Nieuw rapport bevestigt oude waarschuwing: beleggers moeten niet proberen de markt te 'timen'
Verkeerd getimede aankopen, verkopen kosten beleggers een vijfde van hun potentiële fondsrendement
Een nieuw rapport van investeringsonderzoeksbureau Morningstar herhaalt wat de meeste oude beleggers waarschijnlijk op de harde manier hebben geleerd: proberen "de markt te timen" is een dwaze boodschap.
Belangrijkste leerpunten
- Fondsbeleggers liepen de afgelopen tien jaar ongeveer een vijfde van hun potentiële rendement mis door slecht getimede aan- en verkopen.
- De bevindingen van Morningstar weerspiegelen soortgelijk onderzoek dat de gevaren van zogenaamde markttiming aantoont.
- De resultaten voor market-timing-beleggers varieerden, afhankelijk van de activaklasse en het volatiliteitsprofiel van een fonds.
Morningstar ontdekte dat beleggers gemiddeld een jaarlijks rendement van 6% verdienden onderlinge fonds investeringen in het decennium tot en met 2022. Het gemiddelde fonds won in dezelfde periode echter 7,7% per jaar.
Dat betekent investeerders, door simpel te mijden koop en houd beleggingsstrategieën, liepen ongeveer een vijfde van het rendement mis dat ze anders zouden hebben genoten.
De investeringstijdstip van aankopen en verkopen verklaart het verschil, zei Morningstar. De bevindingen weerspiegelen tal van andere onderzoeken die hebben aangetoond dat beleggers die proberen markthoogtes te behalen en dips te vermijden, hun resultaten op de lange termijn meestal alleen maar schaden.
Tijdstip stinkt
Fidelity Investments toonde in een eerder dit jaar uitgebracht rapport aan dat $ 10.000 volledig geïnvesteerd was in de Standard & Poor's (S&P) 500-index tussen jan. 1 december 1980 en dec. 31, 2022, zou aan het einde van die periode ongeveer $ 1,1 miljoen hebben opgeleverd.
Echter, simpelweg de vijf hoogste dagen van de index missen geeft terug in die 43 jaar zou dat uiteindelijke bedrag met 38% zijn teruggebracht tot $ 671.051. Het missen van de 10 hoogste dagen van retouren zou het hebben teruggebracht tot $ 483.336, of 55%. En het missen van de hoogste 50 zou vrijwel alle opbrengsten hebben gewist, waardoor er slechts $ 76.104 overblijft.
Ondertussen bleek uit het rapport van Morningstar dat de impact van markttiming varieerde per activaklasse.
Beleggers in de 10-jarige periode die werd gemeten, misten slechts 0,8 procentpunt van het gemiddelde jaarlijkse rendement van 11% van het Amerikaanse aandelenfonds. Beleggers in fondsen die beleggingen alloceerden naar een mix van aandelen en obligaties, misten slechts 0,46 procentpunt van het gemiddelde fondsrendement van 6,44%.
"Keer op keer hebben we ontdekt dat beleggers in allocatiefondsen een groter deel van het totale rendement van het fonds voor hun rekening nemen", aldus Morningstar.
Omgekeerd deden beleggers in aandelenfondsen die zich op bepaalde economische sectoren richtten het veel slechter en liepen 4,38 procentpunten mis van het gemiddelde rendement van 10,8% van het sectoraandelenfonds.
Fondsvolatiliteit is belangrijk
Morningstar ontdekte ook dat minder volatiele fondsen beleggers in staat stelden meer van het daadwerkelijke rendement van een fonds te behalen.
Gemiddeld dollar-gewogen beleggingsrendementen in de minst volatiele fondsen, gerangschikt op kwintielen op basis van hun jaarlijkse standaard prestatieafwijking, ongeveer 0,9 procentpunt per jaar achter bij hun totaalrendement. Dat is een vol procentpunt minder dan de meest volatiele fondsen.
"Een andere duidelijke bevinding uit het onderzoek is dat beleggers moeite hebben gehad om met succes beperkte of zeer volatiele fondsen te gebruiken", aldus Morningstar. "De meeste beleggers zouden het waarschijnlijk beter kunnen doen om het eenvoudig te houden op een manier die de nadruk legt op brede diversificatie en lage kosten, wat inhoudt dat dergelijke strategieën moeten worden vermeden."
