Wat is een winstraming?
Wat is een winstraming?
Een winstraming is de raming van een analist voor de toekomstige kwartaal- of jaarcijfers van een bedrijf winst per aandeel (EPS). Toekomstige winstramingen zijn misschien wel de belangrijkste input bij het waarderen van een bedrijf. Door schattingen te plaatsen van de inkomsten van een bedrijf voor bepaalde perioden (kwartaal, jaarlijks, enz.), kunnen analisten vervolgens cashflowanalyses gebruiken om eerlijke prijs voor een bedrijf, wat op zijn beurt een koersdoel van het aandeel zal opleveren.
Beleggers vertrouwen vaak op winstramingen om verschillende aandelen te analyseren en te beslissen of ze deze willen kopen of verkopen.
- Een winstraming is de voorspelling van een analist voor de toekomstige driemaandelijkse of jaarlijkse winst per aandeel (EPS) van een beursgenoteerd bedrijf.
- Beleggers zijn sterk afhankelijk van winstramingen om de prestaties van een bedrijf te meten en daarover investeringsbeslissingen te nemen.
- De meeste beleggers gebruiken een consensus-inkomstenschatting, een voorspelling van de verwachte winst van een beursgenoteerd bedrijf op basis van de gecombineerde schattingen van alle aandelenanalisten die het aandeel dekken.
- Of een bedrijf zijn winstramingen haalt, verslaat of mist, kan van invloed zijn op de prijs van de onderliggende aandelen, vooral op korte termijn.
- Winstverrassingen doen zich voor wanneer een bedrijf de consensusraming mist door meer te verdienen dan verwacht of door minder te verdienen.
Een inkomensschatting begrijpen
Analisten gebruiken prognosemodellen, managementrichtlijnen en fundamentele informatie over het bedrijf om een EPS-raming af te leiden. Marktdeelnemers zijn sterk afhankelijk van winstramingen om de prestaties van een bedrijf te meten. Dus of een bedrijf zijn winstramingen haalt, verslaat of mist, kan van invloed zijn op de prijs van de onderliggende aandelen, vooral op korte termijn.
De inkomstenramingen van analisten worden vaak samengevoegd om consensus schattingen. Deze worden gebruikt als benchmark waartegen de prestaties van het bedrijf worden beoordeeld. Wanneer u hoort dat een bedrijf "schattingen heeft gemist" of "schattingen heeft overtroffen", verwijst dit meestal naar consensusschattingen.
Een paar bedrijven, zoals Refinitiv en Zacks Investeringsonderzoek, schattingen samenstellen en het gemiddelde of de consensus berekenen. Hun voorspellingen zijn te vinden in aandelenkoersen of financiële publicaties zoals: DeWall Street Journal. Consensusnummers zijn ook te vinden op een aantal financiële websites zoals Yahoo! Finance, Bloomberg, Visible Alpha, Morningstar.com en Google Finance.
Gepubliceerde schattingen van consensuswinsten worden vaak weerspiegeld in de aandelenkoers van een bedrijf. Maar soms hebben ze een averechts effect. De aandelen van bedrijven met hoge winstverwachtingen hebben de neiging om te haperen omdat de prestaties van de bedrijven niet voldoen aan de verwachtingen van de markt - ze kunnen gemakkelijk teleurstellen. Omgekeerd presteren bedrijven met lage winstramingen doorgaans beter dan verwacht, vanwege de lage lat: ze kunnen nergens anders heen dan omhoog.
Voorbeeld van een inkomensschatting
Winstschattingen worden gevonden door individuele aandelen op te zoeken, neem bijvoorbeeld Amazon (AMZN). Hier is een overzicht van de consensusverwachtingen voor de winst per juni. 7, 2021.
| Amazon Winst Per Aandeel Schattingen | ||||
|---|---|---|---|---|
| Inkomstenschatting | Huidige Qtr. (juni 2021) | Volgende Qtr. (sept 2021) | Huidig jaar (2021) | Volgend jaar (2022) |
| Gem. Schatting | 12.27 | 12.97 | 55.88 | 72.3 |
| Lage schatting | 9.77 | 6.84 | 42.68 | 45.11 |
| Hoge schatting | 15.18 | 17.7 | 71.13 | 96.53 |
| Jaar geleden EPS | 10.3 | 12.37 | 41.83 | 55.88 |
| Aantal analisten | 36 | 36 | 46 | 46 |
Speciale overwegingen
Winstverrassingen treedt op wanneer een bedrijf de consensusraming mist door meer te verdienen dan verwacht of door minder te verdienen. Als het bedrijf erin slaagt de winstraming te verslaan, wordt dit een positieve of opwaartse verrassing genoemd. Als het bedrijf de winstraming niet haalt, wordt dit een negatieve verrassing genoemd.
Hier is hoe de prestaties van Amazon, ten opzichte van verrassingen, zijn verlopen in de periode 2020-2021 YTD:
| Inkomstengeschiedenis | 6/29/2020 | 9/29/2020 | 12/30/2020 | 3/30/2021 |
|---|---|---|---|---|
| EPS Gesch. | 1.46 | 7.41 | 7.23 | 9.54 |
| EPS Werkelijk | 10.3 | 12.37 | 14.09 | 15.79 |
| Verschil | 8.84 | 4.96 | 6.86 | 6.25 |
| Verrassing % | 605.50% | 66.90% | 94.90% | 65.50% |
Net als bij de winstramingen zelf, beïnvloeden winstverrassingen de aandelenkoersen. Gebleken is dat de aandelen van bedrijven met aanzienlijke positieve winstverrassingen de neiging hebben om te presteren boven het gemiddelde, en de aandelenkoersen met aanzienlijke negatieve winstverrassingen presteren onder gemiddeld.
Als gevolg hiervan beheren bedrijven hun inkomsten vaak zorgvuldig om ervoor te zorgen dat consensusschattingen niet worden gemist. Bedrijven die de winstramingen consequent verslaan, presteren beter dan de markt. Dus sommige bedrijven stellen lage verwachtingen door te voorzien in: voorwaartse begeleiding dat resulteert in consensusschattingen die laag zijn in verhouding tot de waarschijnlijke inkomsten. Dit resulteert erin dat het bedrijf de consensusramingen consequent overtreft en dat de winstverrassing steeds minder verrassend wordt.