Prijsmodel voor consumptiekapitaalactiva - CCAPM-definitie
Wat is het prijsmodel voor consumptiekapitaalactiva - CCAPM?
Het Consumer Capital Asset Pricing Model (CCAPM) is een uitbreiding van de Capital Asset Pricing Model (CAPM) die een verbruik gebruikt bèta in plaats van een marktbèta om de verwachte rendementspremies boven de risicovrije rente te verklaren. De bètacomponent van zowel de CCAPM- als de CAPM-formule vertegenwoordigt een risico dat niet kan worden weggediversifieerd. De consumptie-bèta is gebaseerd op de volatiliteit van een bepaald aandeel of portefeuille.
De CCAPM voorspelt dat de rendementspremie van een actief evenredig is met de bèta van het verbruik. Het model wordt toegeschreven aan Douglas Breeden, een professor in financiën bij Fuqua School of Business aan de Duke University, en Robert Lucas, een professor economie aan de Universiteit van Chicago die in 1995 de Nobelprijs voor de economie won.
Belangrijkste leerpunten
- De CCAPM voorspelt dat de rendementspremie van een actief evenredig is met de bèta van het verbruik.
- De consumptie-bèta is de coëfficiënt van de regressie van het rendement en de consumptiegroei van een actief, waarbij de CAPM's marktbèta is de coëfficiënt van de regressie van het rendement van een actief op het rendement van de marktportefeuille.
De formule voor het prijsmodel voor consumptiekapitaal is:
R=RF+βC(Rm−RF)waar:R=Verwacht rendement op een effectRF=Risicovrije renteβC=Verbruik bètaRm=Rendement op de markt
Wat vertelt de CCAPM u?
De CCAPM biedt een fundamenteel begrip van de relatie tussen rijkdom en consumptie en de risicoaversie van een belegger. De CCAPM werkt als een activawaardering model om u te vertellen welke premie beleggers naar verwachting nodig hebben om een bepaald aandeel te kopen, en hoe dat rendement wordt beïnvloed door het risico dat voortkomt uit consumptiegedreven aandelenkoersvolatiliteit.
De hoeveelheid risico gerelateerd aan de consumptie-bèta wordt gemeten door de bewegingen van de risicopremie (rendement op activa - risicovrije rente) met consumptiegroei. De CCAPM is nuttig om te schatten hoeveel beursrendementen veranderen ten opzichte van de consumptiegroei. Een hogere consumptie-bèta impliceert een hoger verwacht rendement op risicovolle activa. Een consumptie-bèta van 2,0 zou bijvoorbeeld een hogere vermogensrendementsvereiste van 2% impliceren als de markt met 1% zou stijgen.
De CCAPM omvat vele vormen van rijkdom die verder gaan dan de rijkdom van de aandelenmarkt en biedt een raamwerk voor het begrijpen van variaties in het rendement van financiële activa over vele tijdsperioden. Dit zorgt voor een uitbreiding van het CAPM, dat alleen rekening houdt met vermogensrendementen in één periode.
Het verschil tussen CCAPM en CAPM
Terwijl de CAPM-formule vertrouwt op het rendement van de marktportefeuille om toekomstige activaprijzen te voorspellen, vertrouwt de CCAPM op het totale verbruik. In het CAPM wordt het marktrendement doorgaans weergegeven door het rendement op de S&P 500. Risicovolle activa creëren onzekerheid in het vermogen van een belegger, dat in het CAPM wordt bepaald door de marktportefeuille met behulp van de marktwaarde. bèta van 1.0. CAPM gaat ervan uit dat een belegger geeft om het marktrendement en hoe het rendement van zijn portefeuille verschilt van dat rendement maatstaf.
In de CCAPM-formule daarentegen creëren risicovolle activa onzekerheid in consumptie—hoeveel een persoon zal uitgeven, wordt onzeker omdat het welvaartsniveau onzeker is vanwege investeringen in risicovolle activa. De CCAPM gaat ervan uit dat beleggers zich meer zorgen maken over hoe hun portefeuillerendementen verschillen van een andere benchmark dan de algemene markt.