Kas izraisa lejupslīdi?

The Nacionālais ekonomisko pētījumu birojs (NBER) definē a lejupslīde kā "ievērojams ekonomiskās aktivitātes kritums visā ekonomikā, kas ilgst vairāk nekā dažus mēnešus, parasti tas ir redzams reālais iekšzemes kopprodukts (IKP), reālie ienākumi, nodarbinātība, rūpnieciskā ražošana un vairumtirdzniecība mazumtirdzniecībā. "Tiek uzskatīts, ka recesija ir arī tad, kad uzņēmumi pārstāj paplašināties, IKP samazinās divus ceturkšņus pēc kārtas. pieaug bezdarbs, un mājokļu cenas samazinās.

Recesijas raksturs un cēloņi vienlaikus ir acīmredzami un neskaidri. Recesijas būtībā ir biznesa kļūmju kopums, kas tiek īstenots vienlaikus. Uzņēmumi ir spiesti pārdalīt resursus, samazināt ražošanu, ierobežot zaudējumus un parasti atlaist darbiniekus. Tie ir skaidri un redzami lejupslīdes cēloņi. Ir vairāki dažādi veidi, kā izskaidrot, kas izraisa vispārēju biznesa neveiksmju kopu, kāpēc tās pēkšņi tiek realizētas vienlaikus un kā no tām izvairīties. Ekonomisti nepiekrītat atbildēm uz šiem jautājumiem, un ir piedāvātas vairākas dažādas teorijas.

Makroekonomiskās un mikroekonomiskās lejupslīdes pazīmes

Standarts makroekonomikas lejupslīdes definīcija ir divas negatīvas ceturtdaļas pēc kārtas IKP pieaugums. Privātais bizness, kas pirms lejupslīdes bija paplašinājies, samazina ražošanu un cenšas ierobežot sistemātisko risku. Izmērojams izdevumu un investīciju līmenis, visticamāk, samazināsies, un, kopējam pieprasījumam samazinoties, var rasties dabisks cenu lejupvērsts spiediens. IKP samazinās un bezdarba līmenis pieaugs, jo uzņēmumi atlaiž darbiniekus, lai samazinātu izmaksas.

Mikroekonomikas līmenī recesijas laikā uzņēmumi piedzīvo peļņas samazināšanos. Kad ieņēmumi, gan no pārdošanas, gan ieguldījumiem, samazinās, uzņēmumi cenšas samazināt savas vismazāk efektīvās darbības. Uzņēmums var pārtraukt ražot produktus ar zemu peļņu vai samazināt darbinieku atlīdzību. Tā varētu arī atkārtoti apspriesties ar kreditoriem, lai saņemtu pagaidu procentu atvieglojumus. Diemžēl peļņas samazināšanās bieži liek uzņēmumiem atlaist mazāk produktīvus darbiniekus.

Vispārējie lejupslīdes cēloņi

Kopumā galvenās ekonomiskās lejupslīdes teorijas koncentrējas uz finansiāliem, psiholoģiskiem un reāliem ekonomiskiem faktoriem, kas var izraisīt biznesa neveiksmju kaskādi, kas veido recesiju. Dažas teorijas aplūko ilgtermiņa ekonomiskās tendences, kas veido pamatu recesijai gados kas noved pie tā, un daži aplūko tikai uzreiz redzamos faktorus, kas parādās a lejupslīde. Daudzi vai visi šie dažādie faktori var būt saistīti ar jebkuru recesiju.

Finanšu faktori noteikti var veicināt ekonomikas lejupslīdi, kā mēs noskaidrojām laikā ASV finanšu krīze. Kredītu un parādu pārmērīga pagarināšana riskantiem aizdevumiem un aizņēmējiem, kas ir ierobežoti, var radīt milzīgu risku finanšu sektorā. Federālo rezervju un banku sektora naudas un kredītu piedāvājuma paplašināšana ekonomikā var novest pie šī procesa galējības, stimulējot riskantus aktīvu cenu burbuļus. Un, kad mūzika apstājas, sekas var pāriet uz reālo ekonomiku.

Pat vēl ļaunāk, mākslīgi samazinātas procentu likmes uzplaukuma laikā, kas noveda pie recesijas, var izkropļot tās struktūru attiecības starp uzņēmumiem un patērētājiem, pieņemot interesējošus biznesa projektus, investīcijas un lēmumus par patēriņu likmes, piemēram, lēmums iegādāties lielāku māju vai uzsākt riskantu ilgtermiņa uzņēmējdarbības paplašināšanu, šķiet daudz pievilcīgāks nekā tiem vajadzētu būt. Šo lēmumu galīgā neveiksme, kad likmes paaugstinās, lai atspoguļotu realitāti, ir būtiska sastāvdaļa uzņēmējdarbības neveiksmju izsitumos, kas veido recesiju.

Psiholoģiskos faktorus ekonomisti bieži min arī par ieguldījumu recesijā. Pārmērīgais investoru uzplaukums uzplaukuma gados, kas ekonomiku sasniedz visaugstākajā līmenī, un abpusējs nolemtība un drūmums pesimisms, kas iestājas vismaz pēc tirgus sabrukuma, pastiprina reālo ekonomisko un finanšu faktoru ietekmi kā tirgus šūpoles. Turklāt, tā kā visas ekonomiskās darbības un lēmumi vienmēr ir zināmā mērā vērsti uz priekšu, tas ir subjektīvs investoru, uzņēmumu un patērētāju cerības vienmēr ir iesaistītas ekonomikas izveidē un izplatīšanā lejupslīde.

Reālas izmaiņas ekonomikas pamatos, izņemot finanšu kontus un investoru psiholoģiju, arī būtiski veicina recesiju. Daži ekonomisti lejupslīdi skaidro tikai reālas sekas ekonomiskie satricinājumi, piemēram, piegādes ķēžu pārtraukumi, un zaudējumi, ko tie var radīt visdažādākajiem uzņēmumiem. Šokiem, kas ietekmē galvenās nozares, piemēram, enerģētiku vai transportu, var būt tik plaša ietekme, ka tie izraisa daudzus uzņēmumus ekonomiku, lai vienlaikus atceltu un atceltu investīciju un darbā pieņemšanas plānus, kas nelabvēlīgi ietekmētu darba ņēmējus, patērētājus un krājumus tirgū.

Dažus reālus ekonomiskos faktorus var saistīt arī ar finanšu tirgiem. Tā kā tirgus procentu likmes atspoguļo ne tikai finansiālās likviditātes izmaksas uzņēmumiem, bet arī patērētāju, noguldītāju un investoru laika izvēli tagadnei pret nākotni patēriņš, centrālā banka mākslīgi nomāca procentu likmes uzplaukuma gados pirms lejupslīdes kropļo ne tikai finanšu tirgus, bet arī reālo biznesu un patēriņu lēmumus.

Savukārt patērētāju, noguldītāju un investoru patiesās vēlmes ierobežo to, cik tālu var turpināties šāds mākslīgi stimulēts uzplaukums. Tie izpaužas kā reāli ekonomiski ierobežojumi turpmākai izaugsmei, kas izpaužas kā darba tirgus trūkums, piegādes ķēdes vājās vietas un preču cenu kāpums (kas noved pie inflācija), kad nav pieejams pietiekami daudz reālu resursu, lai atbalstītu visus pārmērīgi stimulētos biznesa ieguldījumu plānus, kuru pamatā ir vienkāršas naudas politika. Tiklīdz tie ir iestājušies, palielināsies biznesa neveiksmju izsitumi, ja palielināsies ražošanas izmaksas un ekonomika nonāk recesijā.

Daži pašreizējās lejupslīdes cēloņi

Lai gan oficiāla lejupslīde vēl nav pasludināta, ekonomika nepārprotami iet šajā virzienā. Galvenais iemesls acīmredzami ir redzams reālajā ekonomiskajā šokā, ko izraisīja plaši izplatītie pasaules un iekšzemes piegādes traucējumi ķēdes un tiešus zaudējumus uzņēmumiem visās nozarēs Covid-19 epidēmijas un sabiedrības veselības dēļ atbilde. Svarīga ir gan epidēmijas ietekme, gan bailes un nenoteiktība.

Bet galvenais iemesls ir arī piegādes ķēžu pārmērīga paplašināšanās, pārmērīgi lieli ieguldījumi minimālajos darījumos, kā arī krājumi ar smalku skuvekli un trausls bizness modeļi, kas ir kļuvuši par normu desmitgadē, kad centrālās bankas, īpaši Federālās rezerves, ārkārtīgi zemās procentu likmes un monetāro politiku, kopš pēdējā recesija. Dziļie izkropļojumi uzņēmējdarbībā, investīcijās un patērētāju uzvedībā, kas līdz 2020. gadam ir kļuvuši pilnībā atkarīgi no nebeidzamas vieglas naudas plūsmas, noteica pamats pašreizējam ekonomiskajam postījumam, atstājot ekonomikai nulles elastības robežas, lai aizsargātu pret negatīvu ekonomisko situāciju satricinājumi.

Tas bija kļuvis skaidrs jau 2018. un 2019. gadā, kad plaši trūka vajadzīgo darbinieku un kopumā bija saspringts darba tirgus apstākļi sašaurinājās un mudināja Fed ļoti nedaudz palēnināt naudas un kredītu pieaugumu. Akciju tirgus kritās un vadošie rādītāji, piemēram, ienesīguma līkne ātri sāka mirgot brīdinājuma zīmes par gaidāmo lejupslīdi. Tikpat nopietns izaicinājums kā Covid-19 un ar to saistītie slēgšanas gadījumi pēdējos mēnešos, ekonomiskie iznākumi ir bijuši daudzus gadus. Ekonomika sēdēja uz pulvera mucas, un Covid-19 bija mačs.