Prijs/winst-tot-groei – definitie van PEG-ratio

Wat is de koers/winst-tot-groeiverhouding (PEG)?

De koers/winst-groeiverhouding (PEG-ratio) is die van een aandeel koers-winst (P/E) ratio gedeeld door het groeipercentage van de winst voor een bepaalde periode. De PEG-ratio wordt gebruikt om de waarde van een aandeel te bepalen, terwijl ook rekening wordt gehouden met de verwachte winstgroei, en men denkt dat het een completer beeld geeft dan de meer standaard P/E verhouding.

Hoe de PEG-ratio te berekenen

​PEG-verhouding=EPS-groeiPrijs/EPS​waar:EPS = De winst per aandeel​

Om de te berekenen PEG-ratio, moet een belegger of analist de K/W-ratio van het bedrijf in kwestie opzoeken of berekenen. De P/E-ratio wordt berekend als de prijs per aandeel van het bedrijf gedeeld door de winst per aandeel (EPS), of prijs per aandeel / EPS.

Zodra de K/W is berekend, zoekt u het verwachte groeipercentage voor het aandeel in kwestie, met behulp van schattingen van analisten die beschikbaar zijn op financiële websites die het aandeel volgen. Steek de cijfers in de vergelijking en los het PEG-rationummer op.

Nauwkeurigheid

Zoals bij elke verhouding, hangt de nauwkeurigheid van de PEG-verhouding af van de gebruikte invoer. Bij het overwegen van de PEG-ratio van een bedrijf uit een gepubliceerde bron, is het belangrijk om erachter te komen welk groeipercentage in de berekening is gebruikt. In een artikel van Morgan Stanley Wealth Management wordt de PEG-ratio bijvoorbeeld berekend met behulp van een P/E-ratio op basis van gegevens over het lopende jaar en een verwachte groei van vijf jaar.

Het gebruik van historische groeipercentages kan bijvoorbeeld een onnauwkeurige PEG-ratio opleveren als wordt verwacht dat toekomstige groeipercentages zullen afwijken van de historische groei van een bedrijf. De ratio kan bijvoorbeeld worden berekend aan de hand van verwachte groeipercentages van één jaar, drie jaar of vijf jaar.

Om onderscheid te maken tussen berekeningsmethoden die gebruik maken van toekomstige groei en historische groei, worden soms de termen "forward PEG" en "trailing PEG" gebruikt.

Wat vertelt de koers/winst-tot-groeiverhouding u?

terwijl een lage K/W-ratio kan een aandeel er als een goede koop uit laten zien, rekening houdend met het groeipercentage van het bedrijf tot de PEG-ratio van het aandeel krijgen kan een ander verhaal vertellen. Hoe lager de PEG-ratio, hoe meer het aandeel ondergewaardeerd kan zijn gezien de toekomstige winstverwachtingen. Door de verwachte groei van een bedrijf toe te voegen aan de ratio, kan het resultaat worden aangepast voor bedrijven die mogelijk een hoge groeisnelheid en een hoge P/E-ratio hebben.

De mate waarin een resultaat van de PEG-ratio een te hoog of te laag geprijsd aandeel aangeeft, verschilt per branche en per bedrijfstype. Als algemene vuistregel zijn sommige beleggers van mening dat een PEG-ratio van minder dan één wenselijk is.

Volgens de bekende investeerder Peter Lynch zouden de K/W van een bedrijf en de verwachte groei gelijk moeten zijn, wat duidt op een redelijk gewaardeerd bedrijf en ondersteunt een PEG-ratio van 1,0. Wanneer de PEG van een bedrijf hoger is dan 1,0, wordt deze als overgewaardeerd beschouwd, terwijl een aandeel met een PEG van minder dan 1,0 wordt beschouwd ondergewaardeerd.

Voorbeeld van het gebruik van de PEG-ratio

De PEG-ratio biedt als volgt nuttige informatie om bedrijven te vergelijken en te zien welke aandelen de beste keuze zijn voor de behoeften van een belegger.

Stel de volgende gegevens voor twee hypothetische bedrijven, bedrijf A en bedrijf B:

Bedrijf A:

• Prijs per aandeel = $46
• WPA dit jaar = $ 2,09
• EPS vorig jaar = $ 1,74

Bedrijf B

• Prijs per aandeel = $ 80
• WPA dit jaar = $ 2,67
• EPS vorig jaar = $ 1,78

Op basis van deze informatie kunnen de volgende gegevens per bedrijf worden berekend.

Bedrijf A

• K/W-verhouding = $ 46 / $ 2,09 = 22
• Inkomstengroei = ($ 2,09 / $ 1,74) - 1 = 20%
• PEG-verhouding = 22 / 20 = 1,1

Bedrijf B

• K/W-verhouding = $ 80 / $ 2,67 = 30
• Inkomstengroei = ($ 2,67 / $ 1,78) - 1 = 50%
• PEG-verhouding = 30 / 50 = 0,6

Veel beleggers kunnen naar bedrijf A kijken en het aantrekkelijker vinden omdat het een lagere K/W-ratio tussen de twee bedrijven heeft. Maar vergeleken met bedrijf B heeft het niet voldoende groeipercentage om zijn P/E te rechtvaardigen. Bedrijf B handelt tegen een korting op zijn groeipercentage en beleggers die het kopen, betalen minder per eenheid winstgroei.