Obligatiekoper 11 (BB11) Definitie

Wat is de obligatiekoper 11 (BB11)?

De Bond Buyer 11 (BB11)-index is een theoretisch en geschat gemiddelde van de obligatierendementen die wordt gepubliceerd door: De obligatiekoper, een dagelijkse financiële krant die de gemeentelijke obligatie markt en volgt 40 hoog gewaardeerde, langlopende gemeentelijke obligaties. De Obligatiekoper publiceert de BB11 voor gebruik als benchmark bij het volgen van gemeentelijke obligatierendementen.

Er zijn honderden marktindexen. Over het algemeen is een marktindex een hypothetische portefeuille van investeringsholdings die een segment van de financiële markt. De berekening van de indexwaarde is gebaseerd op de prijzen van de onderliggende participaties. Sommige marktindexen richten zich op de gehele aandelen- of obligatiemarkt. Anderen richten zich op een specifieke sector binnen de markt, zoals technologie.

De obligatiekoper begrijpen 11

De berekening van de BB11 is gebaseerd op het gemiddelde rendement van 11 geselecteerde gemeentelijke obligaties met algemene verplichtingen die in 20 jaar vervallen. Algemene verplichting (GO) obligaties zijn gemeentelijke obligaties waarvan de rente- en hoofdsombetalingsverplichtingen worden gefinancierd uit de financiële schatkist van de staat of de lokale overheid. Ze worden gesteund door het volledige vertrouwen en de kredietwaardigheid van de gemeentelijke overheid. In sommige gevallen heeft de uitgevende gemeente de bevoegdheid om belastingen te verhogen om aan haar betalingsverplichtingen op de GO-obligatie te voldoen.

De BB11 is samengesteld uit 11 van de 20 obligaties in de Obligatiekoper 20 (BB20). BB20 is weer een van de indexen van The Bond Buyer. Het is gebaseerd op een portefeuille van 20 gemeentelijke obligaties met algemene verplichtingen die in 20 jaar vervallen. De BB20-index is gebaseerd op een onderzoek onder gemeentelijke obligatiehandelaren, in plaats van op werkelijke prijzen of rendementen. Als een theoretisch en geschat gemiddelde van obligatierendementen, wordt de BB20 gebruikt om de rentetarieven te bepalen voor een nieuwe uitgifte van algemene verplichting obligaties.

De gemiddelde rating van de 11 obligaties die deel uitmaken van de BB11-index is Aa2 (zoals beoordeeld door Moody's) en klasse AA (zoals beoordeeld door Standard & Poor's).

Naast de BB11 en de BB20 zijn er veel indexen gepubliceerd door The Bond Buyer. Al deze indexen worden op grote schaal bekeken door beleggers en handelaren op de gemeentelijke obligatiemarkt. Andere indexen zijn onder meer de gemeentelijke obligatie-index van de koper, de inkomsten-obligatie-index, de SIFMA-index, en de Gemeentelijke Marktgegevens (MMD) Curve.

Kritiek op obligatie-indexen

Sommige potentiële problemen zijn inherent aan obligatie-indexen. De meeste obligatie-indexen zijn marktgewogen, wat betekent dat ze zijn gebaseerd op de marktwaarde van de obligaties. Bedrijven met meer schulden hebben dus een hogere allocatie in een index voor bedrijfsobligaties.

Het is misschien niet gunstig om meer van de schuld van een bedrijf aan te houden naarmate het meer leent. Ook worden veel obligaties niet vaak verhandeld, dus hebben ze een brede spreidt zich uit. Brede spreads maken het moeilijk om deze obligaties te prijzen, omdat ze mogelijk al weken niet zijn verhandeld. Elke methode om de prijs te berekenen, zou een schatting opleveren, die mogelijk niet in de buurt komt van de werkelijke prijs van de volgende transactie. Om dit probleem op te lossen, kan een obligatie-index worden gestructureerd om alleen meer liquide, of meestal liquide obligatie-uitgiften te omvatten met krappe spreads die frequent worden verhandeld.

Als de index echter uit te weinig obligaties bestaat, kan er een ander probleem ontstaan. Handelaren kunnen mogelijk een kleinere index leiden door te anticiperen welke obligaties een obligatiefonds zou kopen en verkopen. Deze koploper zou de handelaren in staat kunnen stellen om winst met een laag risico te genereren ten koste van de fondskopers en -verkopers. De oplossing is om een ​​groter aantal obligaties op te nemen (dit geldt voor veel indexen). Ook bevatten de meeste obligatie-indexen geen kleinere obligatie-emissies om de problemen die samenhangen met een gebrek aan liquiditeit te minimaliseren.

Een ander probleem is wanneer een obligatie bereikt volwassenheid, houdt op te bestaan. Hierdoor is er een natuurlijke omzet ingebouwd in elke obligatie-index. De kenmerken van de toegevoegde obligaties kunnen echter verschillen van de kenmerken van de uit de index verwijderde obligaties. Hierdoor kunnen essentiële kenmerken van een obligatie-index, zoals de gemiddelde looptijd van obligaties in de index, elk jaar veranderen.