Tegendraadse Mark Mobius ziet een voorraaddaling van 30%

De bekende investeringsmanager Mark Mobius voorspelde het begin van de long stierenmarkt in 2009, maar nu waarschuwt hij investeerders om zich schrap te zetten voor een steile uitverkoop. In een interview met het in Londen gevestigde Financial News, zoals herdrukt door MarketWatch, Mobius zei: "Ik zie een daling van 30%. Wanneer het consumentenvertrouwen op een historisch hoog niveau staat, zoals in de VS, is dat geen goed teken. De markt lijkt me te wachten op een trigger die ervoor zal zorgen dat deze omvalt. Je kunt niet voorspellen wat die gebeurtenis zou kunnen zijn - misschien een natuurramp of oorlog met Noord-Korea." Mobius waarschuwt ook dat de groeiende populariteit van ETF's en algoritmische handel grote risico's voor de markt.

Mark Mobius is vooral bekend om zijn lange samenwerking, van 1987 tot 2018, met de Templeton Funds, later de Franklin Templeton Funds, als een baanbrekende opkomende markten fondsmanager en later ook als bestuurder. Dit jaar vertrok hij om zijn eigen bedrijf op te richten. Mobius werd in 1987 ingehuurd door de nog legendarischer 

Sir John Templeton, genoteerd als een pleitbezorger van geduldige, langdurige, tegendraads investeren geworteld in fundamentele analyse.

'Sneeuwbaleffect'

ETF's zijn goed voor bijna de helft van de handel in Amerikaanse aandelen, merkt het Financial News op. Zoals Mobius tegen de FN zei: "ETF's vertegenwoordigen zo'n groot deel van de markt dat ze de zaken een keer erger zouden maken" markten beginnen te tuimelen." Zoals andere waarnemers hebben opgemerkt, toen in paniek geraakte beleggers hun posities liquideren van passieve ETF's, is het resultaat dat een verkoopgolf elk aandeel in een marktsector treft, of misschien elk aandeel in een brede index zoals de S&P 500 Index (SPX). Elke prijsdaling zal dan waarschijnlijk weer een nieuwe verkoopgolf veroorzaken.

Geautomatiseerde handelsprogramma's hebben ook betrekking op Mobius, aangezien ze in een oogwenk enorme verkoopdruk kunnen creëren. Hij zei dit tegen de FN: "Je hebt computers en... algoritmen 24/7 werken en dat zou eigenlijk een sneeuwbaleffect creëren. Er is geen veiligheidsklep om verdere valpartijen te voorkomen, en die val zou heel snel escaleren." (Zie voor meer informatie ook: Hoe Algo Trading de koersen op de aandelenmarkten verslechtert.)

Standaard, Recessie en 40% Plunges

Terwijl de kop van MarketWatch zegt dat Mobius een 30% voorspelt correctie, een daling van 20% of meer is de algemeen aanvaarde definitie van a berenmarkt. Scott Minerd, wereldwijd chef van de onderzoeks officier van Guggenheim Investment Partners, ziet een golf van bedrijfsschulden standaardinstellingen naarmate de rente stijgt, waardoor de aandelenkoersen met 40% naar beneden razen. Daniel Pinto, mede-algemeen directeur van JPMorgan Chase & Co., heeft ook een daling van de markt met 40% voorspeld. (Zie voor meer ook: Aandelen op 'botsingskoers met ramp' geconfronteerd met 40% daling.)

Ondertussen zijn er aanwijzingen dat een omgekeerde rentecurve, met kortetermijnrentes die hoger zijn dan die op lange termijn, kunnen zich vormen, en dat is meestal een zeker teken van een dreigende recessie, als financieel columnist Mark Hulbertschrijft in MarketWatch. Recessies leiden op hun beurt doorgaans tot bearmarktomstandigheden, hoewel bearmarkten vaak vóór recessies beginnen, zoals Hulbert opmerkt.

Nicolas Colas van DataTrek Research heeft drie waarschijnlijke scenario's geschetst voor de volgende grote marktdaling. Geldmanager en zogenaamde 'doemprofeet' John Hussman ziet een meedogenloze koersstijging van 60% op de aandelenmarkt, gevolgd door jaren van nul of negatieve rendementen. Andere bekende beleggers, zoals Warren Buffett en Ray Dalio, hebben advies gegeven over wat beleggers zouden moeten doen. (Zie voor meer ook: Hoe te plannen voor een berenmarkt?.)

Meer over Mobius

De grootste claim op roem van Mobius is de gesloten einde Templeton Emerging Markets Fund (EMF), waarin een initiële investering van $ 100.000 in 1989 zou zijn gegroeid tot $ 3,3 miljoen in de komende 28 jaar, volgens ValueWalk. Evaluatieservice voor fondsbeheerders Trustnet Ltd. concludeert, kijkend naar alle fondsen die sinds 2000 door Mobius worden beheerd: "Over het algemeen presteren ze ongeveer hetzelfde als de leeftijdsgroep composiet. Desalniettemin heeft de manager over een lange staat van dienst vaker wel dan niet beter gepresteerd dan de peer group." Trustnet constateert dat Mobius de neiging heeft om overtreffen collega's in opgaande markten, maar onvoldoende presteren in neerwaartse markten.