Kapitaalkosten vs. Kortingspercentage: wat is het verschil?

De kapitaalkosten en de disconteringsvoet zijn twee zeer vergelijkbare termen en kunnen vaak met elkaar worden verward. Ze hebben belangrijke verschillen waardoor ze allebei nodig zijn om te beslissen of een nieuwe investering of een nieuw project winstgevend zal zijn.

Kapitaalkosten vs. Kortingspercentage: een overzicht

De kosten van kapitaal verwijst naar het vereiste rendement dat nodig is om een ​​project of investering de moeite waard te maken. Dit wordt specifiek toegeschreven aan het type financiering dat wordt gebruikt om de investering of het project te betalen. Als het intern wordt gefinancierd, verwijst het naar de kosten van het eigen vermogen. Als het extern wordt gefinancierd, wordt het gebruikt om te verwijzen naar de kosten van schulden.

De kortingspercentage is de rentevoet die wordt gebruikt om de contante waarde van toekomstige kasstromen in a. te bepalen verdisconteerde cashflow (DCF) analyse. Dit helpt bepalen of de toekomstige kasstromen van een project of investering meer waard zullen zijn dan de kapitaaluitgaven die nodig zijn om het project of de investering in het heden te financieren. De kapitaalkosten zijn het minimumpercentage dat nodig is om de kosten van een nieuwe onderneming te rechtvaardigen, waarbij de disconteringsvoet het aantal is dat moet voldoen aan de kapitaalkosten of deze moet overschrijden.

Veel bedrijven berekenen hun gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC) en gebruiken het als hun disconteringsvoet bij het budgetteren voor een nieuw project.

Kosten van kapitaal

De kapitaalkosten zijn het vereiste rendement van het bedrijf. De kredietverstrekkers en eigenaren van het bedrijf verstrekken de financiering niet gratis; ze willen betaald worden voor het uitstellen van hun eigen consumptie en het nemen van investeringsrisico's. De kapitaalkosten helpen bij het vaststellen van een benchmarkrendement dat het bedrijf moet behalen om zijn schuld- en aandeleninvesteerders tevreden te stellen.

De meest gebruikte methode voor het berekenen van kapitaalkosten is het relatieve gewicht van alle kapitaalinvesteringen bronnen en pas vervolgens het gewenste rendement hierop aan.

Als een bedrijf volledig zou worden gefinancierd met obligaties of andere leningen, zouden de kapitaalkosten gelijk zijn aan de Kosten van schulden. Omgekeerd, als het bedrijf volledig zou worden gefinancierd door uitgifte van gewone of preferente aandelen, zouden de kapitaalkosten gelijk zijn aan de kosten van eigen vermogen. Aangezien de meeste bedrijven schuld- en aandelenfinanciering combineren, helpt de WACC om de kosten van schulden en de kosten van eigen vermogen om te zetten in één betekenisvol cijfer.

Kortingspercentage

Het heeft alleen zin voor een bedrijf om met een nieuw project door te gaan als de verwachte inkomsten groter zijn dan de verwachte kosten, met andere woorden, het moet winstgevend zijn. De disconteringsvoet maakt het mogelijk om in te schatten hoeveel de toekomstige kasstromen van het project in het heden waard zouden zijn.

Een geschikte disconteringsvoet kan pas worden bepaald nadat het bedrijf de projectkosten heeft benaderd vrije kasstroom. Zodra het bedrijf tot een vrije kasstroom is gekomen, kan dit worden verdisconteerd om de netto contante waarde (NPV).

Het instellen van de disconteringsvoet is niet altijd eenvoudig. Hoewel veel bedrijven de WACC gebruiken als proxy voor de disconteringsvoet, worden er ook andere methoden gebruikt. In situaties waarin het nieuwe project aanzienlijk meer of minder risicovol is dan de normale bedrijfsvoering van het bedrijf, kan het het beste zijn om een risicopremie in het geval dat de kapitaalkosten ondergewaardeerd zijn of het project niet zoveel cashflow genereert als verwacht.

Door een risicopremie toe te voegen aan de kapitaalkosten en de som te gebruiken als disconteringsvoet, wordt rekening gehouden met het risico van beleggen. Om deze reden is de disconteringsvoet meestal altijd hoger dan de vermogenskostenvoet.

Het komt neer op

De kapitaalkosten en de disconteringsvoet werken hand in hand om te bepalen of een toekomstige investering of project winstgevend zal zijn. De kapitaalkosten verwijzen naar het minimumrendement dat nodig is van een investering om het de moeite waard te maken, terwijl de disconteringsvoet is het tarief dat wordt gebruikt om de toekomstige kasstromen van een investering te verdisconteren tot de contante waarde om te bepalen of een investering winstgevend. De disconteringsvoet houdt meestal rekening met een risicopremie en is daarom meestal hoger dan de kapitaalkosten.