Definitie van vervolgaanbieding (FPO)

Wat is een vervolgaanbod (FPO)?

Een vervolgaanbod (FPO) is een uitgifte van aandelen na de beursintroductie (IPO) van een bedrijf. Er zijn twee soorten vervolgaanbiedingen: verdund en niet-verdund. Een verwaterd vervolgaanbod leidt ertoe dat het bedrijf nieuwe aandelen uitgeeft na de IPO, waardoor de winst per aandeel (EPS) van een bedrijf daalt.

Tijdens een niet-verwaterd vervolgaanbod bestaan ​​de aandelen die op de markt komen al en blijft de WPA ongewijzigd.

Telkens wanneer een bedrijf van plan is om extra aandelen aan te bieden, moet het de FPO-aanbieding registreren en een prospectus verstrekken aan regelgevers.

Hoe een vervolgaanbieding (FPO) werkt

Een eerste openbare aanbieding IPO baseert zijn prijs op de gezondheid en prestaties van het bedrijf, en de prijs die het bedrijf hoopt te bereiken per aandeel tijdens de eerste aanbieding. De prijsstelling van een vervolgaanbod is marktgestuurd. Aangezien de aandelen al openbaar worden verhandeld, hebben beleggers de kans om het bedrijf te waarderen voordat ze kopen. De prijs van vervolgaandelen is meestal lager dan de huidige slotkoers. FPO-kopers moeten ook begrijpen dat investeringsbanken die rechtstreeks aan het aanbod werken, zich eerder zullen concentreren op marketinginspanningen dan puur op waardering.

Bedrijven voeren vervolgaanbiedingen uit om uiteenlopende redenen. In sommige gevallen moet het bedrijf misschien gewoon kapitaal aantrekken om zijn schulden te financieren of overnames te doen. In andere landen zijn de investeerders van het bedrijf mogelijk geïnteresseerd in een aanbod om hun bezit te verzilveren. Sommige bedrijven kunnen ook vervolgaanbiedingen doen om kapitaal aan te trekken om schulden te herfinancieren in tijden van lage rentetarieven. Beleggers moeten op de hoogte zijn van de redenen die een bedrijf heeft voor een vervolgaanbod voordat ze hun geld erin steken.

Soorten vervolgaanbiedingen

Een vervolgaanbod kan zijn: verdund of onverdund.

Verwaterd vervolgaanbod

Verwaterde vervolgaanbiedingen vinden plaats wanneer een bedrijf extra aandelen uitgeeft om financiering aan te trekken en die aandelen op de openbare markt aan te bieden. Naarmate het aantal aandelen toeneemt, winst per aandeel (WPA) afnemen. De fondsen die tijdens een FPO worden opgehaald, worden meestal gebruikt om schulden te verminderen of de kapitaalstructuur van een bedrijf te wijzigen. De infusie van contanten is goed voor de langetermijnvooruitzichten van het bedrijf, en dus ook voor de aandelen.

Niet-verwaterde vervolgaanbieding

Niet-verwaterde vervolgaanbiedingen vinden plaats wanneer houders van bestaande, niet-beursgenoteerde aandelen eerder uitgegeven aandelen te koop aanbieden op de openbare markt. Contante opbrengsten van niet-verwaterde verkopen gaan rechtstreeks naar de aandeelhouders die de aandelen op de open markt plaatsen. In veel gevallen zijn deze aandeelhouders oprichters van bedrijven, leden van de raad van bestuur of pre-IPO-investeerders. Aangezien er geen nieuwe aandelen worden uitgegeven, blijft de WPA van de onderneming ongewijzigd. Niet-verwaterde vervolgaanbiedingen worden ook secundaire marktaanbiedingen genoemd.

Voorbeeld van een vervolgaanbod (FPO)

In 2013 kondigde Rocket Fuel aan dat het nog eens vijf miljoen aandelen zou verkopen in een vervolgaanbod. Een sterk vierde kwartaal van 2013 - en de wens om te profiteren van de hoge aandelenkoers door extra financiering aan te trekken - leidden tot de verhuizing. Rocket Fuel was van plan om twee miljoen aandelen te verkopen, terwijl bestaande aandeelhouders ongeveer drie miljoen aandelen zouden verkopen. Daarnaast hadden underwriters een optie om 750.000 aandelen te kopen in het vervolgaanbod.

De deal kwam op $ 34 per aandeel. In de maand na het aanbod werden de openbare aandelen van het bedrijf gewaardeerd op $ 44. Degenen die aandelen kochten in het vervolgaanbod, realiseerden in één maand een winst van bijna 30%.

Een ander voorbeeld van een vervolgaanbod is dat van Alphabet Inc. dochteronderneming Google (GOOG), die in 2005 een vervolgaanbod heeft gedaan. De beursintroductie (IPO) van het bedrijf Mountain View werd in 2004 uitgevoerd met behulp van de Nederlandse veiling methode. Het haalde ongeveer $ 2 miljard op tegen een prijs van $ 85, de onderkant van zijn schattingen. Daarentegen bracht het vervolgaanbod in 2005 $ 4 miljard op tegen $ 295, de aandelenkoers van het bedrijf een jaar later.