Worst-case handelsoorlog die tot 2020 duurt, dreigt een einde te maken aan de bullmarkt

De optimistische verwachtingen van grote financiële bedrijven voor een snelle oplossing voor de VS-China handelsconflict vervagen snel naarmate de kans groter wordt dat president Trump 25% tarief op ongeveer $ 300 miljard aan extra invoer uit China, waardoor de handelsoorlog op onbekend terrein komt.

Nomura Group schat nu bijvoorbeeld dat de dreiging van Trump met nieuwe tarieven een kans van 65% heeft om in 2019, al in het derde kwartaal, te gebeuren. “De relatie tussen de VS en China is de afgelopen twee weken verder van het spoor geraakt na een periode van wat op het eerste gezicht stabiel leek te zijn. vooruitgang in de richting van het bereiken van een weliswaar beperkte overeenkomst”, merkten economen van het in Japan gevestigde Nomura op in een nota aan klanten, volgens een gedetailleerde verhaal in Bloomberg. "We denken niet dat de twee partijen eind april terug zullen kunnen keren naar waar ze leken te zijn", voegen ze eraan toe.

Ook Goldman Sachs wordt minder optimistisch. "Hoewel we nog steeds denken dat een overeenkomst waarschijnlijker is dan niet, is het een close call geworden", schrijven de economen van het bedrijf, zoals geciteerd in hetzelfde artikel. Ze waarschuwen dat, tenzij er in de komende weken tastbare vooruitgang wordt geboekt in de handelsbesprekingen, extra tariefverhogingen het basisscenario van Goldman kunnen worden. Ondertussen anticiperen analisten van JPMorgan dat de tarieven die tot nu toe door beide landen zijn opgelegd, waarschijnlijk zullen aanhouden in 2020, en een senior onderzoeker bij de Chinese overheid waarschuwt dat "vechten en praten" kan doorgaan tot 2035.

Onderstaande tabel vat deze voorspellingen samen.

Betekenis voor beleggers

De hierboven geciteerde senior onderzoeker van de Chinese overheid is Zhang Yansheng, momenteel in het China Center for International Economic Exchanges, en voorheen met de National Development and Reform Commission, China's belangrijkste economische planning bureau. Hij zegt dat geen van de belangrijkste eisen van de VS op het gebied van handelsbalans, structurele hervormingen en wetswijzigingen "op korte termijn" kan worden gerealiseerd. Bloomberg.

Zhang waarschuwde dat gespannen geschillen tussen de VS en China op het gebied van economie, handel, technologie en financiën waarschijnlijk zullen woeden van 2021 tot 2025. Van 2026 tot 2035 gelooft hij echter dat de relatie tussen de naties kan verschuiven van "irrationele" confrontatie" tot "rationele samenwerking". regering.

De mening van Zhang staat in schril contrast met die van de Amerikaanse econoom Gary Shilling, die onlangs beweerde dat "China met tegenzin grond geven", aangezien de VS, als de belangrijkste koper van Chinese goederen, "de overhand" en "de ultieme macht" heeft, volgens een interview met Business insider. Shilling voorspelde geen tijdsbestek voor een oplossing, hoewel zijn opmerkingen niet leken te anticiperen op jaren van patstelling.

Terwijl de aandelenmarkt is opgeschrikt door de recente escalatie van de handelsspanningen, S&P 500-index (SPX) desalniettemin opende donderdag de handel een relatief bescheiden 4% onder zijn all-time intraday hoog op 1 mei. “De lauwe reactie van de aandelenmarkten op de handelsoorlogsdreigingen heeft de kans op een nog langere periode van intensere brinkmanship'', aldus een nota van de economen van Bank of America Merrill Lynch, per Bloomberg.

Vooruit kijken

Projecten van Bank of America waar de S&P 500 in kan vallen berenmarkt territorium, met 20% tot 30% dalen, als Trump tarieven oplegt op alle Chinese invoer, waardoor een breed spectrum van consumenten en bedrijven wordt geschaad, zoals gerapporteerd door Barron's. Ook zullen waarschijnlijk verdere beperkingen die de Trump-regering kan hanteren tegen de Chinese telecomgigant Huawei: de aandelenmarkten verder verstoren door represailles van China uit te lokken, waardoor de strategische strijd om technologie.

De stieren zeggen echter dat de sterke Amerikaanse economie de schade tot een minimum zal beperken. "Als je ooit kosten zou gaan opleggen aan de Amerikaanse consument, is het moment waarop de werkloosheid is bereikt" Het dieptepunt in 50 jaar en inflatie is een pannenkoek”, vertelde Christopher Smart, hoofd van het Barings Investment Institute Barrons.