Definitie van klein stevig effect
Wat is het Small Firm-effect?
Het small firm effect is een theorie die voorspelt dat kleinere bedrijven, of die bedrijven met een kleine marktkapitalisatie, hebben de neiging om beter te presteren dan grotere bedrijven.
Het kleine stevige effect is een duidelijk markt anomalie gebruikt om superieure rendementen uit te leggen in Gene Fama en Kenneth French's Drie-factorenmodel, met als drie factoren het marktrendement, bedrijven met een hoge boek-naar-markt waarden en kleine aandelenkapitalisatie.
Is het small firm-effect echt? Natuurlijk is de verificatie van dit fenomeen onderhevig aan enige tijdsperiode-bias. De onderzochte tijdsperiode bij het zoeken naar gevallen waarin small-capaandelen het beter doen dan large-caps, is grotendeels van invloed op de vraag of de onderzoeker enig voorbeeld van het small-firm-effect zal vinden. Soms wordt het small firm-effect gebruikt als reden voor de hogere vergoedingen die fondsmaatschappijen vaak in rekening brengen voor small-capfondsen.
Belangrijkste leerpunten
- De small firm effect theory stelt dat kleinere bedrijven met een lagere marktkapitalisatie de neiging hebben om beter te presteren dan grotere bedrijven.
- Het argument is dat kleinere bedrijven doorgaans wendbaarder zijn en veel sneller kunnen groeien dan grotere bedrijven.
- Small-capaandelen zijn doorgaans ook volatieler en riskanter voor beleggers dan large-capaandelen.
Het Small Firm-effect begrijpen
Beursgenoteerde bedrijven worden ingedeeld in drie categorieën: large-cap ($10 miljard +), mid-cap ($2-$10 miljard) en small-cap (< $2 miljard). De meeste bedrijven met een kleine kapitalisatie zijn startups of relatief jonge bedrijven met een hoog groeipotentieel. Binnen deze klasse van aandelen zijn er nog kleinere classificaties: micro-cap ($50 miljoen - $2 miljard) en nano-cap (
De small firm effect theory stelt dat kleinere bedrijven meer groeimogelijkheden hebben dan grotere bedrijven. Small-cap bedrijven hebben ook de neiging om een volatieler ondernemingsklimaat te hebben, en de correctie van problemen, zoals de correctie van een financieringstekort, kan leiden tot een grote prijsstijging.
Ten slotte hebben small-capaandelen doorgaans lagere aandelenkoersen, en deze lagere prijzen betekenen dat prijsstijgingen doorgaans groter zijn dan die bij large-capaandelen. Het effect van een kleine onderneming is het januari-effect, dat verwijst naar het aandelenkoerspatroon dat eind december en begin januari werd vertoond door small-capaandelen. Over het algemeen stijgen deze aandelen in die periode, waardoor small-capfondsen nog aantrekkelijker worden voor beleggers.
Het small firm-effect is niet onfeilbaar, aangezien large-capaandelen tijdens recessies over het algemeen beter presteren dan small-capaandelen.
Klein bedrijf effect vs. het verwaarloosde firma-effect
Het small firm-effect wordt vaak verward met het verwaarloosde firm-effect. De verwaarloosd stevig effectt theoretiseert dat beursgenoteerde bedrijven die niet nauwlettend worden gevolgd door analisten de neiging hebben om beter te presteren dan bedrijven die aandacht krijgen of worden gecontroleerd. Het small firm-effect en het verwaarloosde firm-effect sluiten elkaar niet uit. Sommige small-capbedrijven kunnen door analisten worden genegeerd, en dus kunnen beide theorieën van toepassing zijn.
Voor- en nadelen van kleine bedrijven
Small-capaandelen zijn doorgaans volatieler dan large-capfondsen, maar bieden potentieel het grootste rendement. Smallcapbedrijven hebben meer ruimte om te groeien dan hun grotere tegenhangers. Het is bijvoorbeeld gemakkelijker voor cloudcomputingbedrijf Appian (APPN) om in omvang te verdubbelen of zelfs te verdrievoudigen dan Microsoft.
Aan de andere kant is het voor een small-capbedrijf veel gemakkelijker om insolvent te worden dan voor een large-capbedrijf. Als we het vorige voorbeeld gebruiken, heeft Microsoft veel kapitaal, een sterk bedrijfsmodel en een nog sterker merk, waardoor het minder vatbaar is voor mislukkingen dan kleine bedrijven die geen van deze kenmerken hebben.
