Komplekss stāsts: zemu naftas cenu ietekme uz pasauli

Naftas cenu kritums pēdējā laikā ir bijis viens no svarīgākajiem makroekonomikas notikumiem. Lai gan tas noteikti ir nozīmējis mazākus degvielas rēķinus patērētājiem, tas ir arī krasi samazinājis naftas eksportētājvalstu ieņēmumus. Mēs apskatīsim naftas cenu krituma ietekmi uz 3 vadošajām naftas eksportētājvalstīm: Saūda Arābiju, Krieviju un Irānu, kā arī uz naftas importētājvalstīm-ASV, Ķīnu un Indiju. (Saistīto lasīšanu skatiet rakstā: Kas nosaka naftas cenas?)

Saūda Arābija

Saūda Arābijas valdība ir ļoti atkarīga no naftas ieņēmumiem, un gandrīz 90% valdības ieņēmumu nāk no naftas. Nesenais naftas cenu kritums, visticamāk, novedīs pie augstākas valdības deficīts un tas var samazināt valdības izdevumus. Tam noteikti būs būtiska ietekme uz darba vietu radīšanu valstī, jo lielākā daļa privātā sektora pieejamo darbavietu ir balstītas uz valdības līgumiem. Karalistei ir arī plašas sociālā sektora izdevumu saistības, kuras tā palielināja pēc Arābu pavasara. Lai gan īstermiņā ieņēmumu samazināšana zemo naftas cenu dēļ nebūs problēma, jo Saūda Arābija var iemērkt savus 700 miljardus ASV dolāru

valsts ieguldījumu fonds lai gūtu ieņēmumus, ilgtermiņā Saūda Arābijai ir vajadzīgi aptuveni 104 miljardi ASV dolāru, lai līdzsvarotu savu budžetu. Bet pat pēc krasā naftas cenu krituma Saūda Arābija nav samazinājusi naftas ieguvi, lai paaugstinātu naftas cenas. Tiek apgalvots, ka iemesli to nedarīt ir pilnīgi politiski, jo zemākas cenas, iespējams, kaitēs slānekļa eļļa ražošanu ASV, kas ilgtermiņā būtu pozitīvi Saūda Arābijai. (Saistīto lasīšanu skatiet rakstā: Kā Saūda Arābija gūst labumu no zemām naftas cenām.)

Krievija

Krievija līdz šim ir bijusi viena no valstīm, kuru visvairāk negatīvi ietekmējusi nesenā naftas cenu krišanās. Ieņēmumi no naftas, kas veido vairāk nekā pusi no budžeta ieņēmumiem un aptuveni 70% no eksporta Ieņēmumi ir ievērojami samazinājušies, un tiek lēsts, ka Krievijas ieņēmumi par USD 2 miljardu ASV dolāru apmērā samazināsies par vienu dolāru naftas cenas. Tā rezultātā Krievijas valūta ir sabrukusi, un tās centrālā banka bija spiesta paaugstināt procentu likmes un pārdot ārvalstu valūtas rezerves, lai atbalstītu Rublis. Sekojošais haoss ir novedis pie Krievijas pakāpes pazemināšanas valsts obligācijas kredītreitingu aģentūru radītajiem atkritumiem un izraisīja kapitāla aizplūšanu no valsts, kas, visticamāk, izraisīs Krievijas IKP samazināšanos. Lai līdzsvarotu Krievijas budžetu, krieviem ir vajadzīgas naftas cenas virs 105 ASV dolāriem par barelu; tirgus apstākļi, kuros cenas nokrītas zemāk, vai nu izraisīs Krievijas valdības deficītu, vai piespiedīs to samazināt citas attīstības programmas. (Saistīto lasīšanu skatiet rakstā: Kāpēc Krievijas ekonomika pieaug un krītas ar naftu.)

Irāna

Jau tagad, kad rietumu valstis ir noteikušas smagas ekonomiskās sankcijas, kas samazināja naftas eksportu par vairāk nekā pusi, Irānai tagad ir jāsaskaras ar dubultu nepatikšanu - zemākām naftas cenām. Irāna ir atkarīga no naftas nedaudz mazāk par pusi no tās kopējiem ieņēmumiem un vairāk nekā 80% no eksporta ieņēmumiem, tāpēc nesenais kritums jau ir novedis pie zemākiem skaitļiem tās budžeta aplēsēs. Lai gan īstermiņā ietekmi uz Irānas ekonomiku mazinās valdība, izmantojot fondu, kas tika izveidots pret zemākām naftas cenām, ilgtermiņā tiek lēsts, ka Irānai naftas cenām jābūt virs 130 ASV dolāriem, lai tās līdzsvarotu budžetu. Kodolvienošanās ar Irānu pozitīvi ietekmēs Irānas ekonomiku, taču tas arī norādītu, ka Irānas nafta tiktu pievienots pašreizējam naftas piedāvājumam tirgū, kas varētu vēl vairāk samazināt naftas spiedienu cenas.

Savienotās Valstis

Lai gan šķiet, ka ASV ir milzīgs ieguvējs no zemākām naftas cenām, dziļāka analīze liecina, ka situācija ir nedaudz sarežģītāka. Lai gan ASV ir otrs lielākais naftas importētājs, tas ir arī otrs lielākais naftas ražotājs, un ir bijis ievērojams ASV naftas ieguves pieaugums pēdējo 5 gadu laikā, galvenokārt pateicoties jaunāku tehnoloģiju izmantošanai, piemēram fracking. Lai gan zemākas naftas cenas dos labumu patērētājiem, palielinot ietaupījumus, kas, iespējams, palielinās patēriņu un izraisīs IKP pieaugumu, ilgtermiņā, iespējams, kaitēs ASV slānekļa naftas ražotājiem-kuriem saskaņā ar aplēsēm naftas cenām jābūt virs 60 ASV dolāriem, lai panāktu peļņu, un tas novedīs pie zemākām saistībām investīcijas. Zemākas naftas cenas negatīvi ietekmēs arī ASV enerģētikas uzņēmumu, piemēram, Exxon, Chevron uc, rentabilitāti. (Lai uzzinātu vairāk par slānekļa resursiem Ziemeļamerikā, skatiet rakstu: Eļļas slāneklis.)

Ķīna

Lai gan Ķīna gatavojas kļūt par lielāko naftas importētāju un 60% no tās patēriņa ir atkarīga no naftas importa, ieguvumi no naftas cenu krituma Ķīnai nav bijuši tik plaši, kā tas galvenokārt tika gaidīts, jo valdība paaugstināja nodokļus naftai produktiem. Ir bijušas bažas arī par zemākām izaugsmes perspektīvām un nekustamā īpašuma, kurā tiek ieguldīta lielākā daļa mājsaimniecību, palēnināšanos, kā rezultātā ir palielinājušies mājsaimniecību uzkrājumi. Arī viens no zemāku naftas cenu iemesliem ir zemāks pieprasījums no Ķīnas, kur baidās deflācija noveda pie tā, ka centrālā banka samazināja rezervju apjomu, kas bankām ir jāglabā. Ķīnas valdība arī ir izmantojusi šo neseno naftas cenu kritumu, lai palielinātu savas stratēģiskās naftas rezerves. Tādējādi zemākas cenas noteikti uzlabos Ķīnas tekošā konta pārpalikumu un zemākas izmaksas uzņēmumiem, bet visticamāk, neietekmēs Ķīnas ekonomiku citu dziļāku strukturālu problēmu dēļ ekonomika.

Japāna

Naftas cenu kritumam vajadzētu ievērojami uzlabot Japānas tirdzniecības deficītu, ņemot vērā faktu, ka Japāna importē lielāko daļu patērētās naftas. Lai gan cenu kritumam vajadzētu ievērojami palielināt uzņēmumu peļņu un palielināt mājsaimniecību ienākumus, tomēr to zināmā mērā kompensēja jenas vērtības kritums attiecībā pret dolāru. Turklāt zemākas naftas cenas, visticamāk, samazinās inflāciju, kas, visticamāk, apgrūtinās Japānas Bankas mērķa sasniegt 2% inflāciju sasniegšanu. No otras puses, Japānas enerģētikas sektors, visticamāk, gūs labumu, jo tā izmanto naftas spēkstacijas par zaudēto jaudu kodolreaktoru slēgšanas dēļ un to nespēju pārnest uz augstākām izmaksām patērētājiem. (Saistīto lasīšanu skatiet rakstā: Japānas stratēģija deflācijas problēmas risināšanai.)

Bottom Line

Lai gan zemākas naftas cenas patērētāji vienmēr atzinīgi vērtē, naftas cenu krituma ietekme uz pasauli ir daudz lielāka to ir grūti interpretēt, jo daudzas valstis ir atkarīgas no naftas kā galvenā ieņēmumu avota un zemākas cenas kaitē tām ekonomika. Zemākas naftas cenas varētu liecināt arī par vāju pasaules ekonomiku, kas varētu vairāk nekā atsvērt ieguvumus no zemākām naftas cenām.