Wat is een catastrofeoproep?

Wat is een catastrofeoproep?

Een catastrofeoproep is een oproepvoorziening in gemeentelijke obligaties waardoor het instrument vervroegd kan worden afgelost als zich een rampzalige gebeurtenis voordoet en het door de uitgifte gefinancierde project ernstige schade toebrengt. Mogelijke rampen worden vermeld in het contract van de obligatie en zijn vaak a pari opvraagbaar.

Het is een soort van buitengewone verlossing voorziening die wordt gebruikt om gederfde inkomsten te compenseren van een gemeentelijke obligatie die is uitgegeven om de bouw van een gemeenschapsfaciliteit die later aanzienlijke schade oploopt, waardoor het vermogen om inkomsten te genereren om de kosten terug te betalen, wordt beperkt band.

Deze moeten niet worden verward met een calamiteitenoproep, een beschermende maatregel voor beleggers in een door zekerheden gedekte hypotheekverplichting (CMO) die wordt geactiveerd als wanbetalingen of vooruitbetalingen op de onderliggende hypotheken de kasstroom die door de investering wordt gegenereerd, dreigen te onderbreken.

Catastrofeoproepen begrijpen

Catastrofeoproepen bieden gemeenten een verzekering tegen natuurrampen. Laten we bijvoorbeeld zeggen dat een aardbeving een nieuw gebouwde brug heeft verwoest. Aangezien de bouwkosten werden gefinancierd door een gemeentelijke obligatie-uitgifte (met een catastrofe-calloptie) en de de vernietiging van de brug niet in staat stelt om de verwachte inkomsten te genereren om de schuld terug te betalen, de obligaties kunnen zijn: gebeld naar par direct. Aangezien obligaties met catastrofebepalingen een hogere risicobelasting voor de emittent met zich meebrengen, hebben ze over het algemeen ook een hoger rendement dan algemene verplichting (GO) obligaties om rekening te houden met de risicofactor.

Het is niet voor alle gemeentelijke obligaties voordelig om een ​​catastrofeoproepvoorziening uit te geven, maar catastrofeoproepbepalingen komen vaker voor in inkomsten obligaties. Inkomstenobligaties zijn een specifiek type gemeentelijke obligaties die worden uitgegeven om specifieke projecten te financieren die op hun beurt hun eigen inkomsten zullen genereren. De gedachte is dat bij de uitgifte van dit soort obligaties de inkomstenstroom van het project de obligatie zal terugbetalen. Bovendien hebben houders van inkomstenobligaties doorgaans geen financiële aanspraak op de voltooide projectactiva.

Een instelling die bijvoorbeeld een opbrengstgarantie voor een tolweg heeft uitgegeven, kan de tolweg vervolgens niet terugnemen in het geval dat het niet de verwachte en overeengekomen inkomsten oplevert om de rente en de hoofdsom te betalen betaling.

Voorbeeld van een rampoproep

Overweeg het volgende scenario: De stad Pleasantville wil een nieuwe tolweg aanleggen vanwege zijn positie als belangrijke doorgang voor reizigers tijdens de zomermaanden. De stad Pleasantville beschikt echter niet over de nodige middelen om de tolweg aan te leggen.

Om de aanleg van de weg te financieren, geeft de gemeente inkomstenobligaties uit aan haar bewoners voor het genereren van fondsen, met de plan dat de geïnde tol dan de betalingen en rente op de obligaties zal betalen over een looptijd van 30 jaar, zoals bepaald in de obligaties Akkoord. Omdat de stad Pleasantville toevallig ook in de buurt van een breuklijn ligt, bevatten de inkomstenobligaties een bepaling voor catastrofe-oproepen, waarvan de investeerders op de hoogte zijn.

Drie jaar nadat het project is gefinancierd en de tolwegen zijn aangelegd, treft een aardbeving de stad Pleasantville en worden de tolwegen getroffen door de natuurramp. De aardbeving valt onder de bepaling van de catastrofeoproep, wat betekent dat de stad Pleasantville in aanmerking komt om haar obligaties op te zeggen. Door de obligaties op te roepen, kan de stad de obligaties onmiddellijk afbetalen in plaats van te wachten op de oorspronkelijke looptijd van de obligatie, en vervolgens een eventueel resterend deel van de rente-inkomsten van de obligatie af te wenden.