Hvorfor handelskrigen ikke vil knuse amerikanske selskapsoverskudd

Handelsspenningene mellom USA og Kina vil intensivere med nye tariff økninger fra begge sider som trer i kraft 1. juni, en årsak til økende bekymring på Wall Street. Men en ny rapport fra Goldman Sachs antyder at skaden på amerikanske selskapers fortjeneste vil være minimal. Selv om amerikanske selskaper er eksponert for Kina, sier Goldman at eksponeringen ikke er nok til å garantere noen alvorlig innvirkning på fortjenesten. Bedrifter vil kunne dempe de skadelige effektene av tariffer ved å øke prisene til forbrukerne moderat og justere deres forsyningskjeder.

Hva det betyr for investorer

Selve handelsbalansen mellom USA og Kina som Trump -administrasjonen håper å rette på, fremhever eksponeringene mot Kina som amerikanske selskaper står overfor. Med 

eksport til Kina mindre enn import, vil mesteparten av skaden komme fra høyere importkostnader enn fra tapt salg.

Når det gjelder salg, genererer S&P 500 -selskaper et flertall (70%) fra USA, mens bare 2% av salget eksplisitt genereres fra Stor -Kina. For å være sikker, når det gjelder import, kommer 18% av den totale amerikanske importen fra Kina, ifølge Goldman Sachs. Men Goldman sier at selskaper kan ta skritt for å dempe enhver innvirkning.

Mens en toll på 25% på all import fra Kina kan senke gjeldende konsensusestimater på S&P 500 inntjening per aksje (EPS) med så mye som 6%, er dette alvorlige scenariet usannsynlig. Det mer moderate scenariet av banken representerer den nåværende virkeligheten: 25% toll på 200 milliarder dollar import fra Kina. Under dette scenariet kan estimater for konsensus -EPS senkes med 2%.

Og i begge scenariene ovenfor ville amerikanske selskaper kunne dempe de negative effektene av tariffene gjennom prisøkninger og substitusjon av kinesiske leverandører med andre. En prisøkning på mindre enn 1% ville være nok til å oppveie 2% nedgang i konsensus -EPS -estimatet, ifølge Goldman Sachs. Og en prisøkning på 1% vil i stor grad oppveie Goldmans verst tenkelige scenario.

Ser fremover

I likhet med Goldman Sachs 'optimisme om amerikansk selskapsoverskudd, veteran økonomisk analytiker og administrerende direktør i Cornerstone Macro, Nancy Lazar, er optimistisk om utsiktene til amerikansk økonomi til tross for eskalerende handel spenninger. Ingen tvil: "Handelskrig er dårlige," fortalte hun Barrons. "Men på sikt er det en sterk sak om at investeringer går tilbake til USA på grunn av høyere kostnader i Kina, kombinert med vår lavere selskapsskattesats."