Pašvaldību obligācijas vs. Ar nodokli apliekamās obligācijas un kompaktdiski

Ja draugs jautā: “Vai esat atbrīvots no nodokļiem? pašvaldību obligācijas labāks ieguldījums nekā ar nodokli apliekamas obligācijas?, ”Un jūs uzreiz atbildat ar stingru“ jā ”vai“ nē ”, iespējams, jūs nodarāt savam draugam sliktu pakalpojumu. Pareizā atbilde ir atkarīga no daudziem faktoriem, kas raksturīgi personas individuālajiem apstākļiem.

Vissvarīgākais no tiem ir saistīts ar jūsu nodokļu rēķina lielumu. Ja jūs sēdējat 35% ienākuma nodokļa kategorija un dzīvo štatā ar salīdzinoši augstām ienākuma nodokļa likmēm, ieguldot pašvaldību obligācijās (īsumā munis) iespējams, būs labāks risinājums nekā ar nodokli apliekamās obligācijas. Alternatīvi, ja jūsu ienākumi ir 12% nodokļu kategorijā, varat izvairīties no pašvaldību obligācijām.

Kā salīdzināt pašvaldību un ar nodokli apliekamās obligācijas

Lai gan jūsu nodokļu kategorija var būt īkšķa noteikums, apsverot munis kopumā, jums nedaudz rūpīgāk jāapsver individuālās ieguldījumu iespējas. Konkrētāk, jums ir jāsalīdzina muni atdeve ar salīdzināmas ar nodokli apliekamas obligācijas, nosakot to ienākumiem, kas līdzvērtīgi nodokļiem. Pazīstams arī kā “pēc nodokļu nomaksas” raža, nodokļu ekvivalenta ienesīgums ņem vērā jūsu pašreizējo nodokļu likmi, lai noteiktu, vai ieguldījums pašvaldības obligācijā ir līdzvērtīgs atbilstošam ieguldījumam noteiktā ar nodokli apliekamā obligācijā.

Par laimi, tam ir formula. Tas ir:

$\text{Nodoklis.}-\text{Līdzvērtīga raža.}=\frac{\text{Nodoklis.}-\text{Atbrīvota peļņa.}}{(1.-\text{Nodokļu robežlikme.})}$Nodoklis−Līdzvērtīga raža=(1−Nodokļu robežlikme)Nodoklis−Atbrīvota peļņa​

Īstenojot šo formulu praksē, pieņemsim, ka jūs domājat par beznodokļu muni ar 6% ienesīgumu, un jūsu robežnodokļu kategorija ir 35%. Jūs pievienosit skaitļus šādi:

$\text{Nodoklis.}-\text{Līdzvērtīga raža.}=\frac{6.}{(1.-.3.5.)}$Nodoklis−Līdzvērtīga raža=(1−.35)6​
Šajā gadījumā jūsu ienākumam, kas ir līdzvērtīgs nodokļiem, būtu 9,23%. Tas nozīmē, ka, ja līdzvērtīgi ar nodokli apliekami parāda instrumenti piedāvā ienesīgumu 7% līdz 8% robežās, jūsu pašvaldības obligācija ar 6% ienesīgumu piedāvā labāku atdevi (pat ja tās nominālā ienesīgums izskatās zemāk).

Pieņemsim, ka esat iekļauts 12% nodokļu kategorijā. Nodokļu ekvivalenta ienesīgums būtu 6,8% (6 ÷ [1-.12]). Šādā situācijā pašvaldību obligācijas ar 6% ienesīgumu nedotu labāku ieguldījumu iespēju nekā tās ar nodokli apliekamās obligācijas, kuru ienesīgums ir 7% vai vairāk.

Pašvaldību obligācijas pret korporatīvajām obligācijām

Protams, atgriešanās nav viss. Investoriem jāņem vērā arī saistību nepildīšanas risks. Vēsturiski pašvaldību obligācijām ir zems saistību neizpildes līmenis. Saskaņā ar Pašvaldību vērtspapīru noteikumu veidošanas padome (MSRB), vidējā 10 gadu vidējā kumulatīvā saistību neizpildes likme investīciju līmeņa pašvaldību obligācijām līdz 2016. gadam bija tikai .18%, salīdzinot ar 1.74% korporatīvajām obligācijām.

Pašvaldību obligācijas ir divos veidos: vispārējās saistības (GO) obligācijas un ieņēmumu obligācijas. Abi ir atbrīvoti no nodokļiem. Lai gan pēdējais ir daudz izplatītāks, pirmais ir daudz drošāks. GO obligācijas izmanto nodokļus (galvenokārt īpašuma nodokļus), lai samaksātu obligāciju turētājiem procentus un galu galā atmaksātu to pamatsummu. Ieņēmumu obligācijas balstās uz projekta gūtajiem ieņēmumiem, lai atmaksātu obligāciju turētājus, kas nozīmē, ka sniegums daļēji ir atkarīgs no ekonomiskiem apstākļiem, padarot tos riskantākus.

Pašvaldību obligācijas vs. CD

Tagad, kad esam redzējuši, kā salīdzināt munis ar nodokļa obligācijām, piemēram, uzņēmumu obligācijām, apskatīsim, kā munis salīdzina ar depozīta sertifikāti (CD). Lai gan kompaktdiski varētu šķist labāks risinājums, jo tie ir apdrošināti ar FDIC un tāpēc tiem praktiski nav riska, tiem ir negatīvas puses. Viens mīnuss ir tas, ka, pazeminoties procentu likmēm, kompaktdiski cīnās, lai pārspētu inflāciju. Tāpēc, kad mēs virzāmies uz deflācijas vidi, skaidrāka nauda ir dzīvotspējīgāka iespēja, jo jūsu dolāri iet tālāk. Protams, kad esat ieslēgts kompaktdiskā, gaidīšanas laikā jūs interesējat - kas ir labi. Tomēr, pašvaldību obligācijas vēsturiski ir pārsniegušas rezultātus Kompaktdiski ar plašu robežu.

Bottom Line

Jūsu pakļaušanai beznodokļu pašvaldību obligācijām vajadzētu būt atkarīgai no jūsu nodokļu kategorijas, ieguldījumu mērķiem un atrašanās vietas. Ja jūs dzīvojat štatā ar augstu ienākumu nodokli, vietēji izsniegta munija tiks trīskārši atbrīvota no nodokļiem-tas ir, ne tikai no federālajiem, bet arī valsts un pilsētu/apgabalu nodokļiem.Ideālā gadījumā pašvaldību obligācijām vajadzētu būt daļai no labi diversificēta portfeļa, kas varētu ietvert arī vietējās un starptautiskās akcijas, nekustamo īpašumu, kopfondus un biržā tirgotie fondi (ETF)un pat citi parāda instrumenti, piemēram, ASV valdības obligācijas, Valsts kases ar inflāciju aizsargāti vērtspapīri (TIPS)un korporatīvās obligācijas.