Grootte is belangrijk met Smart Beta

De groottefactor wordt algemeen genoemd als een van de belangrijkste redenen waarom sommige slimme bèta strategieën bieden out-performance-potentieel ten opzichte van traditionele cap-gewogen indexen. Het simpelweg toewijzen van grotere delen van een aandelenportefeuille aan small-caps in plaats van large-caps is echter niet altijd een winnende strategie.

Hoewel kleinere aandelen op de lange termijn beter kunnen presteren dan hun grote tegenhangers, zijn small-caps historisch gezien beter volatiel en er zijn geen garanties dat kleinere bedrijven betere risicogecorrigeerde rendementen zullen opleveren dan grote kapitalen. Het goede nieuws is dat, wanneer toegepast op kleinere aandelen, sommige investeringsfactoren het rendement van small-caps kunnen helpen verbeteren en mogelijk de volatiliteit kunnen verlagen. Sommige op de beurs verhandelde fondsen (ETF's) kunnen beleggers helpen toegang te krijgen tot een multi-factorbenadering van small-caps.

"Andere factoren, zoals waarde, momentum en lage volatiliteit, hebben de neiging om beter te werken bij kleinere aandelen,"

zei Morgenster. "Bewust targeten op small-capaandelen met deze kenmerken zal waarschijnlijk vruchtbaarder zijn dan een brede benadering van beleggen in een bredere dwarsdoorsnede van kleinere bedrijven."

De JPMorgan Diversified Return US Small Cap Equity ETF (JPSE) is een multi-factor small-cap ETF-idee om te overwegen. JPSE, dat iets meer dan een jaar oud is, volgt de Russell 2000 Diversified Factor Index, een op factoren gebaseerd antwoord op de alom gevolgde Russell 2000 Index.

Die index maakt gebruik van "een op regels gebaseerde benadering die op risico's gebaseerde portefeuilleconstructie combineert met multi-factor beveiligingsselectie, inclusief waarde-, kwaliteits- en momentumfactoren", aldus JPMorgan Asset Management. "Het is bedoeld om het risico op sector- en aandelenniveau te diversifiëren en tegelijkertijd blootstelling te bieden aan factoren die het rendement kunnen verbeteren."

“Waardeaandelen worden geacht beter te presteren omdat ze risicovoller zijn dan hun duurdere tegenhangers en hogere verwachte rendementen bieden om beleggers voor dat risico te compenseren, of omdat ze verkeerd geprijsd zijn”, aldus Morgenster. “De op risico gebaseerde verklaring is aannemelijk. Waardeaandelen hebben doorgaans minder aantrekkelijke zakelijke vooruitzichten dan rijker gewaardeerde aandelen.”

Small-cap groeiaandelen, hoewel potentieel interessant, behoren meestal tot de meer volatiele kleinere aandelen. Omgekeerd, smallcapwaarde is historisch gezien een van de beste factorcombinaties. Door beleggers blootstelling te bieden aan de waarde- en groeifactoren, zorgt JPSE ervoor dat beleggers die factoren niet hoeven te isoleren via individuele aandelen of fondsen.

De kwaliteitsfactor is ook belangrijk omdat het betrekking heeft op kleinere voorraden. Veel small-capbedrijven bieden weliswaar aantrekkelijke groeivooruitzichten, maar dat is geen garantie voor winstgevendheid of financiële kracht. Per definitie wordt een kwaliteitsaandeel waarschijnlijk ondersteund door een gezonde balans en een solide managementteam, eigenschappen die de volatiliteit kunnen verminderen, zelfs bij small-caps.

"Zeer winstgevende aandelen zijn doorgaans minder volatiel en houden beter stand tijdens marktdalingen dan hun minder winstgevende tegenhangers", aldus Morningstar.

JPSE is year-to-date met 13,3% gestegen, een voordeel van 100 basispunten ten opzichte van de Russell 2000 Index.