Pilnībā konvertējams obligācija (FCD)

Kas ir pilnībā konvertējams obligācija?

Pilnībā konvertējams obligācija (FCD) ir parāda vērtspapīru veids, kurā visa vērtība ir konvertējama akciju akcijās pēc emitenta paziņojuma. Konvertācijas koeficientu nosaka emitents, izlaižot obligāciju. Pēc konvertācijas ieguldītājiem ir tāds pats statuss kā parastajiem uzņēmuma akcionāriem.

Pilnībā konvertējamu obligāciju (FCD) izpratne

A parādzīme ir vidēja termiņa un ilgtermiņa parāda instruments, ko lielie uzņēmumi izmanto, lai aizņemtos naudu par fiksētu procentu likmi. Šis nodrošinājums ar fiksētiem ienākumiem ir

nenodrošināts, tas nozīmē, ka nav nodrošinājuma, kas garantētu procentu maksājumu un pamatsummas atmaksu. Tādējādi obligāciju nodrošina emitenta pilna ticība un kredīts. Ja uzņēmums nepilda saistības vai bankrotē, obligāciju turētājs atgūs ieguldītos līdzekļus tikai pēc tam nodrošināti kreditori tiek apmaksāti.

Parādzīme var būt nekonvertējama vai konvertējama. Nekonvertējams obligācija netiks konvertēta pašu kapitālā. Tāpēc tai ir augstāka procentu likme nekā konvertējamām obligācijām. Konvertējamu obligāciju var konvertēt emitenta sabiedrības parastās akcijās pēc iepriekš noteikta laika. Šo laiku nosaka uzticēšanās. Kabrioleta turētājam ir priekšrocība baudīt jebkuru uzņēmuma akciju cenas pieaugumu pēc konvertācijas. Tā rezultātā kabrioleti tiek emitēti ar zemākām procentu likmēm nekā nekonvertējamie obligācijas.

Izlaišanas laikā uzticības apliecinājums izceļ reklāmguvuma laiku, reklāmguvumu attiecību un konversijas cenu. Konvertācijas laiks ir periods no parādzīmju piešķiršanas dienas. Pēc šī laika emitents var izmantot savu iespēju konvertēt vērtspapīrus. The konversijas koeficients ir akciju skaits, ko katrs obligācijas pārvērš, un to var izteikt par obligāciju vai par 100 obligācijām. The konversijas cena ir cena, par kādu obligāciju turētāji var pārvērst savus parāda vērtspapīrus akciju akcijās. Cena parasti ir lielāka par pašreizējo akciju tirgus cenu.

Galvenā atšķirība starp FCD un lielāko daļu citu konvertējamo obligāciju ir tā, ka emitējošais uzņēmums var piespiest konvertēt uz pašu kapitālu. Izmantojot cita veida konvertējamus vērtspapīrus, obligācijas īpašniekam var būt šāda iespēja. Atšķirībā no tīra parāda jautājumiem, piemēram korporatīvās obligācijas, pilnībā konvertējamas parādzīmes nerada a kredītrisks emitentam, jo ​​FCD galu galā pārvēršas par pašu kapitālu.

Pilnībā pret. Daļēji konvertējamas parādzīmes

Konvertējamu obligāciju var daļēji vai pilnībā pārveidot par pašu kapitālu. Daļēji konvertējamas parādzīmes (PCD) ietver daļas vērtspapīra vērtības izpirkšanu naudā un otras daļas konvertēšanu pašu kapitālā. Pilnībā konvertējams obligācija (FCD) ietver pilnu parāda vērtspapīra pārvēršanu akcijās pēc emitenta paziņojuma. Pilnīga obligāciju konvertēšana uz pašu kapitālu ir metode, ko izmanto, lai dzēstu parādu natūrā ar pašu kapitālu. Šī maksājums natūrā novērš nepieciešamību atmaksāt pamatsummu skaidrā naudā.

Pilnībā konvertējamu obligāciju priekšrocības

Pilnībā konvertējamas parādzīmes dod investoriem iespēju piedalīties uzņēmuma izaugsmē, vienlaikus samazinot īstermiņa risku. Gados pirms konvertācijas FCD turētāji ir tiesīgi saņemt procentu maksājumu plūsmu. Lai gan parasti šie maksājumi ir zemāki nekā nekonvertējamo obligāciju maksājumi, šie maksājumi ir pirms jebkādām dividendēm akcionāriem. Turklāt FCD īpašnieki saņem samaksu neatkarīgi no uzņēmuma rentabilitātes. Attiecībā uz nosacīti nelikvīds ilgtermiņa ieguldījumi, kas var būt būtiska priekšrocība.

Vēl viena pilnībā konvertējamu obligāciju priekšrocība ir tā, ka tās var palīdzēt emitējošajai sabiedrībai izdzīvot sarežģītās finansiālās situācijās. Ja uzņēmums emitē lielu skaitu nekonvertējamu obligāciju, kuru termiņš beidzas noteiktā laikā, uzņēmums var saskarties ar kredītu krīzi, ja lejupslīde tajā laikā. Izmantojot pilnībā konvertējamas parādzīmes, uzņēmums izvairās no naudas, lai atmaksātu pamatsummu. Vēl labāk, uzņēmums var piespiest konvertēt un novērst procentu maksājumus. Tā kā FCD turētāji kļūst par akcionāriem, viņi galu galā iegūst arī tad, ja uzņēmums atgūstas.

Pilnībā konvertējamu parādzīmju kritika

Acīmredzamākais pilnīgi konvertējamo obligāciju negatīvais punkts ieguldītājiem ir emitenta uzņēmuma spēja piespiest konvertēt. Uzņēmumi, visticamāk, piespiedīs pārveidošanu laikā, kas ir izdevīgs esošajiem akcionāriem, nevis FCD investoriem.

Pieņemsim, ka uzticības līgumā ir norādīts, ka emitējošajam uzņēmumam ir tiesības piecu gadu laikā konvertēt FCD uz akcijām par 50% virs pašreizējās cenas. Ja akciju cena samazinās par 50%, jo bizness gāja slikti, uzņēmumam, iespējams, vajadzēs uzlabot naudas plūsma tik drīz cik vien iespējams. FCD investori, iespējams, būs spiesti konvertēties ar ievērojamiem zaudējumiem, tiklīdz būs pagājuši pieci gadi.

No otras puses, esošie akcionāri to negribēs mazināt viņu pašu kapitālu ja akciju cenas ir trīs reizes augstākas, jo bizness gāja labi. Uzņēmums var aizkavēt konversiju pēc iespējas ilgāk, iespējams, līdz lejupslīdes laikā rodas nepieciešamība uzlabot naudas plūsmu. Tajā brīdī akciju cenas, visticamāk, būs zemākas, ierobežojot pilnībā konvertējamo obligāciju turētāju peļņu.