Wat gebeurt er bij desinvesteringen?

Wat is een desinvestering?

Een desinvestering is de gedeeltelijke of volledige verkoop van een business unit door middel van: uitverkoop, uitwisseling, sluiting of faillissement. Een desinvestering is meestal het gevolg van een managementbeslissing om de exploitatie van een business unit stop te zetten omdat deze geen deel uitmaakt van een kerncompetentie.

Een desinvestering kan ook plaatsvinden als een bedrijfsonderdeel na een fusie of overname overbodig wordt geacht, als de verkoop van: een eenheid de verkoopwaarde van het bedrijf verhoogt, of als een rechtbank de verkoop van een bedrijfseenheid eist om de markt te verbeteren concurrentie.

Desinvesteringen begrijpen

In zijn eenvoudigste vorm is een desinvestering de vervreemding of verkoop van een actief door een bedrijf, een manier om zijn activaportefeuille te beheren. Naarmate bedrijven groeien, kunnen ze ontdekken dat ze in te veel bedrijfstakken zitten en dat ze een aantal operationele eenheden moeten sluiten om zich op meer winstgevende lijnen te kunnen concentreren. Veel conglomeraten dit probleem onder ogen zien.

Bedrijven kunnen ook bedrijfsonderdelen verkopen als ze onder financiële problemen staan dwang. Een autofabrikant die een aanzienlijke en langdurige daling van zijn concurrentievermogen ziet, kan bijvoorbeeld zijn financieringsdivisie verkopen om de ontwikkeling van een nieuwe lijn voertuigen te betalen.

Afgestoten bedrijfsonderdelen kunnen worden afgesplitst in hun eigen bedrijven in plaats van failliet te gaan of een vergelijkbaar resultaat. Bedrijven kunnen worden verplicht om een ​​deel van hun activa af te stoten als onderdeel van de voorwaarden van een fusie. Overheden kunnen een deel van hun belangen afstoten om de particuliere sector een kans te geven om winst te maken.

Door een deel van zijn activa af te stoten, kan een bedrijf zijn kosten verlagen, zijn uitstaande schulden terugbetalen, herinvesteren, zich concentreren op zijn kernactiviteiten en zijn activiteiten stroomlijnen. Dit kan op zijn beurt de aandeelhouderswaarde vergroten. Dit is vooral belangrijk wanneer er sprake is van volatiliteit op de markten of als het bedrijf onstabiele omstandigheden ervaart, en vooral wanneer er sprake is van een verstoring in de industrie door opkomende startups, momenteel het geval voor veel gevestigde grote bedrijven.

Activa afstoten

Er zijn veel verschillende redenen waarom een ​​bedrijf kan besluiten om een ​​deel van zijn activa te verkopen of af te stoten. Hier zijn enkele van de meest voorkomende:

1. Faillissement:Bedrijven die failliet gaan, zullen delen van het bedrijf moeten verkopen.
2. Bezuinigen op locaties:Een bedrijf kan ontdekken dat het te veel locaties heeft. Wanneer consumenten gewoon niet door de deuren komen, kan het bedrijf worden gedwongen om enkele van zijn locaties te sluiten of te verkopen. Dit geldt met name in de detailhandel, waaronder in de mode, het bankwezen, verzekeringen, foodservice, reizen en vele andere industrieën.
3. Verliezende activa verkopen:Als de vraag naar een product of dienst zwakker is dan verwacht, moet een bedrijf het misschien verkopen. Doorgaan met het produceren en verkopen van een ondermaats presterend actief kan de bedrijfsresultaten schaden wanneer het zich kan concentreren op de goed presterende activa.

Voorbeelden van desinvesteringen

Desinvesteringen kunnen in veel verschillende vormen tot stand komen. De meest voorkomende is de verkoop van een bedrijfsonderdeel om de financiële prestaties te verbeteren. Bijvoorbeeld, Thomson Reuters, een multinationaal media- en informatiebedrijf gevestigd in Canada, heeft in juli 2016 zijn afdeling intellectueel eigendom en wetenschappen verkocht. Het bedrijf startte de desinvestering omdat het de hefboomwerking op zijn balans wilde verminderen.

De divisie werd gekocht door Onex en Baring Private Equity voor $ 3,55 miljard in contanten. De divisie boekte in 2015 een omzet van $ 1,01 miljard en 80% van die omzet is terugkerend, waardoor het een aantrekkelijke investering is voor de private equity-onderneming. De desinvestering vertegenwoordigde een kwart van de activiteiten van Thomas Reuters in termen van divisies, maar zal naar verwachting de algemene waardering van het bedrijf niet veranderen.

Desinvesteringen kunnen ook ontstaan ​​uit noodzaak. Een van de beroemdste gevallen van door de rechtbank bevolen afstoting betreft het uiteenvallen van het oude AT&T in 1982. De Amerikaanse regering stelde vast dat AT&T een te groot deel van de telefoondienst van het land in handen had en diende in 1974 antitrust-aanklachten in tegen het bedrijf. Door de desinvestering ontstonden zeven verschillende bedrijven, waaronder één met de naam AT&T, en nieuwe fabrikanten van apparatuur.