Wat is de gemiddelde koers-winstverhouding in de verzekeringssector?

Verzekeringsmaatschappijen kunnen een aantrekkelijke aanvulling zijn op een beleggingsportefeuille, met een goede balans tussen vermogensgroei en dividenden. Net als bij andere financiële dienstverleners, levert het waarderen van verzekeringsmaatschappijen problemen op voor analisten vanwege de kleine kapitaaluitgaven en afschrijvingen die weinig effect hebben op de winstgevendheid van verzekeraars.

Bovendien hebben verzekeringsmaatschappijen geen standaard werkkapitaalrekeningen zoals voorraden en debiteuren en schulden, waardoor relatieve waardering veelvouden gebaseerd op kapitaal nutteloos. Om deze redenen richten analisten zich op aandelenmultiples, waaronder de koers-winstverhouding (P/E). In januari 2021 bedroeg de gemiddelde koers-winstverhouding over 12 maanden voor schadeverzekeraars met een positief inkomen ongeveer 12,99.

Hoe de P/E-ratio te berekenen?

De P/E-ratio wordt berekend als de huidige marktprijs gedeeld door de winst per aandeel (EPS). Er zijn verschillende variaties van deze verhouding, afhankelijk van welke EPS in de noemer wordt gebruikt. De 

voorwaartse P/E-ratio wordt berekend op basis van de verwachte winst per aandeel in de komende 12 maanden. De trailing-12-month (TTM) P/E-ratio is gebaseerd op de winst voor de meest recente vier kwartalen.De K/W-ratio voor verzekeringsmaatschappijen is afhankelijk van de verwachte winstgroei, risico, uitbetaling en winstgevendheid van de verzekeraar.

De verzekeringssector is onderverdeeld in verschillende categorieën, waaronder eigendoms- en ongevallenverzekeringen, borgstellingen en titels, ongevallen-, ziektekosten- en levensverzekeringen. Elk type bedrijf heeft zijn eigen P/E-ratio, aangezien er verschillen zijn in risicoprofiel en verwachte winstgroei.

De gemiddelde P/E-ratio moet met voorzichtigheid worden gebruikt, aangezien grote uitbijters deze sterk kunnen beïnvloeden door het gemiddelde. Analisten vullen de gemiddelde P/E-ratio gewoonlijk aan met de mediane P/E-ratio. Het grote verschil dat kan optreden tussen het gemiddelde en de mediaan is te wijten aan het feit dat een paar bedrijven zeer grote K/W-ratio's hebben die de gemiddelde statistiek scheeftrekken.