Kapitāla sadales līnija (CAL)

Kas ir kapitāla sadales līnija (CAL)?

Kapitāla sadales līnija (CAL), kas pazīstama arī kā kapitāla tirgus saite (CML), ir līnija, kas izveidota visu iespējamo kombināciju grafikā. bez riska un riskantiem aktīviem. Diagrammā parādīta atdeve, ko ieguldītāji, iespējams, varētu nopelnīt, uzņemoties noteiktu riska līmeni ar savu ieguldījumu. CAL slīpums ir pazīstams kā atlīdzības un mainīguma attiecība.

Izpratne par kapitāla sadales līniju (CAL)

Kapitāla sadales līnija palīdz ieguldītājiem izvēlēties, cik daudz ieguldīt bezriska aktīvā un vienā vai vairākos riskantos aktīvos. Aktīvu sadale ir līdzekļu piešķiršana dažādiem aktīvu veidiem ar atšķirīgu paredzamo riska un ienesīguma līmeni kapitāla piešķiršana ir līdzekļu piešķiršana starp bezriska aktīviem, piemēram, dažiem valsts vērtspapīriem, un riskantiem aktīviem, piemēram kā akcijas.

Portfeļu veidošana ar CAL

Vienkāršs veids, kā pielāgot portfeļa riska līmeni, ir pielāgot bezriska aktīvā ieguldīto summu. Viss ieguldījumu iespēju komplekts ietver katru bezriska un riskantu aktīvu kombināciju. Šīs kombinācijas ir attēlotas grafikā, kur y ass ir paredzamā peļņa, bet x ass ir aktīva risks, ko mēra pēc standarta novirzes.

Vienkāršākais piemērs ir portfelis, kurā ir divi aktīvi: bezriska valsts parādzīme un akcijas. Pieņemsim, ka valsts parādzīmes paredzamā atdeve ir 3% un tā risks ir 0%. Turklāt pieņemsim, ka paredzamā akciju atdeve ir 10% un tās standarta novirze ir 20%. Jautājums, uz kuru jāatbild katram atsevišķam ieguldītājam, ir tas, cik daudz jāiegulda katrā no šiem aktīviem. Šī portfeļa paredzamo ienesīgumu (ER) aprēķina šādi:

Portfeļa ER = bezriska aktīva ER x bezriska aktīva svars + riskanta aktīva ER x (1-bezriska aktīva svars)

Riska aprēķins šim portfelim ir vienkāršs, jo valsts parādzīmju standarta novirze ir 0%. Tādējādi risks tiek aprēķināts šādi:

Portfeļa risks = riskanta aktīva svars x riska aktīva standarta novirze.

Šajā piemērā, ja investors 100% ieguldītu bezriska aktīvā, paredzamā atdeve būtu 3%, bet portfeļa risks-0%. Tāpat, 100% ieguldot akcijās, ieguldītājam paredzamā peļņa būtu 10% un portfeļa risks 20%. Ja ieguldītājs piešķirs 25% bezriska aktīvam un 75% riskantajam aktīvam, portfeļa paredzamā atdeve un riska aprēķini būtu šādi:

Portfeļa ER = (3% x 25%) + (10% * 75%) = 0,75% + 7,5% = 8,25%

Portfeļa risks = 75% * 20% = 15%

CAL slīpums

CAL slīpums mēra kompromisu starp risku un ienesīgumu. Lielāks slīpums nozīmē, ka ieguldītāji saņem lielāku paredzamo peļņu apmaiņā pret lielāku risku. Šī aprēķina vērtība ir pazīstama kā Sharpe attiecība.