Apple-inkomsten: waar u op moet letten bij AAPL

Apple inc. (AAPL) rapporteerde zijn sterkste winst- en omzetgroei in de recente geschiedenis in FY 2021, voornamelijk gedreven door snelle stijgingen van de productverkoop. Maar de algemene groei van het bedrijf vertraagt ​​sterk, en Apple richt zich nu weer op zijn dienstenactiviteiten om leiderschap te tonen. Analisten verwachten dat de omzet uit diensten in het huidige fiscale jaar twee keer zo snel zal groeien als de totale omzet van het bedrijf. De groei van de inkomsten uit diensten heeft een grote impact op de winst van Apple, omdat de verkoop van advertenties, de app Store, en Apple TV+ en andere diensten genereren aanzienlijk grotere marges dan die van het bedrijf producten. Het is geen wonder dat Apple nu werkt aan een abonnementsservice voor zijn iPhone en andere hardwareapparaten.

Beleggers zullen zich concentreren op de vraag of Apple de sterke groei van vorig jaar kan doen herleven wanneer het op 28 april 2022 winst rapporteert voor Q2 FY 2022. Het fiscale jaar 2021 van Apple eindigde eind september en daarom rapporteert het nu zijn fiscale tweede kwartaal voor 2022. Analisten zijn niet optimistisch. Ze verwachten zowel de winst per aandeel (EPS) en de omzet groeide in het laagste tempo in zes kwartalen.

Beleggers zullen zich ook concentreren op de inkomsten uit diensten van Apple, een belangrijke maatstaf zoals hierboven vermeld. De iPhone-maker staat al lang bekend om zijn hardwareproducten, zoals smartphones en computers. Maar het streeft agressief naar een hogere marge, minder seizoensgebonden, op diensten gebaseerde inkomsten, waardoor het zijn afhankelijkheid van hardwareverkopen vermindert. Analisten verwachten dat de omzet uit diensten van Apple in het laagste tempo in zes kwartalen zal stijgen. Desondanks wordt verwacht dat de omzet uit diensten meer dan drie keer zo snel zal stijgen als de totale omzet van het bedrijf.

De aandelen van Apple hebben het afgelopen jaar beter gepresteerd dan de bredere markt. Het aandeel begon de eerste negen tot tien weken van het afgelopen jaar ondermaats te presteren. Maar sinds begin juli 2021 heeft het grotendeels beter gepresteerd. Vooral medio november 2021 begon de outperformance-kloof van het aandeel groter te worden. De aandelen van Apple hebben het afgelopen jaar een totaalrendement van 17,1% opgeleverd, ruim boven het totale rendement van de S&P 500 van 2,6%.

Apple-inkomstengeschiedenis

Apple rapporteerde Q1 FY 2022 winsten die de verwachtingen van analisten overtroffen. De winst per aandeel steeg met 24,8% in vergelijking met hetzelfde kwartaal een jaar geleden, wat de langzaamste stijging is sinds de winst daalde in het laatste kwartaal van FY 2020. De omzet groeide jaar op jaar met 11,2% (YOY), het laagste tempo sinds Q4 FY 2020. Apple zei dat de omzet voor het kwartaal een recordhoogte bereikte, gedreven door recente lanceringen van nieuwe producten en diensten.

In Q4 FY 2021, Apple versloeg zijn winstprognose, maar miste inkomsten. De winst per aandeel steeg met 68,2% op jaarbasis, een snel tempo maar nog steeds fors lager dan de groeipercentages van +100% in de voorgaande twee kwartalen. De omzet groeide met 28,8% in vergelijking met hetzelfde kwartaal een jaar geleden, waarmee een vertragingstrend werd voortgezet die in het voorgaande kwartaal was ingezet. Het bedrijf zei dat het in FY 2021 nieuwe omzetrecords heeft gevestigd in al zijn geografische segmenten. De inkomsten uit services en Mac bereikten ook nieuwe recordhoogtes.

Analisten verwachten dat de financiële prestaties van Apple in het tweede kwartaal van 2022 aanzienlijk zullen afnemen. De winst per aandeel zal naar verwachting met 2,2% groeien in vergelijking met hetzelfde kwartaal een jaar geleden, aanzienlijk langzamer dan het tempo van het voorgaande kwartaal. De omzet zal naar verwachting met 5,3% YOY groeien, het laagste tempo sinds het laatste kwartaal van FY 2020. Voor het volledige jaar FY 2022 verwachten analisten een stijging van de WPA met 9,5%, het laagste jaarlijkse tempo sinds de winstdaling in FY 2019. De jaarlijkse omzet zal naar verwachting met 8,4% groeien, wat het laagste tempo zou zijn sinds FY 2020.

Belangrijkste statistieken van Apple
Schatting voor Q2 FY 2022	Q2 FY 2021	Q2 FY 2020
Winst per aandeel ($)	1.43	1.40	0.64
Inkomsten ($B)	94.4	89.6	58.3
Diensteninkomsten ($B)	19.8	16.9	13.3

^{Bron: Zichtbare alfa}

De belangrijkste statistiek

Zoals hierboven vermeld, zullen de inkomsten uit diensten van Apple een belangrijke maatstaf zijn waar investeerders zich op zullen concentreren. De diensten omvatten de digitale content stores en streamingdiensten van het bedrijf, zoals de verschillende App Store-platforms, Apple Music, Apple Arcade, Apple News+, Apple TV+ en Apple Fitness+. Apple genereert ook inkomsten uit services van AppleCare, advertentieservices, cloudservices en andere services, waaronder Apple Card en Apple Pay. Het bedrijf begon zich voor het eerst te concentreren op zijn dienstenactiviteiten in 2015, toen de groei van de iPhone-verkoop begon af te nemen. Winstmarges de verkoop van diensten is aanzienlijk groter dan op de hardwarewinst van Apple. Dat betekent dat elke dollar aan toegevoegde serviceverkopen de winst van Apple onevenredig verhoogt in vergelijking met de verkoop van hardware. Volgens één schatting bedraagt ​​de operationele marge van Apple's App Store 78%. De brutomarge voor zijn zoekadvertentieactiviteiten wordt geschat nog groter te zijn dan voor zijn App Store-activiteiten. De inkomsten uit diensten maken echter nog steeds een aanzienlijk kleiner deel uit van de totale inkomsten van Apple.

In drie van de afgelopen vier jaar waren de inkomsten uit diensten hoger dan de inkomsten uit producten van Apple. In FY 2018 genereerde het bedrijf $ 39,7 miljard aan inkomsten uit diensten, een stijging van 21,6% in vergelijking met het voorgaande jaar. De groei vertraagde tot 16,5% en 16,2% in de twee volgende boekjaren. Daarna versnelde het tot 27,3% in FY 2021, het een van de afgelopen vier jaar waarin de omzet van producten sneller groeide. Maar de inkomsten uit diensten van Apple zullen dit jaar opnieuw hoger zijn dan de inkomsten uit producten. In het eerste kwartaal van FY 2022 stegen de dienstenomzet met 23,8% op jaarbasis, sneller dan het groeitempo van 9,2% voor de productomzet. Analisten verwachten dat de omzet uit diensten van Apple in het tweede kwartaal van 2022 met 17,0% op jaarbasis zal groeien. Voor het volledige jaar FY 2022 voorspellen analisten momenteel dat de omzet uit diensten van Apple met 17,2% zal stijgen. Daarentegen wordt verwacht dat de jaarlijkse productomzet van het bedrijf voor FY 2022 met 5,7% zal stijgen.