Definitie van levering versus betaling (DVP)

Wat is levering versus betaling (DVP)?

Levering tegen betaling (DVP) is een afwikkelingsmethode in de effectensector die garandeert dat de overdracht van effecten pas plaatsvindt nadat de betaling is gedaan. DVP bepaalt dat de contante betaling van effecten door de koper voorafgaand aan of gelijktijdig met de levering van de effecten dient te geschieden.

Levering tegen betaling is het afwikkelingsproces vanuit het perspectief van de koper; vanuit het perspectief van de verkoper heet dit vereffeningssysteem ontvangen tegen betaling (RVP). DVP/RVP-vereisten ontstonden in de nasleep van instellingen die werden verboden geld te betalen voor effecten voordat de effecten in verhandelbare vorm werden aangehouden. DVP wordt ook wel bezorging tegen betaling (DAP), bezorging tegen contant geld (DAC) en rembours genoemd.

Levering versus betaling (DVP) begrijpen

Het systeem voor levering versus betaling zorgt ervoor dat levering alleen plaatsvindt als er wordt betaald. Het systeem fungeert als schakel tussen een geldovermakingssysteem en een effectenoverboekingssysteem. Vanuit operationeel oogpunt is DVP een verkooptransactie van verhandelbare effecten (in ruil voor contanten) betaling) die kan worden geïnstrueerd aan een afwikkelende instantie met behulp van SWIFT-berichttype MT 543 (in de ISO15022 standaard).

Het gebruik van dergelijke standaard berichttypen is bedoeld om het risico bij de afwikkeling van een financiële transactie te verminderen en automatische verwerking mogelijk te maken. Idealiter worden de eigendomstitel en de betaling gelijktijdig uitgewisseld. Dit kan in veel gevallen mogelijk zijn, zoals in een centraal bewaarsysteem zoals de United States Depository Trust Corporation.

Hoe levering versus betaling werkt

Een belangrijke bron van kredietrisico bij de afwikkeling van effecten is het voornaamste risico dat is verbonden aan de afwikkelingsdatum. Het idee achter het RVP/DVP-systeem is dat een deel van dat risico kan worden weggenomen als de afwikkelingsprocedure die levering vereist vindt alleen plaats als betaling plaatsvindt (met andere woorden, effecten worden niet geleverd voordat de betaling is uitgewisseld voor de) effecten). Het systeem helpt ervoor te zorgen dat betalingen bij leveringen horen, waardoor het hoofdrisico wordt verminderd en de kans wordt beperkt dat leveringen of betalingen zouden worden achtergehouden tijdens perioden van stress op de financiële markten en afnemende liquiditeit risico.

Instellingen zijn wettelijk verplicht om activa van gelijke waarde te eisen in ruil voor de levering van effecten. De levering van de effecten wordt doorgaans gedaan aan de bank van de kopende klant, terwijl de betaling tegelijkertijd wordt gedaan door bankoverschrijving overboeking, cheque of directe bijschrijving op een rekening.

Speciale overwegingen

Na de wereldwijde daling van de aandelenkoersen in oktober 1987 hebben de centrale banken in de Groep van tien gewerkt aan het versterken van de afwikkelingsprocedures en het elimineren van het risico dat een zekerheidslevering zou kunnen worden gedaan zonder betaling of dat een betaling zou kunnen worden gedaan zonder levering (bekend als hoofdrisico). De DVP-procedure vermindert of elimineert de blootstelling van de tegenpartijen aan dit hoofdrisico.