Kosten van schuld Definitie en hoe te berekenen

Wat zijn de kosten van schulden?

De kosten van schulden is de effectieve rente die een bedrijf betaalt op zijn schulden, zoals obligaties en leningen. De kosten van schulden kunnen verwijzen naar de kosten vóór belastingen van schulden, de kosten van schulden van het bedrijf voordat rekening wordt gehouden met belastingen, of de kosten van schulden na belastingen. Het belangrijkste verschil in de kosten van schulden voor en na belastingen ligt in het feit dat: rentekosten zijn belasting aftrekbaar.

Hoe de kosten van schulden werken

Schulden maken deel uit van de kapitaalstructuur van een bedrijf, waaronder ook eigen vermogen valt. Kapitaalstructuur gaat over hoe een bedrijf zijn algehele activiteiten en groei financiert via verschillende bronnen van fondsen, waaronder schulden zoals obligaties of leningen.

De kosten van schuldmaatstaf is nuttig om inzicht te krijgen in het totale tarief dat door een bedrijf wordt betaald om dit soort middelen te gebruiken schuldfinanciering. De maatregel kan beleggers ook een idee geven van het risiconiveau van het bedrijf in vergelijking met andere, omdat risicovollere bedrijven over het algemeen hogere schulden hebben.

Voorbeelden van kosten van schulden

Er zijn een aantal verschillende manieren om de schuldkosten van een bedrijf te berekenen, afhankelijk van de beschikbare informatie.

De formule (risicovrij rendement + kredietspread) vermenigvuldigd met (1 - belastingtarief) is een manier om de kosten van schulden na belastingen te berekenen. De risicovrij rendement is de theoretische rendement van een belegging zonder risico, meestal geassocieerd met Amerikaanse staatsobligaties. Een creditspread is het verschil in rendement tussen een Amerikaanse staatsobligatie en een andere schuld zekerheid met dezelfde looptijd maar met een verschillende kredietkwaliteit.

Deze formule is handig omdat er rekening wordt gehouden met schommelingen in de economie, evenals met bedrijfsspecifiek schuldgebruik en kredietwaardigheid. Als het bedrijf meer schulden heeft of een lage kredietwaardigheid heeft, zal de kredietspread hoger zijn.

Stel bijvoorbeeld dat het risicovrije rendement 1,5% is en de kredietspread van het bedrijf 3% is. De kosten van schulden vóór belastingen bedragen 4,5%. Als het belastingtarief 30% is, dan zijn de kosten van schulden na belastingen 3,15% [(0,015 + 0,03) × (1 - 0,3)].

Als een alternatieve manier om de kosten van schulden na belastingen te berekenen, zou een bedrijf het totale bedrag aan rente kunnen bepalen dat het over elk van zijn schulden voor het jaar betaalt. De rente die een bedrijf op zijn schulden betaalt, is inclusief zowel het risicovrije rendement als het krediet spreiden vanuit bovenstaande formule, omdat de geldverstrekker(s) met beide rekening zal houden bij het initieel bepalen van een rente tarief.

Zodra het bedrijf zijn totale rente voor het jaar heeft betaald, deelt het dit aantal door het totaal van al zijn schulden. Dit is de gemiddelde rente van het bedrijf op al zijn schulden. De formule voor de kosten van schulden na belastingen is het gemiddelde rentepercentage vermenigvuldigd met (1 - belastingtarief).

Stel dat een bedrijf een lening van $ 1 miljoen heeft met een rentepercentage van 5% en een lening van $ 200.000 met een tarief van 6%. De gemiddelde rentevoet en de kosten van schulden vóór belastingen bedragen 5,17% [($1 miljoen × 0,05) + ($200.000 × 0,06) ÷ $1.200.000]. Het vennootschapsbelastingtarief is 30%. De kosten van schulden na belastingen bedragen dus 3,62% [0,0517 × (1 - 0,30)].

Impact van belastingen op de kosten van schulden

Aangezien betaalde rente op schulden vaak gunstig wordt behandeld door belastingcodes, kunnen de belastingaftrek als gevolg van uitstaande schulden de effectieve kosten van schulden die door een kredietnemer worden betaald, verlagen. De kosten van schulden na belastingen zijn de betaalde rente op schulden minus eventuele belastingbesparingen als gevolg van aftrekbare rentelasten. Om de kosten van schulden na belastingen te berekenen, trekt u het effectieve belastingtarief van een bedrijf af van 1 en vermenigvuldigt u het verschil met de kosten van schulden. De bedrijven marginaal belastingtarief het is niet gebruikt; in plaats daarvan worden de staats- en federale belastingtarieven van het bedrijf bij elkaar opgeteld om het effectieve belastingtarief vast te stellen.

Als de enige schuld van een bedrijf bijvoorbeeld een obligatie is die het heeft uitgegeven met een tarief van 5%, dan zijn de kosten vóór belastingen van de schuld 5%. Als het effectieve belastingtarief 30% is, dan is het verschil tussen 100% en 30% 70% en 70% van de 5% is 3,5%. De kosten van schulden na belastingen bedragen 3,5%.

De grondgedachte achter deze berekening is gebaseerd op de belastingbesparingen die het bedrijf ontvangt door zijn rente als bedrijfskosten te claimen. Om door te gaan met het bovenstaande voorbeeld, stel je voor dat het bedrijf $ 100.000 aan obligaties heeft uitgegeven tegen een tarief van 5%. De jaarlijkse rentebetalingen zijn $ 5.000. Het claimt dit bedrag als een uitgave, en dit verlaagt het inkomen van het bedrijf met $ 5.000. Omdat het bedrijf een belastingtarief van 30% betaalt, bespaart het $ 1.500 aan belastingen door zijn rente af te schrijven. Als gevolg hiervan betaalt het bedrijf in feite slechts $ 3.500 op zijn schuld. Dit komt overeen met een rente van 3,5% op zijn schuld.

Veel Gestelde Vragen

Waarom heeft schuld een prijs?

Lenders eisen dat leners de hoofdsom van een schuld terugbetalen, evenals rente naast dat bedrag. Het rentetarief, of rendement, dat door crediteuren wordt geëist, is de kosten van schulden - het wordt geëist om rekening te houden met de tijdswaarde van geld, inflatie en het risico dat de lening niet wordt terugbetaald. Het gaat ook om de alternatieve kosten verband houden met het geld dat voor de lening is gebruikt en dat niet elders wordt gebruikt.

Waardoor stijgen de kosten van schulden?

Verschillende factoren kunnen de kosten van schulden verhogen, afhankelijk van het risiconiveau voor de geldschieter. Deze omvatten een langere terugverdientijd, want hoe langer een lening uitstaat, hoe groter de effecten van de tijdswaarde van geld en alternatieve kosten. Hoe riskanter de lener is, hoe hoger de kosten van schulden, aangezien er een grotere kans is dat de schuld in gebreke blijft en de geldschieter niet geheel of gedeeltelijk wordt terugbetaald. Een lening financieren met zekerheid verlaagt de kosten van schulden, terwijl ongedekte schulden hogere kosten zullen hebben.

Hoe verschillen de kosten van schulden en de kosten van eigen vermogen?

Schulden en eigen vermogen verschaffen beide bedrijven het geld dat ze nodig hebben om hun dagelijkse activiteiten in stand te houden. Eigen vermogen is doorgaans duurder voor bedrijven en heeft niet zo'n gunstige fiscale behandeling. Te veel schuldfinanciering kan echter leiden tot kredietwaardigheidsproblemen en het risico op wanbetaling of faillissement vergroten. Als gevolg hiervan proberen bedrijven hun gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC) voor schulden en eigen vermogen.

Wat zijn de bemiddelingskosten van schulden?

De bemiddelingskosten van schulden is het conflict dat ontstaat tussen aandeelhouders en schuldhouders van een beursgenoteerd bedrijf wanneer schuldhouders plaats limieten op het gebruik van het kapitaal van het bedrijf als ze denken dat het management acties zal ondernemen die de aandeelhouders bevoordelen in plaats van: debiteuren. Dientengevolge zullen schuldhouders convenanten verbinden aan het gebruik van kapitaal, zoals het naleven van bepaalde financiële maatstaven, die, indien gebroken, de schuldeisers in staat stellen hun kapitaal terug te vorderen.