Hoe Sanofi geld verdient (SNY)

Als een van de vijf grootste farmaceutische bedrijven ter wereld is het Franse Sanofi (SNY) is een titaan van $ 147 miljard met activiteiten op meerdere continenten.Het genereerde in 2017 meer dan $ 47 miljard aan omzet achter de best verkopende medicijnen zoals Ambien, Lantus, Lovenox en Allegra, en vele anderen.Net als zijn belangrijkste concurrenten, biedt Sanofi zowel receptgeneesmiddelen als generieke geneesmiddelen aan een soort die niet snel genoeg kan mediceren. Meerdere soorten zelfs. Het bedrijf maakt ook kauwsnacks tegen vlooien en teken voor honden en medicijnen tegen parasieten voor vee.

Neem dit, je zult je beter voelen

Maar geneesmiddelen voor menselijk gebruik, voor aandoeningen van verschillende ernst, domineren nog steeds de industrie. Sanofi verdeelt genoemde activiteiten in de volgende categorieën: diabetes, MS, oncologie, trombose/cardiovasculair, nefrologie, biochirurgie en zeldzame ziekten. "Zeldzame ziekten" omvatten de ziekte van Gaucher en de ziekte van Pompe, waarbij de eerste één persoon op 50.000 - 100.000 treft.

(De primaire behandeling voor de ziekte van Pompe, Lumizyme, wordt verkocht voor meer dan $ 800 per injectieflacon).

Dergelijke medicijnen leveren per patiënt veel geld op voor Sanofi, maar dat is niet waar de sterke punten van het bedrijf liggen. Terwijl grote farmaceutische bedrijven winst maken op duizelingwekkend dure medicijnen met hoge marges. (bijv. Soliris, die een zeldzame bloedziekte bestrijdt en waarvan een flacon van jou kan zijn voor slechts $ 6600),de medicijnen die Sanofi in het meest recente fiscale jaar een winst van $ 33,5 miljard hebben opgeleverd, zijn meestal producten met een lage marge en grote volumes die het bedrijf verkoopt aan tientallen miljoenen eindgebruikers over de hele wereld.  (Zie voor meer: Het grote probleem van Big Pharma.)

Die eindgebruikers kopen natuurlijk niet rechtstreeks bij Sanofi. Dat geeft ons de mogelijkheid om een ​​van de meest zoetige woorden in financiën te gebruiken: "oligopsonie." In de Verenigde Staten haalt Sanofi 16% van haar netto-omzet via slechts drie groothandels.Mocht een van hen illiquide worden, dan zou dit op korte termijn de volledige Noord-Amerikaanse activiteiten van Sanofi in gevaar kunnen brengen.

Voorgeschreven door de miljoenen

Elk farmaceutisch bedrijf heeft een bestseller, het medicijnequivalent van een Camry- of een Adele-album. In het geval van Sanofi is die topverkoper Lantus. Het is een vorm van insuline die wordt gebruikt voor diabetes type I en II, en het bracht in 2019 $ 4,0 miljard op.Lantus verkoopt voor ongeveer $ 4 per dosis in de detailhandel en wordt meestal dagelijks toegediend.Via een pen, wat een radicale verbetering is ten opzichte van de injectienaalden die in de afgelopen generaties door diabetici werden gebruikt. (En een veel radicalere verbetering ten opzichte van de vroegtijdige dood die zelfs langer geleden door diabetici werd geaccepteerd.) (Zie voor verwante literatuur: Johnson & Johnson's Q4-winst verhoogd door medicijnen.)

Is het goed nieuws of slecht nieuws dat de verkoop van Lantus in "opkomende markten" vorig jaar die in Europa overtrof, $ 1,4 miljard tot $ 760 miljoen?Het zou goed kunnen zijn, want het betekent dat mensen in arme landen zich nu meer diabetesmedicatie kunnen veroorloven. Of misschien is het erg, omdat er nu bij meer van diezelfde mensen diabetes wordt vastgesteld? Hoe dan ook, dergelijke verkopen zijn slechts een fractie van die in de Verenigde Staten, die vorig jaar meer dan $ 1,5 miljard bedroegen.

Hoe succesvol Lantus ook is geweest voor Sanofi, de farmaceutische sector is een constante race om tegelijkertijd op de hoogte te blijven van wetenschap en intellectueel eigendomsrecht. De meeste patenten op Lantus liepen af ​​in 2015,en hoewel Sanofi's generieke activiteiten een groot deel van de achterstand zullen oppikken, zal een groot deel van de winst van de productie van Lantus voor altijd verloren gaan aan Eli Lilly 7 Co. (LLY) en andere ondernemende concurrenten. Zie voor meer: Wedden op de groeimotor van de gezondheidszorg.)

De remedie voor wat je doet stollen

De volgende grootste geldmaker van Sanofi is Plavix, een van 's werelds krachtigste bloedverdunners. Plavix is ​​goedkoop, en sommige Amerikaanse retailers bieden het aan voor slechts $ 0,40 per pil. Als u een hartaanval of een beroerte heeft gehad, heeft u waarschijnlijk Plavix voorgeschreven gekregen. Het patent op Plavix liep in 2012 af in de Verenigde Staten, waardoor de totale omzet omlaag ging ooit het op één na bestverkochte medicijn ter wereld, alleen op recept voor ontstekingsremmende artritis Humira.

De volgende bovenaan de Sanofi-grafieken is Lovenox, dat voor ongeveer $ 8,00 per spuit wordt verkocht en dat Sanofi heeft samengesteld om bloedstolsels in diepe aderen te bestrijden. Er zijn enkele miljoenen spuiten nodig om $ 1,8 miljard bruto te verdienen, wat Lovenox in 2019 voor Sanofi deed.

Geen recept nodig

Niet alle grote geldmakers van Sanofi hebben te maken met de ontwikkeling van een nieuw molecuul. Het vrij verkrijgbare aanbod van het bedrijf omvat enkele van de meest alledaagse maar belangrijke producten die in het gangpad van uw standaard drogisterij worden verkocht. De snelgroeiende divisie voor consumentengezondheidszorg van het bedrijf ontwikkelt diverse producten zoals Gold Bond-poeder, Rolaids, Selsun Blue-roosshampoo en vele soortgelijke artikelen. Bovenaan de verkoopcijfers van de consumentengezondheidszorg staat Allegra, het allergiemedicijn dat door meerdere wetenschappelijke onderzoeken als het meest effectief wordt beschouwd. De verkoop van Allegra in Europa steeg in 2019 met maar liefst 25%, wat wereldwijd $167 miljoen opleverde.Het op één na best presterende product voor consumentengezondheidszorg van Sanofi is Doliprane, een reeks lettergrepen die in Noord-Amerika onbekend klinkt, maar de merknaam is van de generieke aspirine van het bedrijf. Het segment pijnmedicatie had in 2019 een brutowinst van $ 1,6 miljard. De consumentengezondheidszorg bracht vorig jaar in totaal $ 6,1 miljard op.

Wat generieke geneesmiddelen betreft, ze brachten in 2019 meer dan $ 1,4 miljard miljoen op.Zoals alle omzet- en winstcijfers van Sanofi, is dat inkomen onderhevig aan de grillen van de internationale valutamarkten. Sanofi rapporteert in euro's, die we hebben vertaald naar dollarcijfers in het kielzog van een ongewoon hoge euro/dollar-wisselkoers in de afgelopen rapportageperiodes. (Zie voor meer: De koopjesaandelen die de volgende biljoen dollar industrie leiden.)

Dit doet geen pijn

Geen zichzelf respecterende farmaceutische gigant is compleet zonder een vaccinafdeling, en Sanofi's heeft miljarden bijgedragen aan de schatkist van het bedrijf. De omzet bereikte in 2019 een piek van $ 7,5 miljard. De twee grootste vaccins die het bedrijf verkoopt, hebben een bijna gelijke omzet van elk ongeveer $ 2,5 miljard. De eerste is het standaard griepvaccin. De tweede vecht een driefrontenoorlog tegen polio/kinkhoest/haemophilusgriep type B. De griepvaccinactiviteiten van Sanofi zijn in 2019 met meer dan 10% gestegen en het combinatievaccin met 11%.De andere vaccins van het bedrijf omvatten meningitis/pneumonie, boostervaccins voor volwassenen en reisvaccins. Om een ​​oud gezegde te vernieuwen: een paar milligram preventie is echt tientallen keren zoveel waard in genezing. (Zie voor verwante literatuur: JNJ vs. PG: Wat is nu de betere gok?)

Het komt neer op

Geduldige investeerders hebben genoten van de rit sinds de oprichting van het bedrijf als resultaat van een fusie in 2004,en de meesten blijven in afwachting van wat de toekomst zal brengen. (Zie voor meer: Vergrijzing voedt wereldwijde vraag naar gezondheidszorg.)