Wat is een geldmarktfonds?

Geldmarktfondsen zijn nuttige vehikels die een rol spelen in bijna elke beleggingsportefeuille. U moet echter de aard van deze fondsen begrijpen om te beslissen of en hoe ze passen in uw beleggingsdoelstellingen.

Wat is een geldmarktfonds?

EEN geld Markt fonds is een beleggingsfonds dat uitsluitend belegt in contanten en equivalente effecten, ook wel geldmarktinstrumenten genoemd. Deze vehikels zijn zeer liquide kortetermijninvesteringen met hoge kredietkwaliteit.

Geldmarktfondsen beleggen over het algemeen in instrumenten als:

• Stortingsbewijzen (CD's)
• Reclameblad
• Amerikaanse schatkisten
• Acceptaties van bankiers
• Terugkoopovereenkomsten

De regels van de Securities and Exchange Commission (SEC) schrijven voor dat de fondsportefeuille een gewogen gemiddelde looptijd (WAM) van 60 dagen of minder.Net als andere beleggingsfondsen, geven geldmarktfondsen terugbetaalbare eenheden (aandelen) uit aan beleggers en moeten zij de richtlijnen volgen die zijn uiteengezet door de SEC. Alle kenmerken van een beleggingsfonds zijn van toepassing op een geldmarktfonds, met één uitzondering die betrekking heeft op zijn

intrinsieke waarde (NAV).We zullen later dieper ingaan op deze uitzondering.

Geldmarktfondsen vs. Geldmarktrekeningen

Hoewel ze sterk op elkaar lijken, verschillen geldmarktfondsen van: geldmarkt rekeningen (MMA's). Het belangrijkste verschil: de eerste wordt gesponsord door fondsbedrijven en heeft geen garantie op de hoofdsom, terwijl de laatste dat wel zijn rentedragende spaarrekeningen aangeboden door financiële instellingen, met beperkte transactieprivileges en verzekerd door de Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Een geldmarktrekening betaalt doorgaans een hogere rente dan een bankspaarrekening, maar een iets lagere rente dan een CD of het totaalrendement van een geldmarktfonds.

Bovendien beperken geldmarktrekeningen de toegankelijkheid van rekeningsaldi door middel van het schrijven van cheques, terwijl opnames van geldmarktfondsen over het algemeen op aanvraag beschikbaar zijn. Sommige banken kunnen maximaal zes opnames per afschriftcyclus toestaan ​​voor MMA's, terwijl andere helemaal geen mogelijkheid bieden om cheques uit te schrijven. Veel geldmarktfondsen bieden onbeperkt het schrijven van cheques, maar vereisen dat cheques worden uitgeschreven voor een minimumbedrag in dollars.

Unieke eigenschappen van geldmarktfondsen

Geldmarktfondsen zijn om drie redenen bijzonder:

1. Veiligheid

De effecten waarin deze fondsen beleggen zijn stabiele en over het algemeen veilige beleggingen. Geldmarkteffecten bieden een vast rendement met short looptijden. Door schuldbewijzen te kopen die zijn uitgegeven door banken, grote bedrijven en de overheid, hebben geldmarktfondsen een lage standaard risico terwijl het nog steeds een redelijk rendement biedt.

2. Lage initiële investering

Geldmarkteffecten hebben over het algemeen hoge minimale aankoopvereisten die het voor de overgrote meerderheid van individuele beleggers moeilijk maken om te kopen. Geldmarktfondsen hebben daarentegen aanzienlijk lagere vereisten die zelfs lager zijn dan de gemiddelde minimumvereisten voor beleggingsfondsen. Als gevolg hiervan stellen geldmarktfondsen beleggers in staat te profiteren van de veiligheid die verbonden is aan een geldmarktbelegging tegen lagere drempels.

3. Toegankelijkheid

Aandelen in geldmarktfondsen kunnen op elk moment worden gekocht en verkocht en zijn niet onderworpen aan: markttiming beperkingen. De meeste van deze fondsen bieden privileges voor het schrijven van cheques en bieden beleggers afwikkeling op dezelfde dag, wat vergelijkbaar is met het verhandelen van geldmarkteffecten.

Belastbaar vs. Belastingvrije geldmarktfondsen

Geldmarktfondsen zijn onderverdeeld in twee categorieën: belastbaar en belastingvrij. Als u een belastbaar fonds koopt, zijn alle opbrengsten van het fonds over het algemeen onderworpen aan reguliere staats- en federale belastingen.

Belastbare fondsen beleggen voornamelijk in Amerikaanse staatsobligaties, overheids agentschap effecten, terugkoopovereenkomsten, cd's, commercial paper en bankaccepten. Veel andere soorten beleggingen komen in aanmerking voor belastbare geldmarktfondsen. Als u bijvoorbeeld van de woningbouw houdt, kunt u een geldmarktfonds kopen dat uitsluitend belegt in Fannie Maes.

Belastingvrije fondsen bieden niet zoveel opties. Deze fondsen beleggen in kortlopende schuldverplichtingen die zijn uitgegeven door federaal belastingvrije entiteiten (gemeentelijke effecten) en hebben een lagere opbrengst. In sommige gevallen kunt u belastingvrije fondsen kopen die zijn vrijgesteld van zowel staats- als lokale belastingen; dit soort vrijstellingen zijn echter eerder uitzonderingen dan de norm.

Belastingvrije opbrengst van geldmarktfondsen berekenen

Als u moet kiezen tussen belastingvrije en belastingvrije fondsen, is het belangrijk om te berekenen of de belastingbesparing die door het belastingvrije fonds wordt gecreëerd, voldoende zal zijn om het lagere rendement de moeite waard te maken. Belastbare fondsen hebben over het algemeen een hoger rendement - nominaal. Maar als de belasting op die rendementen het extra rendement effectief wegvaagt, is de meer optimale keuze het belastingvrije fonds.

U kunt de rendementen van beide fondsen niet zomaar met elkaar vergelijken. In plaats daarvan moet u het belastingvrije rendement omzetten in een gelijkwaardig belastbaar rendement. Dit kan worden bereikt met de volgende vergelijking:

Belastbaar equivalent rendement = (1−marginaal belastingtarief) belastingvrij rendement

Stel dat u zich bijvoorbeeld in de belastingschijf van 24% bevindt en moet kiezen tussen een belastbaar geldmarktfonds met een rendement van 1,5% en een belastingvrij fonds met een rendement van 1,3%. Door het belastingvrije rendement om te zetten in een belastbaar equivalent rendement (met behulp van de bovenstaande formule), krijgen we 1,71%:

0.013 ÷ (1−0.24) = 0.0171

De keuze ligt dus voor de hand: de belastingvrije geldmarkt is de juiste keuze omdat de belastingbesparing een beter rendement oplevert. Hoe hoger de belastingschijf, hoe beter het belastbare equivalente rendement wordt.

Risico's van geldmarktfondsen

Geen enkel activum komt zonder voorbehoud. Voordat u in een geldmarktfonds belegt, moet u rekening houden met drie aandachtspunten:

Kostenratio

Net als bij reguliere beleggingsfondsen hebben geldmarktfondsen kosten. Een fonds met een bovengemiddelde kostenratio gaat eten in relatief lage rendementen.

Beleggingsdoelstelling

Als u een langetermijnbelegger bent die een pensioenfonds opbouwt, is een grote positie in geldmarktfondsen niet geschikt. Gemiddeld genereren deze fondsen inkomsten die net iets boven de inflatie liggen, wat niet voldoende is om een ​​adequaat nest te bouwen. In plaats daarvan moeten geldmarktfondsen worden gebruikt als instrument voor portefeuillebeheer om tijdelijk geld te parkeren en/of geld op te bouwen voor een verwachte contante uitgave.

Risicofactoren

Hoewel ze een relatief laag risico hebben, zijn geldmarktfondsen niet geheel risicovrij. In 1994 kwam het Community Bankers U.S. Government Money Market Fund van Denver in de problemen toen de prijzen van de derivaten die de portefeuille domineerden sterk daalden. De Securities and Exchange Commission heeft het fonds geliquideerd en beleggers (allemaal institutionele) ontvingen slechts $ 0,96 van de dollar.

In een ander geval is de Primair fonds reserveren mislukt in sept.2008. Het prestigieuze fonds bezat honderden miljoenen aan kortlopende leningen aan Lehman Brothers en toen die investeringsmaatschappij failliet ging, ontstond er een golf van paniekverkopen onder Reserve's eigen investeerders. De aandelenkoers van het fonds daalde tot $ 0,97; niet in staat om aflossingen te voldoen, werd Reserve uiteindelijk gedwongen te folden. Om een ​​ineenstorting van de sector te voorkomen, moest het Amerikaanse ministerie van Financiën ingrijpen en andere geldmarktfondsen garanderen.

Deze zogenaamde "breaking the buck" - wanneer de intrinsieke waarde (NIW) van een geldmarktfonds onder de traditionele niveau van $ 1 dat het zou moeten handhaven, wat leidt tot de liquidatie van het fonds - is weliswaar een afgelegen mogelijkheid. (Community Bankers en Reserve Primary zijn de enige twee geregistreerde mislukkingen in de geschiedenis van de geldmarkt) fondsen, die teruggaat tot 1983.) Maar het herinnert ons eraan dat elke investering enig risico met zich meebrengt, zelfs conservatief degenen.

Het komt neer op

Of u nu besluit geldmarktfondsen te gebruiken als investeringsvehikel of als een tijdelijke plek om geld op te bergen terwijl u wacht op de juiste beveiliging om te kopen, zorg ervoor dat u zo veel weet als mogelijk over een bepaald fonds, zijn kenmerken, zijn beleggingsstrategie en hoe zijn kosten zich verhouden tot vergelijkbare voertuigen. Geldmarktfondsen worden vaak aangeprezen als hetzelfde als contant geld. Zij zijn niet. Geen enkele investering is - en dat zou u ook niet willen.