UBS doet een U-Turn op Micron

UBS heeft toegegeven dat haar bearish beoordeling van Micron Technology Inc. (MU). vorige week een beetje verkeerd ingeschat.

In een onderzoeksnotitie:, gerapporteerd door Barron's en Marktoverzicht, analist Timothy Arcuri verhoogde zijn rating op de aandelen naar neutrale van verkopen, minder dan een week na de waarschuwing dat de chipmaker te maken had met een "grote" correctie” anno 2019. In zijn laatste update gaf Micron Bear Arcuri toe dat het bedrijf betere winsten genereerde tijdens de daling van de prijzen van geheugenchips dan hij eerder had ingeschat, wat hem ertoe bracht zijn vooruitzichten voor de dynamische markt voor willekeurig toegankelijk geheugen (DRAM) opnieuw te beoordelen en zijn koersdoel op de aandelen van Micron met 43% tot $60. (Zie ook: Micron wordt geconfronteerd met 'grote correctie' in 2019: UBS.)

Hoewel de prijzen voor geheugenchips dalen, heeft de analist er nu vertrouwen in dat Micron's "proactievere benadering van capaciteit" de druk op het bedrijf zou moeten verlichten.

brutowinstmarge. Deze observatie, in combinatie met de toezegging van het management om de komende jaren $ 10 miljard te besteden aandelen terugkopen, betekent dat Arcuri er nu zeker van is dat Micron tussen $ 7 en $ 10 per aandeel kan genereren, in plaats van de $ 3 tot $ 6 per aandeel die hij eerder had voorspeld.

"Grote producenten nemen een meer anticiperende benadering van DRAM-bits [dynamisch willekeurig toegankelijk geheugen] - het afwenden van de nadeel case die we hebben uiteengezet bij de lancering van Micron" met een verkoopbeoordeling in april, schreef Arcuri. "Hoewel we vrij draconische opvattingen hebben over NAND-prijzen en 2H-herstel onwaarschijnlijk lijkt, is deze dynamiek dwingen ons om de neerwaartse zaak voor MU te heroverwegen, vooral gezien onze bullish vraag op de lange termijn visie."

Ondanks dat hij toegaf dat zijn aanvankelijke kijk op de resultaten van het derde kwartaal van Micron overdreven hard was, beweert nog steeds dat hij gelijk had om andere makelaars niet te volgen bij het adviseren van UBS-klanten om de aandelen. Hoewel de DRAM-prijsomgeving misschien beter is dan eerst werd gevreesd, waarschuwde de analist dat de vooruitzichten voor NAND grimmig blijft en dat de brutomarges waarschijnlijk onder druk zullen komen te staan ​​als de toonaangevende kostenbesparingen van het bedrijf inspanningen traag.

"Zelfs met een veel minder draconische aanname voor DRAM-prijzen (onze NAND-aannames zijn ongewijzigd), denken we nog steeds dat MU bedrijfsspecifieke kostenuitdagingen die zullen resulteren in enige compressie van de brutomarge via C2019 en in 2020, "hij schreef. “De kostendalingen – die de afgelopen jaren beter waren dan die van de industrie – zullen aanzienlijk vertragen in C2019 en C2020 in beide NAND en DRAM (vanwege de overgang van 1 jaar). Maatregelen van Samsung voorkomen niet dat de brutomarges van MU worden gecomprimeerd, ze veranderen gewoon de omvang van de compressie.” (Zie ook: Zal DRAM Supply de toekomst van Micron dicteren?)