Izskaidrots primārais tirgus un sekundārais tirgus

Vārdam "tirgus" var būt daudz dažādu nozīmju, taču to visbiežāk izmanto kā visaptverošu terminu, lai apzīmētu gan primāro, gan otrreizējo tirgu. Faktiski gan "primārais tirgus", gan "otrreizējais tirgus" ir atšķirīgi termini; primārais tirgus attiecas uz tirgu, kurā tiek radīti vērtspapīri, savukārt otrreizējais tirgus ir tirgus, kurā tos tirgo investoru vidū.

Zinot, kā primārajos un sekundārajos tirgos darbs ir galvenais, lai saprastu, kā notiek akciju, obligāciju un citu vērtspapīru tirdzniecība. Bez tiem kapitāla tirgos būtu daudz grūtāk orientēties un daudz mazāk ienesīgi. Mēs palīdzēsim jums saprast, kā šie tirgi darbojas un kā tie attiecas uz atsevišķiem investoriem.

Primārais tirgus

Primārais tirgus ir vieta, kur tiek radīti vērtspapīri. Šajā tirgū uzņēmumi pārdod (peldēt) pirmo reizi sabiedrībai jaunas akcijas un obligācijas. Sākotnējais publiskais piedāvājums jeb IPO ir primārā tirgus piemērs. Šie darījumi sniedz iespēju investoriem iegādāties vērtspapīrus no bankas, kas veica sākotnējo parakstīšanu par konkrētu akciju. IPO notiek, kad privāts uzņēmums pirmo reizi emitē akcijas sabiedrībai.

Piemēram, uzņēmums ABCWXYZ Inc. pieņem darbā piecas parakstīšanas firmas, lai noteiktu tās IPO finanšu informāciju. Apdrošinātāji norāda, ka akciju emisijas cena būs 15 USD. Pēc tam investori var iegādāties IPO par šo cenu tieši no emitenta uzņēmuma.

Šī ir pirmā iespēja, ka ieguldītājiem ir jāiegulda kapitāls uzņēmumā, iegādājoties tā akcijas. Uzņēmuma pamatkapitālu veido līdzekļi, kas rodas, pārdodot akcijas primārajā tirgū.

Primārā piedāvājuma veidi

A tiesību piedāvājums (emisija)ļauj uzņēmumiem piesaistīt papildu kapitālu primārajā tirgū pēc tam, kad vērtspapīri jau ir nonākuši otrreizējā tirgū. Pašreizējiem investoriem tiek piedāvātas proporcionālas tiesības, pamatojoties uz akcijām, kas viņiem pašlaik pieder, un citi var no jauna ieguldīt jaunizveidotajās akcijās.

Citi akciju primārā tirgus piedāvājuma veidi ietver privātu izvietošanu un priekšrocību piešķiršanu. Privātā izvietošana ļauj uzņēmumiem pārdot tieši nozīmīgākiem investoriem, piemēram, riska ieguldījumu fondiem un bankām, nepadarot akcijas publiski pieejamas. Lai gan priekšrocību piešķiršana piedāvā akcijas atlasītiem investoriem (parasti riska ieguldījumu fondiem, bankām un kopfondiem) par īpašu cenu, kas nav pieejama plašai sabiedrībai.

Tāpat uzņēmumi un valdības, kas vēlas veidot parāda kapitālu, var izvēlēties emitēt jaunas īstermiņa un ilgtermiņa obligācijas primārajā tirgū. Jaunas obligācijas tiek emitētas ar kuponu likmēm, kas atbilst pašreizējām procentu likmēm emisijas laikā, un tās var būt augstākas vai zemākas nekā iepriekšējās obligācijas.

Galvenais, kas jāsaprot primārajā tirgū, ir tas, ka vērtspapīrus pērk tieši no emitents.

Sekundārais tirgus

Akciju pirkšanai otrreizējo tirgu parasti dēvē par "akciju tirgu". Tas ietver Ņujorkas fondu biržu (NYSE), Nasdaq un visas galvenās biržas visā pasaulē. Otrreizējā tirgus raksturīgā iezīme ir tā, ka investori savstarpēji tirgojas.

Tas ir, otrreizējā tirgū investori tirgo iepriekš emitētos vērtspapīrus, neiesaistot emitējošos uzņēmumus. Piemēram, ja dodaties iegādāties Amazon (AMZN) akciju, jums ir darīšana tikai ar citu investoru, kuram pieder Amazon akcijas. Amazon nav tieši iesaistīts darījumā.

Parāda tirgos, lai gan obligācija garantē tās īpašniekam pilnu nominālvērtību termiņa beigās, šis datums bieži vien ir daudzus gadus. Tā vietā obligāciju turētāji var pārdot obligācijas otrreizējā tirgū par sakārtotu peļņu, ja procentu likmes ir pazeminājušās Kopš obligāciju emisijas, padarot to vērtīgāku citiem ieguldītājiem salīdzinoši augstākā kupona dēļ likme.

Sekundāro tirgu var sīkāk iedalīt divās specializētās kategorijās:

Izsoļu tirgi

Iekš izsoļu tirgus, visas personas un iestādes, kas vēlas tirgot vērtspapīrus, pulcējas vienā apgabalā un paziņo cenas, par kurām ir gatavas pirkt un pārdot. Tos sauc par pirkšanas un pārdošanas cenām. Ideja ir tāda, ka dominē efektīvs tirgus, apvienojot visas puses un liekot tām publiski deklarēt cenas.

Tādējādi teorētiski labākā preces cena nav jāmeklē, jo pircēju un pārdevēju konverģence izraisīs savstarpēji pieņemamas cenas. Labākais izsoļu tirgus piemērs ir Ņujorkas fondu birža (NYSE).

Tirgotāju tirgi

Turpretī a tirgotāju tirgus neprasa pusēm saplūst centrālajā vietā. Drīzāk tirgus dalībnieki tiek pievienoti, izmantojot elektroniskos tīklus. Tirgotājiem ir drošības inventārs, pēc tam viņi ir gatavi pirkt vai pārdot kopā ar tirgus dalībniekiem. Šie tirgotāji gūst peļņu, izmantojot starpību starp cenām, par kurām viņi pērk un pārdod vērtspapīrus.

Dīleru tirgus piemērs ir Nasdaq, kurā tirgotāji, kas pazīstami kā tirgus veidotāji, sniedz stingras cenas un cenas, par kurām viņi ir gatavi pirkt un pārdot vērtspapīru. Teorija ir tāda, ka konkurence starp tirgotājiem nodrošinās ieguldītājiem vislabāko iespējamo cenu.

Ārpusbiržas tirgus

Dažreiz jūs dzirdēsit tirgotāju tirgu, ko dēvē par ārpusbiržas tirgu. Šis termins sākotnēji nozīmēja salīdzinoši neorganizētu sistēmu, kurā tirdzniecība nenotika fiziskā vietā, kā mēs aprakstījām iepriekš, bet drīzāk izmantojot izplatītāju tīklus. Šis termins, visticamāk, tika iegūts no ārpusstrīta tirdzniecības, kas uzplauka lielo gadu laikā buļļu tirgus gadu, kurā akcijas tika pārdotas "ārpusbiržas" akciju veikalos. Citiem vārdiem sakot, akcijas netika kotētas biržā, tās bija "nekotētas".

Tomēr laika gaitā ārpusbiržas nozīme sāka mainīties. Nasdaq 1971. gadā izveidoja Nacionālā vērtspapīru tirgotāju asociācija (NASD), lai nodrošinātu likviditāti uzņēmumiem, kas tirgojās, izmantojot izplatītāju tīklus. Tajā laikā bija daži noteikumi par akcijām, kas tiek tirgotas ārpusbiržas, ko NASD centās uzlabot. Tā kā Nasdaq laika gaitā ir kļuvis par nozīmīgu apmaiņu, bezrecepšu nozīme ir kļuvusi izplūdušāka.

Mūsdienās termins "ārpusbiržas" parasti attiecas uz akcijām, kuras netirgo biržā, piemēram, Nasdaq, NYSE vai Amerikas fondu biržā (AMEX). Tas nozīmē, ka akcijas tiek tirgotas vai nu ārpusbiržas ziņojumu dēļā (OTCBB), vai rozā lapās. Neviens no šiem tīkliem nav apmaiņa; patiesībā viņi sevi raksturo kā vērtspapīru cenu informācijas sniedzējus. OTCBB un rozā lapu uzņēmumiem ir jāievēro daudz mazāk noteikumu, nekā tiem, kas tirgo akcijas biržā. Lielākā daļa vērtspapīru, kas tirgojas šādā veidā, ir pensu akcijas vai ir no ļoti maziem uzņēmumiem.

Šo iemeslu dēļ, lai gan Nasdaq joprojām tiek uzskatīts par dīleru tirgu un tehniski par ārpusbiržas tirgu, šodienas Nasdaq ir arī birža, un tāpēc ir neprecīzi teikt, ka tā tirgo nekotēti vērtspapīri.

Trešais un ceturtais tirgus

Jūs varētu dzirdēt arī terminus “trešais” un “ceturtais”. Tie neattiecas uz atsevišķiem ieguldītājiem, jo ​​tie ietver ievērojamu akciju apjomu, kas tiek darīts vienā darījumā. Šie tirgi nodarbojas ar darījumiem starp brokeriem-dīleriem un lielām iestādēm, izmantojot bezrecepšu elektroniskos tīklus.

Trešais tirgus ietver ārpusbiržas darījumus starp brokeriem-dīleriem un lielām iestādēm. Ceturto tirgu veido darījumi, kas notiek starp lielām iestādēm.

Galvenais iemesls, kādēļ notiek šie trešā un ceturtā tirgus darījumi, ir izvairīties no šo rīkojumu veikšanas galvenajā biržā, kas varētu būtiski ietekmēt vērtspapīra cenu. Tā kā piekļuve trešajam un ceturtajam tirgum ir ierobežota, to darbība maz ietekmē vidējo investoru.

Bottom Line

Lai gan ne visas darbības, kas notiek mūsu apspriestajos tirgos, ietekmē atsevišķus investorus, ir labi, ja ir vispārēja izpratne par tirgus struktūru. Veids, kādā vērtspapīri tiek laisti tirgū un tirgoti dažādās biržās, ir tirgus funkcijas centrālais elements. Iedomājieties, ja nepastāvētu organizēti otrreizējie tirgi; jums personīgi vajadzētu izsekot citiem investoriem, lai tikai nopirktu vai pārdotu akcijas, kas nebūtu viegls uzdevums.

Patiesībā daudzi investīciju izkrāpšana apgrozās ap vērtspapīriem, kuriem nav otrreizējā tirgus, jo nenojauš investorus var izkrāpt to pirkšanā. Tirgu nozīme un iespēju pārdot vērtspapīru (likviditāti) bieži uzskata par pašsaprotamu, bet bez tirgus investoriem ir maz iespēju un viņi var iestrēgt ar lieliem zaudējumiem. Tāpēc, runājot par tirgiem, tas, ko jūs nezināt, var jums kaitēt, un ilgtermiņā neliela izglītība var ietaupīt naudu.