Berkshire Hathaway 2022 Jaarvergadering en Q1-winst

Winstresultaten Berkshire Hathaway
Metriek	Beat/Mis/Match	Gerapporteerde waarde	Voorspelling van analisten
Winst per aandeel ($)	Ritme	3,702	2,999.94
Inkomsten ($B)	Missen	68.8	72.9
Bedrijfswinst ($B)	Ritme	7.0	6.5

^{Bron: voorspellingen op basis van analistenconsensus van Zichtbare alfa}

Berkshire Hathaway (BRK.A) Financiële resultaten: analyse

Berkshire Hathaway, Inc. (BRK.A, BRK.B) rapporteerde een winst voor het eerste kwartaal van 2022 die de verwachtingen van analisten overtrof. Winst per aandeel (EPS) daalden met 51,5% op jaarbasis (YOY), maar 23,4% beter dan de voorspellingen van analisten.

De inkomsten voor Q1 FY 2022 bedroegen $ 68,832 miljard, een daling met 2,1% op jaarbasis en met 5,6% buiten de schatting. Merk op dat dit omzetcijfer de som is van bedrijfsopbrengsten van Berkshire's operationele dochterondernemingen ($ 70,810 miljard) en het verlies vóór belastingen op Berkshire's investeringen en derivatencontracten (- $ 1,978 miljard). In het eerste kwartaal van 2021 waren deze cijfers respectievelijk $ 64,599 miljard en een winst van $ 5,700 miljard, voor een totaal van $ 70,299 miljard.

In Q1 FY 2022, Berkshire Hathaway boekte een nettoverlies na belastingen van $ 1.580 miljard op investeringen en derivaat contracten. Het bedrijf rapporteerde een winst van $ 4,693 miljard in dezelfde periode van 2021.

Bedrijfsresultaat, die deze winsten buiten beschouwing laten, bedroegen $ 7,040 miljard, vergeleken met $ 7,018 miljard in hetzelfde kwartaal van 2021. Dit was een lichte verbetering van 0,3% op jaarbasis, maar 7,7% boven de schatting. De bedrijfswinstcijfers die Berkshire rapporteert, worden berekend na inkomstenbelasting en zijn exclusief inkomsten die kunnen worden toegeschreven aan: minderheidsbelangen.

Berkshire besteedde ongeveer $ 3,2 miljard aan aandelen terugkopen (terugkopen van aandelen) in Q1 FY 2022. Terugkopen omvatten zowel zijn Klasse A, eerste klasse (BRK.A) en Klasse B (BRK.B) gewone aandelen.

Het afgelopen jaar hebben de aandelen van Berkshire Hathaway gezorgd voor een totale teruggave van 20,8%, wat beter is dan het totale rendement van de S&P 500 van -0,3%.

BRK.A Bedrijfsresultaat

Jarenlang voorzitter en CEO Warren Buffett heeft investeerders aangespoord om zich te concentreren op de operationele inkomsten van Berkshire uit haar volledige dochterondernemingen. Deze eenheden omvatten een breed spectrum van industrieën, met name verzekeringen, spoorwegen, nutsbedrijven en energie.

Echter, op grond van recente wijzigingen in GAAP rapportageregels, de driemaandelijkse mark-to-market schommelingen in de waarde van Berkshire's beleggingsportefeuille moeten worden weerspiegeld in de winst-en verliesrekening, een regel die Buffett heeft kritiek geuit op als het introduceren van misleidende volatiliteit in de gerapporteerde financiële resultaten van het bedrijf. Een goed voorbeeld is hierboven aangegeven, met Berkshire's winst na belastingen op zijn beleggingsportefeuille van een winst van $ 4,693 miljard in Q1 FY 2021 naar een verlies van $ 1,580 miljard in Q1 FY 2022.

Zoals hierboven vermeld, steeg het bedrijfsresultaat van $ 7,018 miljard in Q1 FY 2021 tot $ 7,040 miljard in Q1 FY 2022, een verbetering van 0,3%. Er werden stijgingen geregistreerd in vier van de zes belangrijkste rapportagesegmenten van Berkshire. De spoorwegen verbeterden van $1,251 miljard naar $1,371 miljard (+9,6%). Nutsvoorzieningen en energie stegen van $703 miljoen tot $750 miljoen (+6,7%). Productie, diensten en detailhandel stegen van $ 2.619 miljard naar $ 3.025 miljard (+15,5%). "Overige" (inclusief welwillendheid en voor onbepaalde tijd waardevermindering van activa kosten) ging van $ 473 miljoen naar $ 677 miljoen (+43,1%).

Ondertussen, verzekering verzekeren de winst daalde van $ 764 miljoen in Q1 FY 2021 tot $ 47 miljoen in Q1 FY 2022 (-90,3%). De inkomsten uit verzekeringsbeleggingen daalden van $1.208 miljard naar $1.170 miljard (-3,1%).

De verzekeringstechnische resultaten in het eerste kwartaal van FY 2022 werden negatief beïnvloed door de aanhoudende toename van de ernst van claims bij GEICO. Daarentegen werden in het eerste kwartaal van 2021 de premieverlagingen van het GEICO Giveback-programma meer dan gecompenseerd door lagere claimfrequenties voor dekkingen van particuliere personenauto's, ondanks hogere claims ernst.

Het volgende winstrapport van Berkshire Hathaway, voor Q2 FY 2022, wordt waarschijnlijk op zaterdag 8 augustus gepubliceerd. 6, 2022. De releasedatum voor Q2 FY 2021 was zaterdag, aug. 7, 2021, en werd aangekondigd op Aug. 5, 2021.

Hoogtepunten jaarvergadering

Naast de publicatie van de resultaten van Q1 FY2022 op 30 april 2022, hield Berkshire ook haar jaarlijkse aandeelhoudersvergadering, geleid door voorzitter en CEO Warren Buffett. Net als voorgaande jaren was het een marathonsessie, met een vraag-en-antwoordperiode van bijna vijf uur. Hoogtepunten worden hieronder weergegeven.

Berkshire: een kunstwerk

Op een bepaald moment laat in de vergadering zei Buffett: "Ik zie Berkshire als een schilderij. Het is onbeperkt in grootte; het heeft een steeds groter wordend canvas en ik mag schilderen wat ik wil."

Buffett: 'Inflatie bedriegt bijna iedereen'

Buffett merkte op dat inflatie aandelenbeleggers "oplicht". Later legde hij uit, in antwoord op een vraag: "Inflatie bedriegt ook de obligatiebelegger. Het bedriegt de persoon die zijn geld onder zijn matras bewaart. Het bedriegt bijna iedereen."

Hij verklaarde dat inflatie ook de hoeveelheid kapitaal verhoogt die bedrijven nodig hebben en dat het verhogen van prijzen om voor inflatie gecorrigeerde winsten op peil te houden niet zo eenvoudig is als het lijkt. Hij meende dat investeren in je eigen vaardigheden de beste bescherming tegen inflatie is.

Later merkte Buffett dat enorme economische stimulans tijdens de COVID-19-pandemie is de belangrijkste reden voor de hoge inflatie vandaag: "Je drukt veel geld af, en geld wordt minder waard." Toch zei hij ook dat Federal Reserve Board (FRB) Stoel Jerome Powell is "een held... Hij deed wat hij moest doen."

Buffett ontkent 'goksalon' Wall Street

Buffett lamgeslagen Wall Street voor het aanmoedigen speculatie op de aandelenmarkt, waardoor het in feite een 'goksalon' wordt. In deze geest zei hij ook: "Ze verdienen veel meer geld wanneer mensen gokken dan wanneer ze investeren."

Buffett klaagde dat grote Amerikaanse bedrijven "pokerfiches werden" voor speculanten. In het bijzonder richtte hij zich op het toenemende gebruik van bel opties, zeggende dat makelaars meer geld verdienen met speculatieve weddenschappen die met deze instrumenten zijn gemaakt dan met eenvoudigere beleggingsstrategieën.

Munger haalt uit naar Robinhood, blij dat het aan het 'ontrafelen' is

Evenzo heeft Buffett's oude topluitenant, Berkshire Vice-voorzitter Charlie Munger, richtte zich op online broker Robinhood Markets, Inc. (KAP), bevatte Munger's lijst van aanklachten tegen Robinhood "gokken op korte termijn en grote commissies en verborgen smeergeld enzovoort."

Munger voegde toe: “Het was walgelijk. Nu is het aan het ontrafelen. God wordt rechtvaardig." De aandelen van Robinhood zijn met 88% gedaald ten opzichte van hun hoogtepunt in augustus 2021, te midden van een dalend aantal gebruikers en een groter dan verwacht verlies in het eerste kwartaal. Bovendien schrapt Robinhood ongeveer 9% van zijn fulltime werknemers.

Bitcoin: 'Zeg gewoon nee'... 'Het levert niets op'

Munger nam een ​​dun gesluierde uithaal naar Fidelity-investeringen voor de recente aankondiging dat het zal toestaan Bitcoin (BTC) als investeringsoptie in 401 (k) plannen. Hij adviseerde: "Als je je eigen pensioenrekening hebt en je vriendelijke adviseur stelt voor dat je al het geld in Bitcoin stopt, zeg dan gewoon nee."

Later woog Buffett: "Of het het komende jaar omhoog of omlaag gaat, of vijf of tien jaar, ik weet het niet. Maar het enige waar ik vrij zeker van ben, is dat het niets oplevert. Het heeft iets magisch en mensen hebben aan veel dingen magie gehecht."

Buffett bleef zeggen dat als hij alle Bitcoin ter wereld zou aanbieden voor $ 25, hij niet zou weten wat hij ermee moest doen en het dus niet zou aannemen. Concreet merkte hij op dat Bitcoin geen inkomen genereert, in tegenstelling tot, in zijn voorbeelden, landbouwgrond en appartementsgebouwen. Hoewel hij de grotere dwaas theorie, was de drijfveer van zijn opmerkingen dat het de prijs van Bitcoin drijft.

Buffett: 'We waren niet goed in timing'

In antwoord op een vraag zei Buffett: "We hebben geen flauw idee wat de aandelenmarkt zou gaan doen als deze maandag opengaat." Als een resultaat, vervolgde hij, noch hij noch Munger hebben ooit een investeringsbeslissing genomen op basis van een gok over wat de markt of de economie zou kunnen doen. "We weten het niet", voegde hij eraan toe.

Buffett gaf toe dat "we niet goed waren in timing." Aan de andere kant beweerde hij: "We zijn redelijk goed geweest in het uitzoeken wanneer we genoeg kregen voor ons geld."

Ajit Jain: 'Progressive heeft het veel beter gedaan dan GEICO'

Berkshire Vice-voorzitter Ajit Jain, die zijn verzekeringsactiviteiten leidt, merkte op: "het lijdt geen twijfel dat Progressive [Corporation (PGR)] heeft het veel beter gedaan dan GEICO... zowel in termen van marges en in termen van groei." Hij lichtte toe: "Daar zijn een aantal oorzaken voor, maar ik denk dat de grootste boosdoener wat GEICO betreft... telematica is." telematica gebruikt een apparaat om rijpatronen te volgen, in ruil voor een lager verzekeringstarief.

Buffett: 'Zoveel moeite met het vinden van goede ideeën'

Om aan te geven dat Berkshire openstaat voor het kopen van bedrijven over de hele wereld, en niet alleen in de VS, zei Buffett: "We hebben zoveel problemen met het vinden van goede ideeën dat we het ons niet kunnen veroorloven om er geen te negeren. Maar ze moeten wel groot zijn."

Hoewel hij opmerkte dat Berkshire actief op zoek is naar uitstekende bedrijven om te kopen, zei Buffett: "We zijn eigenlijk... liever wanneer ze in onze schoot vallen." Dat wil zeggen, hij staat te popelen om de managers van dergelijke bedrijven te benaderen Berkshire.

Later merkte Munger op dat hij, ondanks de toenemende bezorgdheid over Chinese aandelen, bereid is enige risico's met hen te nemen. Hij zei: "Ik krijg zoveel betere bedrijven tegen zoveel lagere prijzen, en ik ben bereid een beetje meer risico te nemen om in de betere bedrijven met lagere prijzen te komen."

Fusiearbitrage met Activision Blizzard

Buffett merkte op dat Berkshire nu 9,5% van videogamemaker Activision Blizzard, Inc. (ATVI), te beginnen met een belang van $ 1 miljard genomen in het vierde kwartaal van 2021 op basis van de overtuiging dat het was ondergewaardeerd. Vervolgens, in januari 2022, Microsoft Corporation (MSFT) kondigde een bod aan om Activision te verwerven voor $ 95 per aandeel, een deal waarvan Buffett beweert geen voorkennis te hebben.

Sindsdien heeft Berkshire zijn belang vergroot, aangezien Activision, dat op 29 april 2022 op $ 76,50 sloot, ver onder dat bod bleef handelen. Hoewel Buffett erkende dat de deal te maken kan krijgen met hindernissen op het gebied van regelgeving, merkte hij op: "Eén ding weten we wel: Microsoft heeft het geld."

Ondertussen gebruikte Berkshire de uitverkoop op de aandelenmarkt in het eerste kwartaal van 2022 als een kans om zijn investeringsportefeuille, die meer dan $ 51 miljard aan het werk zet, met name in aandelen van Chevron bedrijf (CVX), Occidental Petroleum Corporation (OXY) en HP, Inc. (HPQ).