Disney-inkomsten: waar u op moet letten bij DIS

De Walt Disney Co. (DIS), dat eind april zijn Disneyland-themapark in Californië heropende, heeft onlangs aangekondigd dat het zou eisen dat ten minste een deel van zijn werknemers wordt ingeënt tegen COVID-19 om terug te kunnen keren naar werk. Disney is een van een aantal Amerikaanse bedrijven die vaccinmandaten voor werknemers hebben aangekondigd te midden van toenemende bezorgdheid over de verspreiding van de meer overdraagbare Delta-variant van het coronavirus.

Beleggers zullen op zoek gaan naar verbeteringen in de financiële prestaties van Disney, evenals het beoordelen van de risico's die samenhangen met de Delta-variant, wanneer het bedrijf op 7 augustus winst rapporteert. 12, 2021 voor Q3 FY 2021—Disney's vorige fiscale jaar (

Ter info) eindigde okt. 3, 2020. Analisten verwachten een sterk herstel van zowel de gecorrigeerde winst per aandeel (EPS) en inkomsten uit dieptepunten die vorig jaar werden bereikt tijdens de pandemie en de daarmee samenhangende overheidsbeperkingen om de verspreiding van het virus te beperken.

Beleggers zullen zich ook concentreren op de inkomsten voor het segment Parks, Experiences en Products van Disney, dat hard werd getroffen door de pandemie toen het bedrijf zijn themaparken en cruiseactiviteiten sloot. De versoepeling van de overheidsbeperkingen en het opheffen van capaciteitslimieten zal naar verwachting een broodnodige boost, waarbij analisten verwachten dat de omzet van het segment voor het eerst sinds het eerste kwartaal van FY zal stijgen 2020.

De aandelen van Disney hebben het afgelopen jaar beter gepresteerd dan de bredere markt. Het aandeel hield van half augustus tot de eerste dagen van november 2020 nauwelijks gelijke tred met de markt. Dat veranderde echter allemaal na de uitslag van de Amerikaanse presidentsverkiezingen en het toenemende optimisme over de werkzaamheidsresultaten van vaccins tegen COVID-19. De aandelen bereikten begin maart een piek, maar hebben sindsdien een deel van hun winst teruggegeven, met als hoogtepunt een totaalrendement van 37,5% over het afgelopen jaar, wat hoger is dan het totale rendement van de S&P 500 van 32,0%.

Disney-inkomstengeschiedenis

Het aandeel zakte nadat Disney gemengde resultaten rapporteerde in zijn Q2 FY 2021 winst rapport medio mei uitgebracht. De aangepaste WPA versloeg de consensusramingen na een stijging van 31,7% jaar op jaar (YOY)—de eerste stijging sinds het laatste kwartaal van FY 2018. De omzet bleef echter achter bij de verwachtingen en daalde met 13,4% in vergelijking met hetzelfde kwartaal een jaar geleden, dat het vierde opeenvolgende kwartaal van omzetdalingen markeerde. Hoewel veel van Disney's parken en resorts gesloten bleven of met verminderde capaciteit werkten, zei het bedrijf tekenen van herstel te beginnen te zien.

In Q1 FY 2021, zowel de aangepaste winst per aandeel als de omzet overtroffen de verwachtingen van analisten. Het bedrijf vermeed een verlies per aandeel te boeken, hoewel de aangepaste winst per aandeel wel met 79,4% op jaarbasis daalde, het negende achtereenvolgende kwartaal van dalingen. Een omzetdaling van 22,2% op jaarbasis werd ook als positief beschouwd, hoewel dit het derde achtereenvolgende kwartaal van dalende inkomsten markeerde. Disney zei dat de grootste impact van de pandemie werd gevoeld in het segment Parken, Ervaringen en Producten als themaparken en resorts zijn gesloten of werken met verminderde capaciteit en de cruiseschipafvaarten zijn sinds eind Q2 FY 2020 opgeschort.

Analisten verwachten dat zowel de aangepaste winst per aandeel als de omzet van Disney in het derde kwartaal van 2021 een aanzienlijke comeback zullen maken na de door pandemie veroorzaakte dieptepunten die in hetzelfde kwartaal van vorig jaar werden bereikt. De aangepaste winst per aandeel zal naar verwachting met 562,4% stijgen en de omzet zal naar verwachting met 43,0% op jaarbasis stijgen, wat het eerste kwartaal markeert
van de omzetgroei sinds het tweede kwartaal van FY 2020.

Voor het volledige jaar van FY 2021 verwachten analisten dat de aangepaste WPA met 10,8% zal stijgen, de eerste stijging sinds FY 2018. Ondertussen wordt voorspeld dat de jaaromzet met 3,4% zal groeien, de eerste stijging sinds FY 2019.

Belangrijkste statistieken Disney
Schatting voor Q3 FY 2021	Q3 FY 2020	Q3 FY 2019
Aangepaste winst per aandeel ($)	0.53	0.08	1.34
Opbrengst ($B)	16.8	11.8	20.3
Parken, ervaringen en producten Inkomsten ($B)	4.0	1.1	6.6

^{Bron: Zichtbare alfa}

De belangrijkste statistiek

Zoals gezegd, zullen investeerders zich ook richten op de inkomsten van Disney uit het segment Parks, Experiences en Products. Dit segment bestaat uit Disney's themaparken, resorts, cruiseschepen en vakantieclubs en is bijzonder nauw verbonden met de koopkracht van consumenten in de VS en de rest van de wereld.

Het segment Parks, Experiences en Products werd zwaar getroffen door de pandemie en de daarmee samenhangende door de overheid opgelegde maatregelen om de verspreiding van het virus te beperken. Maar het is begonnen te herstellen van het ergste van de pandemie, dankzij de uitrol van vaccins en de versoepeling van de beperkingen waardoor Disney de capaciteitslimieten in zijn themaparken kon verhogen. Het herstel is echter zeer onzeker omdat de zich sneller verspreidende Delta-variant van het coronavirus zorgen baart. De verspreiding van de Delta-variant heeft Disney er al toe aangezet om opnieuw een maskermandaat op te leggen in zijn Amerikaanse themaparken.

Disney rapporteerde een jaaromzet voor het segment Parks, Experiences and Products van $ 26,8 miljard in FY 2019, het jaar voor het begin van de pandemie, die goed was voor 38,5% van het totaal van het bedrijf winst. Dat aandeel daalde tot 26,1% in FY 2020, aangezien de pandemie leidde tot een daling van 36,4% in de jaaromzet van het segment. De omzet van het segment bleef YOY dalen in de eerste twee kwartalen van FY 2021, met 52,7% in Q1 en 43,9% in Q2.

Analisten verwachten betere prestaties in Q3 FY 2021 en voorspellen dat de omzet van het segment met 271,4% YOY zal stijgen, de eerste stijging sinds Q1 FY 2020. Maar zelfs met die snelle groei, wordt verwacht dat de omzet van het segment ver onder het pre-pandemische niveau zal liggen. Voor het volledige jaar 2021 voorspellen analisten momenteel dat de jaaromzet van het segment met 7,1% zal dalen, wat het tweede opeenvolgende jaar van dalende omzet zou zijn.