas seko ekonomiskajiem cikliem, patērētājiem pērkot vairāk izvēles preču un pakalpojumu, paplašinoties un mazāk samazinoties.

Patērētāju skavas mēdz piedāvāt dzīvotspējīgas ieguldījumu iespējas visos ekonomikas ciklu veidos, jo tās ietver preces un pakalpojumus, kas paliek pieprasīti neatkarīgi no ekonomikas kustības. Kad ekonomika paplašinās, peļņas iegūšanai var paļauties uz diskrecionāru lieko svaru. Alternatīvi, kad ekonomika saraujas vai notiek lejupslīde, ieguldītājiem no augšas uz leju parasti ir liekais svars pret oāzēm un štāpeļšķiedrām.

Investīciju pārvaldības firmas un ieguldījumu pārvaldītāji var koncentrēt visu ieguldījumu stratēģiju no augšas uz leju vadība, kas identificē ieguldījumu tirdzniecības iespējas, pamatojoties tikai uz lejupejošu makroekonomiku mainīgie. Šiem fondiem var būt globāls vai vietējs fokuss, kas arī palielina darbības jomas sarežģītību.

Parasti šos līdzekļus sauc makro fondi. Viņi pieņem lēmumus par portfeli, aplūkojot globālo, tad valsts līmeņa ekonomiku. Tie vēl vairāk uzlabo skatījumu uz konkrētu nozari un pēc tam uz atsevišķiem šīs nozares uzņēmumiem.

No apakšas uz augšu

The augšupēja analīze izmanto pavisam citu pieeju. Parasti augšupējas pieejas analīze koncentrējas uz atsevišķu krājumu specifiskajām īpašībām un mikroatribūtiem. Ieguldījumi no apakšas uz augšu koncentrējas uz katru uzņēmumu vai nozari pamati. Šīs analīzes mērķis ir noteikt ienesīgas iespējas, izmantojot uzņēmuma atribūtu un tā novērtējumu īpatnības salīdzinājumā ar tirgu.

Ieguldījumi no apakšas uz augšu sāk pētījumus uzņēmuma līmenī, bet nebeidzas. Šīs analīzes lielā mērā nosver uzņēmuma pamatus, bet aplūko arī nozari un mikroekonomiskos faktorus. Tādējādi ieguldījumi no apakšas uz augšu var būt visai plaši visā nozarē vai koncentrēti uz lāzeru, lai identificētu galvenos atribūtus.

Ieguldītāji no apakšas uz augšu

Visbiežāk augšupējie investori ir pirkt un turēt investori, kuriem ir dziļa izpratne par uzņēmuma pamatiem. Fondu pārvaldnieki var izmantot arī augšupēju metodiku.

Piemēram, portfeļa komandai var uzdot ieguldījumu pieeju no apakšas uz augšu noteiktā nozarē, piemēram, tehnoloģijā. Viņiem ir jāatrod labākie ieguldījumi, izmantojot fundamentālu pieeju, kas identificē uzņēmumus ar labākajiem pamatrādītājiem vai nozarē vadošajiem atribūtiem. Pēc tam viņi izmeklēs šos krājumus, ņemot vērā makro un globālo ietekmi.

Uz metriku orientēti viedie beta indeksa fondi ir vēl viens piemērs ieguldījumiem no apakšas uz augšu. Līdzīgi fondi kā AAM S&P 500 High Dividend Value ETF (SPDV) un Schwab ASV lielo uzņēmumu indeksa fundamentālais ETF (FNDX) koncentrējas uz konkrētiem fundamentāliem augšupvērstiem atribūtiem, kas, domājams, būs galvenie darbības virzītājspēki. 

Īpaši apsvērumi

Parasti, lai gan no augšas uz leju un no apakšas uz augšu, var būt ļoti atšķirīgi, tos bieži izmanto visu veidu finanšu pieejas piemēram, čeki un atlikumi. Piemēram, lai gan ieguldījumu fonds no augšas uz leju galvenokārt varētu koncentrēties uz ieguldījumiem atbilstoši makroekonomikai tendences, pirms ieguldīšanas tā joprojām izskatīs savu ieguldījumu pamatus lēmums.

Un otrādi, lai gan augšupēja pieeja ir vērsta uz ieguldījumu pamatiem, ieguldītāji joprojām vēlas apsvērt sistemātisku ietekmi uz atsevišķām līdzdalībām pirms lēmuma pieņemšanas.