9 Marktleiders klaar voor grotere voorraadwinsten
Onderzoek door Goldman Sachs Group Inc. (GS) geeft aan dat een belangrijke drijfveer voor toekomstige koerswinsten ligt in het bouwen aan de toekomst door middel van agressieve kapitaalinvesteringen en uitgaven voor onderzoek en ontwikkeling (R&D). "We verwachten dat investeerders bedrijven zullen belonen die prioriteit geven aan investeringen voor toekomstige groei", schrijven ze in een recent rapport. (Zie voor meer ook: 8 aandelen die veel uitgeven voor toekomstige groei.)
In dat eerdere artikel hebben we acht van Goldman's aanbevolen aandelen besproken. Hier zijn er nog negen, waarvan er acht beter presteerden dan de S&P 500-index (SPX) met grote marges voor het jaar tot nu toe: Archer-Daniels-Midland Co. (ADM), Noble Energy Inc. (NBL), HCA Healthcare Inc. (HCA), Hewlett Packard Enterprise Co. (HPE), Seagate Technology-PLC (STX), United Continental Holdings Inc. (UAL), CenturyLink Inc. (CTL), De AES Corp. (AES) en Merck & Co. Inc. (MRK).
Kerngegevens
Voor deze negen aandelen zijn hier hun YTD-prijsbewegingen tot en met 26 april, hun:
voorwaartse K/W-ratio's, voorspelde groeipercentages voor 2018 voor EPS en verkoop, en hun gecombineerde capex en R&D-uitgaven als percentage van marktkapitalisatie:- ADM: +15,3% YTD, 20x K/W, +20% WPA, +3% omzet, 5% capex + R&D-uitgaven
- Edel: +17,4%, 39x, +164%, +8%, 18%
- HCA: +8,9%, 11x, +25%, +5%, 10%
- Hewlett Packard: +21,6%, 12x, +7%, -2%, 15%
- Seagate: +43,3%, 12x, +17%, +2%, 11%
- Verenigd Continentaal: -1,2%, 8x, +17%, +7%, 27%
- CenturyLink: +14,9%, 18x, -42%,+ 35%, 22%
- AES: +13,8%, 10x, +9%, NM, 29%
- Merck: +6,5%, 14x, +3%, +4%, 7%
Forward P/E-ratio's zijn op basis van de volgende 12 maanden (NTM). Met uitzondering van YTD-prijsbewegingen tot en met 26 april, zijn alle andere gegevens van 19 april, volgens de 20 april-editie van Goldman's U.S. Weekly Kickstart-rapport. De S&P 500 daalde tot en met 26 april met 0,2%.
Beter dan terugkopen
Op zoek naar een voorsprong, stapelen veel beleggers zich op aandelen die moeten worden gestut door agressieve aandelen terugkopen programma's. Vroege indicaties zijn dat Amerikaanse bedrijven in 2018 meer dan $ 800 miljard zullen uitgeven om hun eigen aandelen terug te kopen, een stijging van 52% ten opzichte van 2017. (Zie voor meer ook: Recordaankopen van aandelen zullen de bullmarkt aanwakkeren.)
Goldman constateert echter dat sinds de presidentsverkiezingen van 2016 bedrijven die het meeste geld hebben teruggegeven aan: beleggers in de vorm van dividenden en inkoop van eigen aandelen zijn achtergebleven bij de markt, ondanks "een langetermijntraject" record van outperformance." Meer specifiek schrijven ze: "Onze sectorneutraal aandelenmand met het hoogste gecombineerde terugkoop- en dividendrendement (GSTHCASH) heeft ondermaats gepresteerd de S&P 500 met 2 pp [percentagepunten] terwijl bedrijven met het hoogste terugkooprendement [uitgaven op terugkopen gedeeld door marktkapitalisatie] (GSTHREPO) hebben in wezen de brede markt geëvenaard sinds de verkiezing. We verwachten dat cash-returnstrategieën in de toekomst zullen achterblijven naarmate de rente stijgt en op rendement gebaseerde strategieën minder aantrekkelijk worden."
Daarentegen, zoals beschreven in ons eerdere rapport over de bevindingen van Goldman (hierboven vermeld), hun mandje met aandelen met hoge investeringspercentages voor de toekomst presteerde beter dan de S&P 500 met een indrukwekkende 10 procentpunten in 2017. Hoewel deze aandelen in 2018 tot nu toe in het slop zaten, verwacht Goldman een ommekeer.
