De Federal Reserve: een eeuw Amerikaanse monetaire evolutie

De 110e verjaardag van de Federal Reserve is niet alleen een bewijs van een eeuw monetair beleid, maar ook van haar plaats in de evolutie van de Amerikaanse economie. Opgericht dec. Op 23 augustus 1913 fungeerde de Fed, via de Federal Reserve Act, sindsdien als het kloppende hart van het financiële systeem van het land.

Het jubileum markeert meer dan alleen een chronologische mijlpaal. Het symboliseert het aanpassingsvermogen en de invloed van een instelling die economische stormen heeft doorstaan, door periodes van crisis heeft genavigeerd significante verandering en speelde een cruciale rol bij het vormgeven van het financiële landschap van de VS, vaak op manieren die ondoorzichtig waren voor de Amerikaanse openbaar.

Geschiedenis van het Federal Reserve Systeem

Het Federal Reserve Systeem is het centrale bank van de Verenigde Staten, opgericht door het Congres in 1913. Het voornaamste doel ervan is het vergroten van de stabiliteit van het Amerikaanse banksysteem. Het Federal Reserve System bestaat uit een centrale, onafhankelijke overheidsinstantie, de Board of Gouverneurs in Washington D.C. en twaalf regionale Federal Reserve-banken in grote steden de VS

Het Federal Reserve System heeft zich gedurende zijn ruim honderdjarige geschiedenis ontwikkeld. Het heeft zijn rollen en verantwoordelijkheden uitgebreid als reactie op gebeurtenissen zoals de Grote Depressie in de jaren dertig en de Grote Recessie in de jaren 2000.

Het volgende is een korte geschiedenis van het Federal Reserve System:

Stichting en vroege jaren (1913 - 1920)

• 1913: De Federal Reserve-wet van 1913 heeft het Congres aangenomen, met als doel het Amerikaanse banksysteem te stabiliseren en kwesties als ‘inelastische valuta’ aan te pakken.
• Na 1913: De Fed heeft dit geïntroduceerd Notities van de Federal Reserve, dat de overheersende vorm van de Amerikaanse munt werd en wettig betaalmiddel.
• Tijdperk van de Eerste Wereldoorlog: De Fed speelde een cruciale rol bij de financiering van de oorlogsinspanningen door obligaties te verkopen, en haar beleid begon het Amerikaanse betalingssysteem en het monetaire beleid vorm te geven.

De Grote Depressie (jaren dertig)

• 1929 tot 1933: De Amerikaanse economie kreeg te maken met de Grote Depressie, wat ernstige gevolgen heeft voor het bruto binnenlands product, de werkgelegenheid en de stabiliteit van het bankwezen. De Fed kreeg kritiek omdat zij niet adequaat had gereageerd op de paniek bij de banken en de economische neergang.
• 1933 tot 1935: Er worden bankwetten aangenomen, die de structuur van de Fed veranderen en de macht binnen het systeem herverdelen. Deze gecentraliseerde macht in de Raad van gouverneurs en herzag zijn rol bij het reguleren van het banksysteem.

Tweede Wereldoorlog en naoorlogse periode (jaren 40 tot 50)

• 1941 tot 1945: De Fed steunde de oorlogsinspanningen en handhaafde lage rentetarieven voor staatsleningen.
• Naoorlogs: De Fed worstelde met de naoorlogse groei en inflatie, paste de rente aan en reguleerde het geld aanbod, en het gebruik van andere monetaire beleidsinstrumenten om de inflatie onder controle te houden en een duurzame economie te garanderen groei. De Fed kreeg te maken met een strijd met het ministerie van Financiën over de rentecontrole en de autonomie van het monetair beleid.

Na het Treasury-Fed-akkoord (1951 - 1960)

• 1951: Het Treasury-Fed-akkoord van 1951 tussen het Amerikaanse ministerie van Financiën en de Federal Reserve werd tot stand gebracht de onafhankelijkheid van de Fed bij het vaststellen van het monetaire beleid, los van de verantwoordelijkheden van het ministerie van Financiën op het gebied van het schuldenbeheer. Het akkoord markeerde een nieuw tijdperk waarin de Federal Reserve een grotere onafhankelijkheid had en van cruciaal belang was voor haar vermogen om de inflatie en andere economische uitdagingen in de daaropvolgende decennia aan te pakken.
• Jaren vijftig tot zestig: De Fed beheert de veranderende economische omstandigheden en balanceert de doelstellingen van prijsstabiliteit en economische groei.

De grote inflatie (eind jaren zestig en zeventig)

• Eind jaren zestig tot zeventig: De Fed had aanvankelijk moeite om de inflatie onder controle te houden, deels vanwege politieke druk van de kant van de Fed De regering-Nixon en interne argumenten dat er een wisselwerking bestond tussen werkloosheid en werkloosheid inflatie (Phillips-curve).
• Jaren 70: Tegen het einde van de jaren zeventig begon de Fed te pleiten voor een strakker monetair beleid om de inflatie te beteugelen onder leiding van Paul Volcker, een van de belangrijkste voorzitters van de Fed. Dit leidde tot aanzienlijke renteverhogingen.

The Great Moderation (jaren 80 tot begin jaren 2000)

• Jaren 80 tot 2000: De Fed ondernam, vooral onder voorzitter Paul Volcker, agressieve maatregelen om de inflatie te beteugelen, en wat volgde was een periode van relatieve economische stabiliteit en lage inflatie.
• Wetgevende wijzigingen: Er werden verschillende wetten aangenomen die het bank- en Fed Reserve-landschap veranderden. De Gramm-Leach-Bliley-wet, aangenomen in 1999, trok een deel van de Glass-Steagall Act in, waardoor banken, effectenbedrijven en verzekeringsmaatschappijen konden samenwerken, wat leidde tot enorme fusies in de financiële dienstverleningssector.

De grote financiële crisis en recessie (2007 tot 2009)

• 2007 tot 2009: Als reactie op de financiële crisis verlaagde de Fed de rente tot bijna nul en voerde dit door kwantitatieve versoepeling om liquiditeit in de economie te injecteren.
• 2010: De Dodd-Frank Act brengt aanzienlijke veranderingen in de regelgeving met zich mee, en de Fed past haar toezichthoudende rol aan deze nieuwe regelgevingskaders aan.

De COVID-19-pandemie en daarna (2020 tot heden)

• 2020: Geconfronteerd met economische stilleggingen aan het begin van de COVID-19-pandemie verlaagde de Fed de rente tot bijna nul en kocht grote hoeveelheden door de overheid en door hypotheek gedekte waardepapieren om de economie te ondersteunen economie.
• 2021 en daarna: De Fed blijft zich aanpassen aan en navigeren door het post-pandemische economische landschap, en past beleid aan om het herstel te ondersteunen. Toen begin jaren twintig verstoringen van de toeleveringsketen en geopolitieke gebeurtenissen plaatsvonden, steeg de inflatie opnieuw. De Fed reageerde snel en verhoogde de rente agressief om de inflatie te bestrijden.
  

Het honderdjarig bestaan ​​van de Fed

De Federal Reserve houdt zich doorgaans onopvallend en viert normaal gesproken haar verjaardagen niet. Dankzij het honderdjarig bestaan ​​kon het land echter zijn geschiedenis en rol in de economie bekendmaken.

De Federal Reserve vierde in december haar honderdjarig bestaan. Dit gebeurde op 23 augustus 2013 door nieuwe bronnen te lanceren die bedoeld zijn om het begrip van het publiek over zijn rol en geschiedenis te vergroten. De Fed lanceerde ook haar History Web Gateway, die haar archieven en nuttige informatie bevat over essentiële momenten en cijfers in haar ontwikkeling. De Fed maakte ook van de gelegenheid gebruik om onderwijsinitiatieven te lanceren die gericht waren op scholen en het publiek.

Betekenis van het Federal Reserve Systeem

De Federal Reserve fungeert als de centrale bank van de Verenigde Staten. Hier zijn drie primaire rollen:

1. Het beheren van het monetair beleid: De meest zichtbare rol van de Fed is het controleren van het monetaire beleid van het land. Door de rentetarieven aan te passen en de geldhoeveelheid te beïnvloeden, omvat het mandaat van de Fed ook het bereiken van resultaten maximale werkgelegenheid, het stabiliseren van de prijzen (dat wil zeggen het beheersen van de inflatie) en het matigen van de lange termijn rentetarieven.
2. Toezicht en regulering van banken: De Fed houdt toezicht op en reguleert banken om de integriteit van het bank- en financiële systeem van het land te beschermen en om de kredietrechten van consumenten te beschermen.
3. Financiële diensten: De Fed levert verschillende financiële diensten, beheert het nationale betalingssysteem, distribueert de nationale munteenheid en treedt op als begrotingsagent voor de Amerikaanse overheid.

De Federal Reserve speelt een cruciale rol bij het vormgeven van de Amerikaanse economie via haar monetairbeleidsbeslissingen. Door de rente te beïnvloeden en de geldhoeveelheid te controleren kan de Fed de economische groei stimuleren of remmen in tijden van inflatie. Tijdens economische neergang verlaagt de Fed vaak de rente om leningen en investeringen aan te moedigen. Omgekeerd kan het in perioden van inflatie de rente verhogen om de economie af te koelen.

Hoe de Fed de rentetarieven beïnvloedt

De Fed beïnvloedt de rentetarieven voornamelijk via haar monetaire beleid. Dit is hoe het werkt:

1. De Fed Funds-renteHet meest directe instrument dat de Fed gebruikt, is het vaststellen van de doelstelling voor de rente waartegen banken elkaar 's nachts geld lenen. Hoewel de Fed de rente niet rechtstreeks vaststelt, beïnvloedt zij deze wel via haar eigen rentetarieven open markt operaties.
2. Open markt operaties: De Fed koopt en verkoopt Amerikaanse staatsobligaties op de open markt, waardoor de geldhoeveelheid in het banksysteem toeneemt. Dit heeft op zijn beurt tot gevolg dat de Fed Funds-rente wordt verlaagd. Omgekeerd, als het staatsobligaties verkoopt, verlaagt dit de hoeveelheid geld in de economie, waardoor de geldhoeveelheid krapper wordt en de Fed Funds-rente stijgt.
3. Kortingspercentage: Dit is het rentetarief dat de Fed commerciële banken in rekening brengt voor kortetermijnleningen. Het verlagen van de discontovoet maakt lenen goedkoper voor banken, wat hen zou moeten aanmoedigen meer te lenen en tegelijkertijd de rente voor consumenten zou verlagen. Het verhogen van de discontovoet zou uiteraard het tegenovergestelde bewerkstelligen.
4. Reservevereisten: De Fed kan de hoeveelheid reserves wijzigen die een bank moet aanhouden, wat van invloed is op de hoeveelheid geld die banken beschikbaar hebben om te lenen. Lagere reserveverplichtingen zouden moeten leiden tot meer kredietverlening en lagere rentetarieven, terwijl hogere eisen de kredietverlening zouden kunnen beperken en de rente zouden kunnen verhogen.
5. De richtlijnen van de Fed: De Fed speelt een buitensporige rol in de manier waarop beleggers, vertegenwoordigers en het publiek haar richtlijnen, projecties en eventuele theebladeren in toespraken van verschillende Fed-functionarissen lezen. Dit schept allemaal verwachtingen over de toekomstige rentetarieven, vooral als dit de officiële richtlijnen van de Fed zijn, en geeft vorm aan de marktverwachtingen voor de economie in de nabije toekomst.

Via deze mechanismen kan de Fed de kredietvoorwaarden in de economie sterk beïnvloeden, inclusief de rentetarieven op consumentenleningen, hypotheken en obligaties.

Opmerkelijke acties van de Fed

Door de geschiedenis heen hebben de acties van de Fed een belangrijke rol gespeeld in de economie en haar traject. Zo werden de stappen van de Federal Reserve gedurende de eerste decennia te timide geacht om de economie te beschermen tegen de crises van eind jaren twintig en dertig. Aanvankelijk bood de Fed niet genoeg monetaire steun om een ​​ineenstorting van de banken te voorkomen verergerde de economische neergang die tot de Grote Depressie leidde, aangezien er weinig tot geen sprake was van crisis liquiditeit. Dit veroorzaakte een vicieuze spiraal van bankfaillissementen en bankruns.

Na de Tweede Wereldoorlog waren de VS bezig met de overgang naar een economie in vredestijd. De Fed heeft zich ingespannen om de inflatie laag te houden en de economie te stabiliseren. Deze periode werd als een succes beschouwd omdat de economie een moloch werd en tegelijkertijd een relatief lage inflatie kende. Haar acties op dit moment scheppen een precedent voor de rol van de Fed bij het beheersen van economische transities na de crisis.

In de jaren zeventig kreeg de Amerikaanse economie echter te maken met grote tegenwind, waaronder de enorme stijging van de uitgaven voor de oorlog in Vietnam en schokken in de olieprijzen. Aan het eind van de jaren zeventig en tot aan het begin van de regering-Reagan verhoogden Volcker en de Federal Reserve de rente aanzienlijk om de inflatie te bestrijden, wat leidde tot een economische recessie op korte termijn. Uiteindelijk eiste de Fed de eer op voor haar acties bij het beheersen van de inflatiespiraal, ondanks de economische pijn van die periode, en schiep ze een extreem precedent voor de manier waarop de Fed met inflatie omging. De les die beleggers daaruit trokken was dat de Fed, als het erop aankwam, moeilijke beslissingen zou nemen om de inflatie te beteugelen, zelfs ten koste van economische pijn op de korte termijn. Omdat de inflatie simpelweg kan stijgen als gevolg van de zorgen dat de inflatie zal blijven stijgen, heeft dit sinds het Volcker-tijdperk geen gering effect gehad.

In de jaren 2000 was de volgende grote crisis van de Fed de Grote Recessie, de ernstigste economische neergang sinds de Grote Depressie, die werd veroorzaakt door het uiteenvallen van een huizenzeepbel en de daaropvolgende financiële crisis crisis. De Fed heeft onder leiding van Ben Bernanke ongekende stappen gezet, waaronder het verlagen van de Fed Funds-rente tot bijna nul het implementeren van kwantitatieve versoepeling, het opkopen van grote hoeveelheden staatsobligaties en door hypotheek gedekte waardepapieren om liquiditeit in de economie te injecteren economie. Deze acties werden gecrediteerd voor het voorkomen van een ergere economische crisis en het bevorderen van het herstel.

In 2020 leidde de COVID-19-pandemie tot een vrijwel stilstand van een groot deel van de economie, waardoor een aanzienlijke mondiale economische neergang werd bedreigd. De Fed verlaagde de rente snel tot bijna nul en hervatte de kwantitatieve versoepeling. Het heeft ook verschillende noodleningprogramma's opgezet om bedrijven, staten en lokale overheden te ondersteunen. Toen de inflatie tijdens het post-COVID-herstel opdook, verhoogde de Fed de rente. Het snelle en uitgebreide karakter van deze interventies onderstreepte de rol van de Fed in de grote politieke en economische crises sinds haar oprichting.

De toekomst van de Federal Reserve

De komende decennia zal de Fed waarschijnlijk veel veranderingen ondergaan. De Federal Reserve staat, net als andere centrale banken, voor de uitdaging om zich aan te passen aan de snelle technologische ontwikkelingen vooruitgang, waaronder de opkomst van digitale valuta, zowel privé (bijvoorbeeld cryptocurrencies) als potentieel publiek (bijv. digitale valuta van de centrale bank). De Fed zal moeten onderzoeken hoe deze innovaties passen in het bestaande financiële systeem en welke regelgeving nodig is om stabiliteit en systeemintegriteit te garanderen. De ontwikkeling en potentiële acceptatie van een digitale dollar is een bijzonder belangrijk gebied om in de gaten te houden.

Het zich ontwikkelende mondiale financiële landschap kan ook nieuwe of bijgewerkte regelgeving vereisen. De Federal Reserve zal waarschijnlijk haar benadering van het monetair beleid, het bankentoezicht en het beheer van systeemrisico’s verfijnen. Dit kan gepaard gaan met strengere kapitaaleisen voor banken en bijgewerkte raamwerken voor de omgang met financiële zaken crises, en het opnieuw evalueren van de manier waarop monetairbeleidsinstrumenten worden gebruikt, vooral bij lage rentetarieven of hoge inflatie omgevingen.

De traditionele rol van de Federal Reserve bij het beheersen van de inflatie en het ondersteunen van volledige werkgelegenheid blijft dus van cruciaal belang. Ondertussen groeit de speculatie over hoe centrale banken, waaronder de Federal Reserve, met hun beleid moeten reageren op klimaatverandering en andere ecologische en sociale crises. Dit zou kunnen betekenen dat klimaatrisico’s moeten worden geïntegreerd in het monitoren van de financiële stabiliteit of dat moet worden onderzocht hoe het monetaire beleid kan worden gevoerd kan bredere maatschappelijke doelstellingen ondersteunen die niet noodzakelijkerwijs verband houden met werkgelegenheid; beleid dat niet zonder kan controverse.

Het komt neer op

Het is duidelijk dat de Fed een belangrijke rol heeft gespeeld bij het vormgeven van het economische landschap van de VS. In paniek vanwege haar moderne rol als bewaker van de economische stabiliteit, is de Fed uitgegroeid tot een van de meest invloedrijke instellingen wereldwijd. Het is belangrijk om in gedachten te houden dat de invloed van de Federal Reserve verder reikt dan Wall Street en het overheidsbeleid. Haar beslissingen over rentetarieven, inflatie en financiële regulering hebben tastbare gevolgen voor de levens van alle Amerikanen. Van hypotheekrente tot spaarrekeningen, van arbeidsmarkten tot de prijs van goederen: het beleid van de Fed speelt een cruciale rol in het economische welzijn van individuen en gemeenschappen in de VS.