Kapitāla izmaksas vs. Atlaides likme: kāda ir atšķirība?

Kapitāla izmaksas un diskonta likme ir divi ļoti līdzīgi termini, un tos bieži var sajaukt. Viņiem ir svarīgas atšķirības, kuru dēļ tie abi ir nepieciešami, lemjot par to, vai jauns ieguldījums vai projekts būs rentabls.

Kapitāla izmaksas vs. Atlaides likme: pārskats

The kapitāla izmaksas attiecas uz nepieciešamo atdevi, kas nepieciešama, lai projekts vai ieguldījums būtu izdevīgs. Tas ir īpaši saistīts ar finansējuma veidu, ko izmanto, lai samaksātu par ieguldījumu vai projektu. Ja to finansē iekšēji, tas attiecas uz pašu kapitāla izmaksām. Ja to finansē no ārpuses, to izmanto, lai atsauktos uz parāda izmaksām.

The diskonta likme ir procentu likme, ko izmanto, lai noteiktu nākotnes naudas plūsmu pašreizējo vērtību a diskontēta naudas plūsma (DCF) analīze. Tas palīdz noteikt, vai turpmākās naudas plūsmas no projekta vai ieguldījuma būs vērtīgākas nekā kapitāla izdevumi, kas nepieciešami projekta vai ieguldījuma finansēšanai tagadnē. Kapitāla izmaksas ir minimālā likme, kas nepieciešama, lai pamatotu jauna uzņēmuma izmaksas, kur diskonta likme ir skaitlis, kam jāsasniedz vai jāpārsniedz kapitāla izmaksas.

Daudzi uzņēmumi aprēķina savu vidējās svērtās kapitāla izmaksas (WACC) un izmantojiet to kā diskonta likmi, veidojot budžetu jaunam projektam.

Kapitāla izmaksas

Kapitāla izmaksas ir uzņēmuma nepieciešamā peļņa. Uzņēmuma aizdevēji un īpašnieki nepagarina finansējumu bez maksas; viņi vēlas saņemt samaksu par pašu patēriņa kavēšanos un ieguldījumu riska uzņemšanos. Kapitāla izmaksas palīdz noteikt etalona peļņu, kas uzņēmumam jāsasniedz, lai apmierinātu savus parāda un kapitāla ieguldītājus.

Visplašāk izmantotā kapitāla izmaksu aprēķināšanas metode ir visu relatīvais svars kapitālieguldījumi avotiem un pēc tam attiecīgi pielāgojot vajadzīgo atdevi.

Ja uzņēmums tiktu pilnībā finansēts no obligācijām vai citiem aizdevumiem, tā kapitāla izmaksas būtu vienādas ar tā izmaksām parāda izmaksas. Un otrādi, ja uzņēmums tiktu pilnībā finansēts ar parasto vai priekšrocību akciju emisijām, tad kapitāla izmaksas būtu vienādas ar tās pašu kapitāla izmaksas. Tā kā lielākā daļa uzņēmumu apvieno parāda un kapitāla finansējumu, WACC palīdz pārvērst parāda un pašu kapitāla izmaksas vienā nozīmīgā skaitlī.

Atlaides likme

Uzņēmumam ir jēga turpināt jaunu projektu tikai tad, ja tā paredzamie ieņēmumi ir lielāki nekā paredzamās izmaksas - citiem vārdiem sakot, tam ir jābūt rentablam. Diskonta likme ļauj novērtēt, cik daudz projekta nākotnes naudas plūsmas būtu vērstas tagadnē.

Atbilstošu diskonta likmi var noteikt tikai pēc tam, kad uzņēmums ir tuvinājis projekta likmi brīva naudas plūsma. Kad uzņēmums ir sasniedzis brīvas naudas plūsmas rādītāju, to var diskontēt, lai noteiktu tīrā pašreizējā vērtība (NPV).

Diskonta likmes noteikšana ne vienmēr ir vienkārša. Lai gan daudzi uzņēmumi izmanto WACC kā diskonta likmes starpnieku, tiek izmantotas arī citas metodes. Situācijās, kad jaunais projekts ir ievērojami vairāk vai mazāk riskants nekā uzņēmuma parastā darbība, vislabāk ir pievienot riska prēmija gadījumā, ja kapitāla izmaksas ir nepietiekami novērtētas vai projekts nerada tik daudz naudas plūsmas, kā gaidīts.

Pievienojot riska prēmiju kapitāla izmaksām un izmantojot summu kā diskonta likmi, tiek ņemts vērā ieguldīšanas risks. Šī iemesla dēļ diskonta likme parasti vienmēr ir augstāka par kapitāla izmaksām.

Bottom Line

Kapitāla izmaksas un diskonta likme darbojas kopā, lai noteiktu, vai paredzamais ieguldījums vai projekts būs rentabls. Kapitāla izmaksas attiecas uz minimālo atdeves likmi, kas nepieciešama no ieguldījuma, lai tā būtu izdevīga, bet diskonta likme ir likme, ko izmanto, lai diskontētu nākotnes naudas plūsmas no ieguldījuma līdz pašreizējai vērtībai, lai noteiktu, vai ieguldījums būs izdevīgi. Diskonta likme parasti ņem vērā riska prēmiju un tāpēc parasti ir augstāka par kapitāla izmaksām.