Peļņas prognozes: Primer

Ikviens, kurš lasa finanšu presi vai skatās finanšu ziņas televīzijā, būs dzirdējis terminu “pārspēt ielu”, kas patiesībā nozīmē tikai pārspēt Volstrītas peļņas prognozes. Volstrītas analītiķu vienprātības peļņas aprēķinus tirgus izmanto, lai novērtētu akciju sniegumu. Šeit mēs piedāvājam īsu pārskatu par vienprātības ieņēmumiem un to nozīmi investoriem.

Kas ir vienprātības ieņēmumi?

Vienprātīgi ieņēmumu aprēķini tie nebūt nav perfekti, taču tos vēro daudzi investori, un tiem ir svarīga loma, novērtējot atbilstošu akciju novērtējumu. Investori mēra akciju veiktspēja pamatojoties uz uzņēmumu peļņas spēks. Lai veiktu pienācīgu novērtējumu, investori meklē pareizu šī un nākamā gada novērtējumu peļņa par akciju (EPS), kā arī spēcīga sajūta par to, cik uzņēmums nopelnīs vēl tālāk.

Tāpēc, sniedzot pakalpojumus klientiem, lielām brokeru sabiedrībām - pārdošanas puse no Volstrītas un citām investīciju kopienām - nodarbiniet leģionus akciju analītiķu, lai publicētu prognozes ziņojumus par uzņēmumu ienākumiem nākamajos gados.

Vienprātības prognozes skaitlis parasti ir vidējais vai mediāna no visām atsevišķu analītiķu prognozēm, kas izseko konkrētu akciju. Tātad, dzirdot, ka šogad uzņēmumam paredzēts nopelnīt 1,50 USD par akciju, šis skaitlis varētu būt vidēji 30 dažādas prognozes. No otras puses, ja tas ir mazāks uzņēmums, aprēķins varētu būt tikai vienas vai divu prognožu vidējais.

Daži uzņēmumi, piemēram, Refinitiv un Zacks Investment Research, apkopot aplēses un aprēķināt vidējo vai vienprātību. Vienprātības skaitļus var atrast arī vairākās finanšu vietnēs, piemēram, Yahoo! Finanses. Aplēses tiek atrastas, meklējot atsevišķus krājumus, piemēram, Amazon.Dažas no šīm vietnēm arī parāda, kā aplēses tiek pārskatītas augšup vai lejup.

Kāds laika periods tiek segts?

Vienprātības aplēses par ceturkšņa peļņa tiek publicēti kārtējam ceturksnim, nākamajam ceturksnim un tā tālāk aptuveni astoņus ceturkšņus. Dažos gadījumos prognozes ir pieejamas pēc pirmajiem ceturkšņiem. Tiek apkopotas arī prognozes pašreizējam un nākamajiem 12 mēnešu periodiem.

Vienprātības prognoze kārtējam gadam tiek ziņota, tiklīdz tiek publicēti iepriekšējā gada faktiskie rezultāti. Kad ir pieejami faktiskie skaitļi, analītiķi parasti pārskata savas prognozes ceturksnī vai gadā prognozēšana.

Pat vismodernākie investori, tostarp kopfondu un pensiju fondu pārvaldnieki, lielā mērā paļaujas uz vienprātīgiem aprēķiniem. Lielākajai daļai no tām nav resursu, lai detalizēti izsekotu tūkstošiem publiski kotētu uzņēmumu vai pat sekotu līdzi daļai no tiem.

Kāpēc koncentrēties uz peļņu?

Daudzi investori, pieņemot lēmumus par ieguldījumiem, paļaujas uz peļņas rādītājiem. Krājumi tiek vērtēti pēc to spējas palielināt peļņu, kā arī sasniegt vai pārspēt analītiķu vienprātības aplēses. Tas ietekmē uzņēmuma netiešo vērtību (t.i., investoru un analītiķu personīgo uztveri un pētījumus), kas savukārt var ietekmēt to, vai akciju cena palielinās vai pilieni.

Pamata mērījums peļņa ir peļņa uz akciju. Šo rādītāju aprēķina kā uzņēmuma tīro peļņu vai tīrie ienākumi peļņas vai zaudējumu aprēķinā - atņemot dividendes par priekšrocību akcijām, dalot ar to skaitu apgrozībā esošās akcijas. Piemēram, ja uzņēmums (bez priekšrocību akcijām) trešajā ceturksnī rada neto ienākumus 12 miljonu ASV dolāru apmērā un tam ir apgrozībā astoņi miljoni akciju, tā EPS būtu 1,50 ASV dolāri (12 miljoni ASV dolāru/8 miljoni).

Tātad, kāpēc ieguldījumu sabiedrība koncentrējas uz peļņu, nevis uz citiem rādītājiem, piemēram, pārdošanu vai naudas plūsmu? Jebkurš finanšu profesors jums pateiks, ka vienīgais pareizais veids, kā novērtēt akciju, ir paredzēt ilgtermiņu brīvas naudas plūsmas uzņēmuma diskontēt šīs brīvās naudas plūsmas līdz mūsdienām un dalīt ar akciju skaitu. Bet to ir daudz vieglāk pateikt nekā izdarīt, tāpēc investori bieži saīsina procesu, izmantojot grāmatvedības ieņēmumus kā "pietiekami labu" aizvietotāju brīvai naudas plūsmai. Grāmatvedības ieņēmumi noteikti ir daudz labāks brīvas naudas plūsmas aizstājējs nekā pārdošana. Turklāt grāmatvedības ieņēmumi ir diezgan precīzi definēti, un publisko uzņēmumu peļņas pārskatiem pirms to publicēšanas ir jāveic stingra grāmatvedības revīzija. Tā rezultātā ieguldījumu sabiedrība uzskata ienākumus par diezgan uzticamu, nemaz nerunājot par ērtu mēru. (Lai uzzinātu vairāk, skatiet: Gūstot reālos ienākumus.)

Kāds ir analītiķu prognožu pamats?

Peļņas prognozes ir balstītas uz analītiķu cerībām par uzņēmuma izaugsmi un rentabilitāti. Lai prognozētu peļņu, lielākā daļa analītiķu veido finanšu modeļus, kas paredz paredzamos ieņēmumus un izmaksas.

Daudzi analītiķi iekļaus faktorus no augšas uz leju, piemēram ekonomiskās izaugsmes tempi, valūtas un citi makroekonomikas faktori, kas ietekmē korporatīvo izaugsmi. Viņi izmanto tirgus izpētes ziņojumus, lai saprastu izaugsmes tendences. Lai saprastu atsevišķu uzņēmumu dinamiku, uz kuriem tie attiecas, patiešām labi analītiķi runās ar klientiem, piegādātājiem un konkurentiem. Uzņēmumi paši piedāvā norādījumus par peļņu, ko analītiķi iestrādā modeļos.

Lai prognozētu ieņēmumus, analītiķi lēš pārdošanas apjomu pieaugumu un cenas, ko uzņēmumi var iekasēt par produktiem. No izmaksu puses analītiķi aplūko paredzamās izmaiņas uzņēmuma darbības izmaksās. Izmaksas ietver algas, ražošanā izmantotos materiālus, mārketinga un pārdošanas izmaksas, aizdevumu procentus utt.

Analītiķu prognozes ir kritiskas, jo tās veicina ieguldītāju prognozes vērtēšanas modeļi. Institucionālie investori, kuri var pārvietot tirgus pārvaldīto aktīvu apjoma dēļ, dažādās pakāpēs seko lielo brokeru namu analītiķiem.

Kādas sekas tas rada investoriem?

Vienprātības aplēses ir tik spēcīgas, ka pat nelielas novirzes var novest pie krājuma palielināšanās vai samazināšanās. Ja uzņēmums pārsniedz vienprātības aplēses, tas parasti tiek apbalvots ar akciju cenas pieaugumu. Ja uzņēmums nesasniedz vienprātības skaitļus - vai dažreiz, ja tas atbilst tikai cerībām -, tas ir akciju cena var trāpīt.

Tā kā tik daudzi investori skatās vienprātības skaitļus, atšķirība starp faktisko un vienprātību ieņēmumi iespējams, ir vienīgais vissvarīgākais faktors, kas veicina akciju cenu pieaugumu īstermiņā. Tam vajadzētu būt mazam pārsteigumam ikvienam, kam ir piederējušas akcijas, kuras par dažiem santīmiem par akciju "nokavējušas vienprātību" un līdz ar to samazinājušās.

Labāk vai sliktāk ieguldījumu kopiena paļaujas uz ieņēmumiem kā galveno rādītāju. Krājumus vērtē ne tikai pēc to spējas palielināt peļņu ceturkšņa salīdzinājumā ar ceturksni, bet arī pēc tā, vai tie spēj sasniegt vai pārspēt vienprātīgu peļņas aprēķinu. Patīk jums tas vai nē, investoriem ir jāseko līdzi vienprātības skaitļiem, lai sekotu līdzi akciju iespējamajai darbībai.